如果有人说比特币是骗局，给他们看这篇文章

随着价格不断突破新高，比特币成为近期财经媒体关注的焦点。互联网上的话题数量也在大幅上升。频繁的网络微博热搜也使得比特币在中国互联网上越来越流行。

如果你去社交媒体平台，看到行业外人士对比特币的讨论，“骗局”和“一文不值”这两个词仍然充斥着评论区。大多数人仍然对比特币有偏见，完全不赞成它。

这篇文章是为了驳斥所有关于比特币的疑虑。

这是华尔街**基金ark invest的分析师yassine elmandjra，他在2020年6月对比特币发表了评论。方舟的经理是凯瑟琳·伍德，被称为“女性版的自助餐”。他们在2015年投资了GBTC（gray 比特币 trust），其“下一代互联网ETF”arkw在最近一个月增持了78万股GBTC，价值超过3500股1万美元。在过去五年中，Arkw以555.79%的总投资回报率在全球etf中排名第六，其中GBTC是第三大投资者，占其总资本的4.73%。

让我们来看看华尔街**基金如何看待比特币，这被公众认为是一个“骗局”。

比特币自比特币创立以来的11年中，一直致力于获得机构认可。尽管建设性的批评是有益的，但ark认为一些有影响力的金融研究机构正在根据过时的信息、不一致的陈述和有缺陷的分析驳斥比特币。

鉴于高盛（goldmansachs）最近对比特币的评论，ark重新解释了比特币最常见的误解。Ark打算参与所有关于比特币的讨论，并认为比特币应该在多元化投资组合中发挥重要作用。

观点：比特币波动太大，无法作为价值存储工具

阿克反驳说：比特币的波动恰恰Convex显了其货币政策的特点

反对者经常指出，比特币的高波动性使其无法成为价值储存的工具。为什么人们要用这些不稳定的资产来存储价值？

方舟认为，这些反对者根本不明白比特币为何会出现波动，更不明白未来比特币的波动为何会越来越小。

虽然比特币的价格波动让反对者认为它不可能成为一种价值储存工具，但事实上，它恰恰Convex显了其货币政策的亮点。宏观经济学中的不可能三角解释了这一点。如下图所示，三重困境假设在制定货币政策目标时，政策制定者只能同时满足三个目标中的两个，因为第三个目标与前两个目标中的一个目标相互排斥。

三角形的每一边不可能互相排斥。例如，如果当局选择固定汇率和资本自由流动的货币，他们将无法控制货币供应量的增长。同样，如果我们选择固定汇率和独立的货币政策，我们将无法实现货币的自由流动，而如果我们选择资本的自由流动和独立控制货币政策，我们将无法实现稳定的汇率。

基于这个不可能的三角形，我们可以理解为什么波动性是比特币货币政策的一个自然特征。与现有央行相反，比特币并不优先考虑汇率稳定。相反，比特币基于货币供应量规则（独立货币政策），限制了货币供应量的增长和总量，满足了资本的流动性，却放弃了稳定的汇率。因此，比特币的价格是供求关系的函数。它的高波动性并不奇怪。

然而，如下图所示，比特币的波动性随着时间的推移而降低。随着比特币接受度的提高，边际需求占比特币总流通量的比重将逐渐降低，比特币的价格波动也将有所减小。如果其他因素不变，如果比特币有10亿元的边际需求，对100亿元比特币的总市值将产生较大影响。但是，如果比特币的市场价值达到1000亿美元，10亿美元的边际需求不会引起价格的过度波动。因此，方舟认为，波动性不应该是否定比特币作为价值仓库的主要原因，因为比特币价格的大幅波动是由其价格的大幅上涨造成的。

长期以来，比特币的购买力大幅提升。例如，自2011年以来，比特币的价格以每年约200%的复合速度增长，尽管年内价格波动剧烈。自2014年以来，比特币的**售价逐年上升。

观点：比特币有气泡。

方舟反驳：比特币是全球货币的有力竞争者

许多经济学家如鲁比尼（nourielroubini）认为比特币有一个巨大的泡沫，随时都会破灭。这些经济学家声称比特币没有内在价值。它的升值完全取决于投机，就像郁金香的“骗局”。只有“大傻瓜”愿意付出更高的代价来接手这个提议。在他们看来，比特币没有投资价值。

根据ark的说法，这个论点完全忽略了比特币是如何通过时间实现价值积累的。是的，比特币不同于传统的投资资产。权益资产的价值可以通过折现预期现金流来定价。投资资产的未来现金流增长最终将不取决于资产持有人。

然而，比特币等货币性资产属于非生产性资产，其升值能力取决于其保值和稳定价值的能力。从某种意义上说，比特币的价值逻辑是：货币资产会随着其需求的增长而升值，如果货币资产存在有效价值，更多的人会对其有需求。换言之，这就是所谓的“金钱是一种共同的信仰”和“金钱之所以有价值，是因为人们认为它有价值”。

基于货币价值完全是一种共识的观点，那么货币可以以任何形式呈现。事实上，根据货币的历史，最普通、最持久的货币有一些能够支撑其需求的特征。例如，由于黄金的稀缺性、可替代性和持久性，经济学家一直认为黄金是最成功的货币形式。

比特币通常被称为数字黄金。它不仅具有黄金的许多特性，而且优化了这些特性。比特币不仅稀有耐用，而且可分割、可验证、可移植、可转让。比特币具有各种货币属性，其他资产不具备优势，成为全球货币的有利竞争对手。

阿克认为，作为第一批全球数字货币的有力竞争对手，比特币的需求至少应该接近黄金。然而，这些数据推翻了比特币有泡沫的假设。如下图所示，比特币的网络价值（或市场价值）不到黄金的2%。

观点：比特币的价值将因其分叉而丧失

方舟反驳：比特币的价值不会被单独**

在数字领域，商品是实物，所有的数字商品都可以在不破坏原有商品的情况下轻松**。例如，人们可以通过电子邮件将相同的word文档发送给不同的人，同时保留原始副本。同样，成千上万的人可以同时重复地听一首歌，特别是当一些人模仿原作时，这实际上大大提高了原作的价值。

比特币软件也不例外。它是免费的，开源的。每个人都可以**软件，“分叉网络”并创建自己的比特币版本。然而，怀疑论者质疑比特币是否仍然是稀缺的，如果它是基于开源软件，可以无限期**？

首先，分叉的比特币网络不会为比特币网络创造新的“比特币”，就像委内瑞拉玻利瓦尔增发货币不会为美国货币市场增加美元一样。相反，fork 比特币将用一个新代币创建一个新网络。虽然现有的比特币持有人将有权获得新的分叉代币，分叉网络是独立运作的其他个人与新的规则。开源软件不仅不稀释原有的网络代币供给，而且鼓励低成本的网络实验，鼓励新代币的滋生和激烈的市场竞争。

比特币的稀缺性对其网络至关重要。如今，比特币的发行量已经达到1800万台，下面给出了2100万台比特币的发行图。每个比特币一次只能放入一个钱包，不能**。最重要的是，控制用户比特币的唯一方法是获取其关联的私钥。

那么，当比特币分叉时，是什么让比特币网络中的2100万BTC比比特币现金网络中的2100万BCH更有价值呢？如果比特币的现金价值等于比特币的现金价值，就好比Facebook的源代码“分叉”后，其26亿用户和5万名员工的价值可以自动**。它们的价值来自比特币和Facebook的网络效应，而不仅仅来自它们自己。

就比特币而言，ark认为网络效应不仅包括保护区块链安全的散列能力，还包括比特币的流动性和支持比特币应用场景的基础设施。如果这些可以被稀释，那么fork将分享比特币的算力、用户和流动性。如下图所示，比特币的现金和其他分支似乎并没有破坏比特币的网络效应。

观点：比特币被罪犯滥用

方舟反驳：比特币是反审查

反对者仍在指责比特币被用于早期犯罪活动。最初几年，比特币资助了丝绸之路，这是一个以销售非法毒品而闻名的在线黑市平台。

阿克认为，批评比特币助长犯罪活动是其基本价值主张之一：反审查。作为一种中立的技术，比特币允许任何人交易，而且不可能确定用户是否是“罪犯”。比特币用加密的私钥和地址取代了中心化式组织，通过IP地址和名称来识别用户，这使得比特币具有很强的抗审查能力。任何人都可以随时随地进行交易，只要参与者付钱给矿工。一旦交易通过结算担保期，交易就不能轻易回滚。

如果犯罪活动可以在比特币网络上被审查，那么所有的活动都将被审查。相反，比特币是允许任何人在没有许可的情况下在全球范围内交换价值。这并不能使比特币成为犯罪的固有工具。电话、汽车和互联网在促进犯罪活动方面的效果不亚于比特币。

事实上，只有少数比特币交易是出于非法目的。根据链分析，比特币与违法活动有关的交易数量不到总交易量的1%，这可能是由于比特币网络的透明性。任何用户都可以在互联网上查看完整的交易历史，这表明实物现金是非法活动的更好选择。事实上，如图表所示，非法活动中现金交易的份额远远高于加密货币。

观点：比特币过度浪费能源

方舟反驳道：黄金和传统银行比比特币消耗更多的能源

比特币反对者经常断言挖矿消耗的能源比创造的价值多。反对者认为比特币的低效率和较差的可扩展性正是比特币的必要权衡和本质特征。正如比特金和比特币先驱的创始人尼克·萨博（Nick Szabo）所强调的，“巨大的资源消耗和较差的可扩展性释放了其独立、无缝的全球和完全自动化所必需的安全性。”

Ark认为比特币具有去中心化和信任最小化的独特能力，因为专用硬件透明地证明了计算机执行的高成本计算。

比特币网络的利弊显而易见：通过使用大量现实世界的能源来提供挖矿电力，比特币网络可以确保独特的交易间结算。链码实验室的雨果·阮（Hugo Nguyen）在工作证明的氛围中解释说，“本质上，POW机制是将动态（电）能转换成会计块。通过将能量消耗分配给每个区块，它在物理世界中具有真正的价值。”

因为容易量化，比特币的能耗经常受到批评。然而，仅从电力消耗的角度来看，比特币的能源消耗在全球范围内远远低于传统的银行业和金矿业。传统银行每年消耗23.4亿吉焦耳，金矿每年消耗5亿吉焦耳，而比特币年消耗1.84亿吉焦耳。比特币的能耗分别不到传统银行和金矿的10%和40%。此外，比特币挖矿的每千兆焦耳成本效率是传统银行业的40倍，黄金挖矿的10倍。

与大多数人的想法相反，我们认为比特币挖矿对环境的影响可以忽略不计。可再生能源特别是水电在比特币能源消费结构中占有很大比重。正如Castle Island ventures合伙人尼克·卡特（Nick Carter）指出的那样，为了寻找***的电力，矿工们将继续涌向提供大量可再生电力的地区，从而释放能源市场，使之成为一个没有地区差异的有效市场。**，比特币的挖矿将成为一项有益的活动。

结论

比特币的复杂性不应成为深入分析金融机构的障碍。在本文中，ark讨论了比特币最常见的一些反对意见，希望引起机构投资者的讨论。随着比特币网络的成熟，我们相信它将巩固比特币作为新兴货币资产的作用，并吸引金融机构的关注。