今年的BTC高点和2017年有什么不同？

前言

几乎每隔一天，比特币就会达到历史新高（ATH），2020年12月的年收盘价为29100美元。这是继上一个三年高点19800美元之后。由于新来者的热情以及对未来价格的通常猜测，比特币再次引起了人们的关注。比特币持续增长的事实肯定了它正变得越来越合法。比特币2021年的ath与2017年的ath确实大不相同。在不受监管的ICO投机的刺激下，之前的ath与当时的有机增长和技术状况不一致，因此是不可持续的。2018年和2019年，物价继续下跌，许多批评人士高兴地看到，他们的预测得以实现。quot;看到的只是一个泡沫。我是对的。quot;

与此同时，许多国家开始了复杂的监管过程，机构投资者开始将比特币作为传统资产非常有趣的替代品。自比特币诞生以来，比特币一直在不断发展，以改善网络（例如，提高交易速度、降低成本、提高隐私和安全性）。这些因素和许多其他因素使新的ath与以前的ath完全不同。发生了什么变化？我们来分析一下这些因素。

技术成熟度和接受度

任何新技术的推出，尤其是像比特币这样的颠覆性技术，都会伴随着一开始的猜测。只有时过境迁，炒作淡出，才能对这项技术进行全面评估，最终推向市场。

2017年，一枚价值2万美元的比特币主要是炒作和担心错过（fomo）的结果：早期采用者对这项新技术的前景很感兴趣，但大部分兴趣确实来自投机者。四年后，经过两年的整合和再增长，比特币经历了最初的投机时期，现在无论从立法还是技术角度，比特币的定位都越来越成熟。比特币及其所依赖的开源技术栈的优势不应被视为一种quot;静态技术quot;，因为它的发展是不断的，而且经常会有改进发布——甚至有些改进会极大地改变网络的特性。

下图显示了一个典的创新采用生命周期。比特币还没有被大多数早期采用者所采用，并且正在引起大多数早期采用者的兴趣，他们现在有了更丰富的故事情节来评估这项技术及其价值主张。

来源：查理·卡尔森

技术生命周期分为四个阶段。

研发阶段。

在上升阶段，付出的成本已经收回，技术开始积聚力量。

成熟阶段，当技术已经稳定。

在衰落阶段，技术的实用性降低到一定程度后。

即使不能严格应用于比特币，但由于技术的单一性和项目的去中心化性，目前的状态可以定位在上升阶段：初期的挑战已经解决，技术相对成熟，其价值可以用现有的用例来证明。对这个问题的一个有趣的考虑是，比特币的研发阶段是网络性质的内在要求，而且一直在进行。事实上，每个人都可以以比特币改进建议（BIP）的形式提出改进网络的建议，如果达成共识，将由社区进行评估，并在网络上实施。在这里，您可以找到所有成功的BIP的综合列表，以了解比特币网络的发展速度。

立法和机构投资者的明确性

可以说，明确的立法和机构投资者是相辅相成的，因为明确的立法是比特币被视为可取的替代投资的基础。

立法合法化

2017年，除了少数例外，几乎没有关于加密货币的立法。大多数国家不愿意在其立法框架内审议这些问题，而有些国家已经开始禁止这些问题。目前，已有130多个国家颁布了这方面的法律或政策。这些规则涵盖了加密货币的广泛影响，从术语的分类和定义，到对潜在投资者的警告，对支付的限制，以及对ICO的监管。许多国家对此作出了广泛的解释。例如，加密货币在不同国家的分类如下：有不同的税收规定：

以色列→作为资产征税

保加利亚→将税收作为金融资产。

瑞士作为一种外币被征税。

阿根廷和西班牙需要缴纳所得税。

如果你缴纳所得税，损失可以扣除。

在英国，公司缴纳公司税，非公司企业缴纳所得税，个人缴纳资本利得税。

尽管如此，这些条款中的大多数都必须被视为初步条款，因为大多数国家都在努力为加密货币建立一个全面的立法框架。在全球范围内，可以说最有利于区块链生态系统发展和增长的框架可以在马耳他、瑞士和新加坡等国找到。

机构投资者与比特币

2017年，加密货币被认为具有强烈的反机构性，因此投资者群体和吸引力都相当小。在华尔街，没有人真正谈论比特币是一种资产或投资。许多**的投资者，如沃伦·巴菲特、比尔·盖茨和杰米·戴蒙，继续将比特币描述为a635，一种老鼠药，因此毫无价值。

三年后，情况大不相同：一份关于greyscale investment（2020）的有趣报告描绘了一幅与2017年完全不同的图景。报告显示，越来越多的投资者熟悉比特币，同比增长11%，甚至认为比特币正在慢慢走向主流接受。2020年，超过62%的受访者声称他们熟悉quot;比特币。

来源：greyscale 2020比特币投资者报告

在散户投资者越来越关注比特币的同时，机构投资者的投资工具也越来越多。Greyscale最近推出了他们的比特币信托基金，这是一种投资工具，允许投资者交易持有比特币池的基金的股票。根据比特币国债网Greyscale持有546544枚比特币，约占上市公司持有的775137枚比特币的70%。如下图所示，grayscale表现不错：就在最近，商业智能公司MicroStrategy购买了超过10亿美元的比特币（约7万BTC）。除了直接投资比特币的公司外，贝宝等其他公司也允许其用户群（3.6亿）投资比特币。

并非所有的投资工具都是一样的：期权和期货都是对未来价格的投机性押注，因此并不赋予投资者比特币的任何所有权。相反，greyscale和microservices直接购买了比特币，因此拥有比特币的全部所有权——这有助于比特币网络的整体供需动态。下面你可以找到所有直接或间接投资比特币的公司的综合列表，分为公开交易、私人交易和类似ETF的交易。

资料来源：比特币库.org

发行不同的投资工具，以满足不同类投资者的不同风险/风险敞口，有助于创造利益的良性循环，并提高传统投资者对比特币的可用性。一个例子是比特币期权的未平仓量创纪录，目前已达到70多亿美元，自2020年9月以来增长了400%。

资料来源：intotheblock

越来越多的投资工具，加上更加明确的立法，导致投资者对比特币看法的范式变化。这使得开发整个衍生品和信贷市场成为可能，并创造服务来减轻持有大量比特币所带来的复杂性和安全风险。针对这个问题，富达等一些公司早在2018年就开发了服务：1。为机构投资者提供加密货币资产托管服务，保护其大额头寸。允许投资者使用比特币作为交易抵押品。

如今，无论从监管角度还是从实践角度来看，机构投资者持有和投资比特币都比较容易。在未来几年，这一趋势可能会持续下去，比特币很快将被视为主流quot;的替代资产。

链上指示器

在下一节中，我们将讨论链上的指标，如需求和供应、比特币持有者数量以及比特币和ALT-coin的整体优势。由于比特币的发行量是恒定的（平均每10分钟6.75比特币），散户和机构投资者的关注度增加可能会导致需求和价格的大幅上升。

比特币的分裂。比特币和ALT币的主导地位

比特币在2020年的价格增长超过160%，这意味着大多数其他加密货币都是如此。在2017年的前一轮牛市中，ICO的炒作推动了价格上涨。这种新货币是凭空制造出来的，大多数都没有价值主张。特别是2017年12月和2018年1月，整个加密货币市场的市值出现了不合理的增长。一周内的小加密货币X2，X3。这一趋势反映在比特币的优势比上，它衡量比特币和ALT币的总市值。在2017年的投机高峰期，比特币的主导地位全年平均约为82%，12月份仅低至40%。从那以后，趋势一直是一样的：虽然比特币达到了新的ATH，但大多数其他加密货币都没有从随后的熊市中复苏，今天的估值也远低于历史的ATH。比特币比ALT币有越来越多的优势，现在达到70%，这就是这种分裂的体现。

来源：tradingview

可以说，由于比特币的特殊属性，今天的比特币已经从所有其他货币中分裂出来。加密货币用户已经达成了沉默的共识。比特币是一种货币，但其他货币与比特币完全不同。

发展中的网络

比特币网络比以往任何时候都强大，这一声誉已经得到证实。

1） 比特币网络的散列率达到ath。它代表矿工维护网络所提供的总算力。作为一个去中心化的点对点网络，比特币依靠矿工的电力来运行。高散列率是比特币网络健康的标志。哈希率越高，恶意行为体攻击网络的难度就越高，达到51%。

资料来源：intotheblock

2） 比特币地址的数量也已达到：比特币余额超过3300万个钱包，比2020年1月的2800万YY增长了16%。

资料来源：intotheblock

其中，96.92%的地址处于盈利状态，只有1.39%的地址处于亏损状态，1.69%的地址处于盈亏平衡状态（截至2021年1月1日的数据）。

资料来源：intotheblock

持有者与交易者的比较

另一个有趣的指标是关于未使用的事务输出（utxo）。总之，它们可以与比特币网络上的累积可用余额进行比较：即交易执行后的剩余金额。

比特币的平均持有时间是3.1年。此外，超过21.9%的比特币（400万比特币）的移动时间超过5年，11.92%（220万比特币）的移动时间超过3到5年，13%（250万比特币）的移动时间超过2到3年。上周只有大约5%（110万比特币）的比特币被移动，上周到上个月移动了7%（134万比特币）。2017年，短期交易——关注红色和黄色区域——非常普遍，现在大多数用户选择持有比特币——以绿色和蓝色区域为例。

资料来源：intotheblock

因此，64%的比特币地址被认为是持有者——考虑到2019年12月将达到1740万个地址，这是一个强劲的增长——因为他们已经超过一年没有使用比特币了，24.5%（800万）被认为是波动性（1-12米），而只有11%（370万个地址）的比特币用户被视为交易员（100万）。总体趋势显示，短期内持有比特币而不交易比特币的趋势越来越明显。

比特币：一种稀缺的通货紧缩商品

随着时间的推移，比特币是一种越来越稀缺的商品。比特币的有限性常常被低估，这无疑是它最吸引人、最有趣的特征之一。每四年，比特币的发行量将减少一半，直到2100万比特币全部被挖出，估计这将发生在2140年。最近一次减半发生在2020年5月，将给予矿工处理比特币交易的激励从每区块12比特币减至6.75比特币。因此，这也增加了单个比特币的发电成本。为了弥补这一点，如前一节所述，如今供应量的下降得到了散户投资者和购买高价值比特币的机构投资者需求的增加。

由于比特币的可分性、便携性和稀缺性等特点，比特币常被比作黄金的价值储存。Winklevoss兄弟（Facebook联合创始人）甚至认为比特币优于黄金，因为事实上，比特币是a635宇宙中唯一的稀缺商品a635，因为在未来，先进的技术将使我们能够通过小行星挖矿获得黄金。由于其通货紧缩的性质，比特币也代表了一个避风港。对于那些来自委内瑞拉、土耳其、伊朗等经济状况较差的国家，或者经济制裁导致货币严重通胀的国家，比特币可以用来给家人汇款，用于国际贸易，或者只是支付生活必需品。如果传统的法定货币在不久的将来继续经历高通胀和波动，更多的人将把比特币视为一种安全的资产，以保护自己的财富不受经济不稳定和通货膨胀的影响。

**但并非最不重要

比特币已有12年的历史。它是世界上最安全的金融网络：拥有超过5000亿美元的安全存储，99%的正常运行时间，从未受到黑客攻击。它正日益被监管机构合法化，并作为一种另类资产吸引了散户和机构投资者的注意。如今，比特币的价格徘徊在3万美元以上，比2017年的高点高出50%，这也印证了比特币强劲的上涨趋势。

比特币背后的技术堆栈是非常不典的：开源、去中心化、加密，这是网络去中心化和隐私保护的基础。需要强调的一点是，技术、立法以及比特币作为一种技术和货币的应用一直在进行，不能视为一成不变，这严重低估了比特币的灵活性。比特币是21世纪的流通货币：可编程且不断改进。

高度颠覆性技术的采用周期必然很长：当它在2009年**发明时，它的概念几乎是乌托邦式的，很少有银行理解它。银行称比特币quot;为科技民粹主义quot;。这些担忧是合理的，现状不能怪他们。然而，从那时起，环境发生了深刻的变化。在不同章节中指出的四大发展导致了完全不同的环境。从意识形态和实践的角度来看，比特币在当今环境下更容易被接受。

无法预测比特币的未来应用或价格。相反，可以预见，世界将逐渐习惯比特币：最终，各国将逐步经历拒绝和接受的循环，承认比特币的价值，并制定相应的立法框架；网络的速度、安全性和实用性将不断提高，随着使用案例的增多，将创建更多的投资工具，覆盖所有投资者。

所有这些原因都解释了“2021年比特币价格的新高与2017年的新高有何不同？”