20万人爆炸！比特币的暴涨暴跌是“算法”造成的？

作为全球最有价值的加密货币，比特币在两个交易日内暴跌21%，至32389美元。在比特币创纪录的新冠状病毒肺炎在1月8日达到近4.2万美元之后，加密数字货币自去年新的冠状病毒肺炎爆发以来**出现全球市场**的两天跌幅。

截至记者发稿，比特币价格下跌14.6%至34694.53美元，以太坊价格暴跌14.2%至1092.75美元。从市值来看，目前加密货币总市值为9380.05亿美元，比一天前的1.1万亿美元少1600多亿美元。此外，比特币家居的数据显示，过去24小时内，已有1847.25万人爆仓。

加密货币交易所luno业务发展主管Vijay ayyar表示：“这是否是更大调整的开始，仍有待确定。”。由于我们现在看到比特币跌破抛物线上升趋势，可能是比特币的价格在过去一年翻了两番多，让人想起2017年的狂热。在比特币当时价格暴跌之前，加密货币成为热门话题。

对此，古根海姆投资公司（Guggenheim investments）首席投资官斯科特·明纳德（Scott minerd）在推特上表示：“是时候拿出一些钱了。比特币的抛物线式上涨在短期内是不可持续的。”梅纳德去年12月预测，比特币最终将升至40万美元。

真正信奉比特币的人士认为，比特币的大幅上涨不同于以往的盛衰周期，因为随着机构投资者的进入，加密数字货币资产已经成熟，越来越被视为抵御美元疲软和通胀风险的合法对冲工具。但也有人担心，主要由大量财政和货币刺激推动的人民币汇率飙升没有理由，比特币不太可能成为可行的货币替代品。

“比特币几乎可以肯定会陷入另一个泡沫，其目前的增长率是不可持续的，”霍华德王投资公司（Howard Wang Investments）联合创始人霍华德王（Howard Wang）在1月10日的一份报告中表示虽然比特币未来可能会成熟，但它的存在很大程度上是一种投机资产。”

在luno的Ayar看来，比特币已经摆脱了近期的低迷，但仍将继续下跌。他表示，比特币的价格可能会回升至44000美元，“在真正的调整开始之前”。

算法交易

据研究公司cryptocompare的数据，随着比特币指数周日的大幅下跌，全球六大加密货币交易所的交易量也比平日增加了10%。这与前11个月相比发生了重大变化，当时周末交易量比传统交易时间低13%。

疯狂的周末给大大小小的市场参与者带来了新的挑战，他们不得不在传统办公时间之外安排办公桌，否则就有可能错过潜在的收益或破坏性的价格波动。

是什么导致了这种变化？根据对多家加密货币经纪商和交易员的采访，美国对冲基金等大投资者在市场上越来越活跃，尤其是他们对交易算法的运用，推动了比特币的大幅上涨。

投资者使用算法买卖比特币的小件产品，这对价格不会有太大影响。加密货币交易所CoinBase在去年12月的一篇博客文章中说，美国软件公司MicroStrategy使用这项技术购买了价值4.25亿美元的比特币过去，交易活动是基于交易员在某个特定时间购买特定数量的商品，这在工作日更为常见目前买盘太多，因此这些交易将持续到周末。”

但这项技术可能会在周末引发价格大幅波动，届时流动性往往会减弱——简言之，在任何给定价格下，市场上的比特币都会减少，尽管成交量仍然很高。随着人工交易员等算法的跟进，波动性进一步放大。

根据美国研究机构Coin Metrics的数据，圣诞节期间，主要加密货币交易所的买卖价格差距扩大，表明流动性减弱。波动性也急剧上升。比特币市场一直在持续运行，为价格在不可预测的时间波动创造了条件。然而，从历史交易的角度来看，散户和日内交易者推动了这一趋势。

但在比特币近期的反弹中，美国大投资者在决定价格走势方面发挥了更大的作用。比特币的价格比去年年初上涨了五倍多，上周达到创纪录的4.2万美元。随着对冲基金和更传统的投资经理的进入，算法交易的作用增强，导致比特币的价格在周末出现大幅波动。

加密数字货币市场中的算法交易员使用与主流资产类似的技术。其中一种叫时间加权平均价格，它允许交易者在规定的时间内买卖一定数量的比特币。另一种是成交量加权平均，交易员可以根据加密货币市场在给定时间的成交量下单。

但无论是个人交易还是场外交易，这种技术都与手工交易并存。随着算法交易导致的周末活动增多，手工交易员不得不日夜工作，充分利用价格波动。”加密货币交易公司OSL Americas负责人费尔南多·马丁内斯（Fernando martíNez）表示：“基金不断在市场上寻找机会和波动，而这种情况通常发生在流动性较低的时期。”

然而，与传统资产不同的是，加密数字货币市场没有休息时间，这对于那些希望在周末或公共假期快速应对可能出现的价格波动的投资者来说也是一个积极因素。坎伯兰加密货币交易所全球负责人克里斯·祖尔克（Chris zuehlke）表示：“如果周末发生什么事，这段时间参与加密货币交易的投资者可以立即对冲风险——这对市场来说是一件非常强大的事情。”