synthetix创始人：市场的大幅回落是由过度的多头杠杆造成的，达菲的疯狂将在今年再次上演

今天，synthetix创始人凯恩·沃里克（Kain Warwick）连续更新了10多条微博，谈论今天的市场波动。他表示，本轮行情主要是多头杠杆过大造成的，并表示在牛市周期，不要过度使用杠杆，也不要过于关注日线图，这样才能安心度过这几天的巨大震荡。有趣的是，去年5月前后，他在推特上透露并分享了市场上的敏感投资者，他们将资金投资于主流的DeFi项目，并没有回流到ETH和BTC，而是流向规模更小、潜力更大的DeFi货币。

邹正东编

对于那些在2017年或更早时候进入牛市交易的人来说，今天的波动并不奇怪。但这种调整通常是由杠杆率过高的多头造成的，而不是鲸鱼向你运送。还没开始呢。让我谈谈为什么今天的市场已经大幅回落。

实际上我有数据支持我的观点，但现在我还没有跟上**的交易数据，所以接下来的大部分内容都是基于我的直觉和2016年到2018年的交易经验。如果你有数据证明我错了，请提供给我。

首先，在牛市初期，一些老玩家会在前期高点获利回吐。他们“吸取了教训”，不想像上次那样只得到很小的回报。一旦它们获利或对冲，它们就会将杠杆率提高到先前的高点。

例如，我在500美元到1200美元之间卖出了约5-10%的ETH。当ETH价格超过1200美元时，你会忍不住再次购买，直到它达到3000美元。如果我们在牛市中达不到这个价格，我会继续持有。我知道很多人都这么做。

这种现象造成了一个问题，即新资本的流入把价格推得很高，杠杆率也很高。而那些最有信心的人大多是持守。因此，尽管他们可能会逢低买入，但他们可能没有足够的资金消化巨额未平仓头寸。

这就是为什么在牛市周期中你会看到如此多的波动。这并不是因为持有代币多年的人突然投降，而是因为多头被清除了。

BTC波动性最有趣的一点是，它现在似乎是由机构购买推动的。如果这是真的，我们可以猜测，这些机构没有杠杆购买，他们非常肯定，他们不会在下跌5%的基础上平仓。

这就是为什么所有的去杠杆都会不断被买断，但是@fintechrank，是的，明天（如果市场不反弹的话）将是对这个理论分析的一个考验。如果美国时间周一上午买入这一跌幅，这将是非常有力的证据。

你们中的许多人应该记得我的推特（发布于2020年8月30日），大意是在牛市结束后，BTC的价格可能不会大幅上涨。由于BTC用于市场交易的时代已经过去，新资本主要通过稳定币进入市场。

如果这些机构真的进入，我们将看到平日波动率较低，周末波动率较高。这已成为过去几周的一种模式。

另一种可能是一些无法解释的魔术正在进行中，一般推迟半年左右，导致比特币出现实质性反弹。（作者在这里指的是去年5月比特币减半）。我不相信这是百分之百，但我的意思是现在价格已经涨了三倍

我相信，即使没有BTC的疯狂反弹，2020年夏天的WiFi狂潮也可能在今年再次上演。然而，如果BTC反弹和飙升，显然对ETH和DeFi有利。

关键是，如果你是新来的或者你在这个市场已经有一段时间了，不要对10%的日跌幅感到恐慌。虽然我们都有一点创伤后应激障碍（PTSD），因为我们在2018年底投降。重要的是不要对日线甚至周线反应过度。

请确保你没有过度举债，也不要把自己置身于信息的海洋中，这样你就可以安全地阅读这些天的波动。