北京启动数字人民币试点的多维分析

2020年12月29日，北京央行**数字货币应用场景在丰台丽泽启动。在丽泽桥西侧的金堂大厦，一家名为“满茂咖啡”的咖啡店，数字人民币应用场景的测试已经启动，授权消费者可以用数字人民币钱包支付各类商品。目前，数字人民币系统已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试。经过深圳、苏州、雄安、成都等城市的试点，这是该应用场景在北京的**应用。如何定位数字货币？数字货币能否推动人民币国际化？未来数字货币的特点是什么？如何监管数字货币？针对上述问题，本文总结了一些行业专家和IMI成员的观点。

以下为文章全文

如何定位数字货币？

IMI学术委员、中国银行原副行长王永利认为，数字人民币就是人民币的数字化。除了人民币以外，它不是一种新货币。只是操作方式的改变。数字人民币在手机上显示的是钱包余额的数字。在个人和企业支付体验方面，与现有的移动支付相比不会有太大的变化（否则，用户教育成本会大大增加）。数字货币基本上在移动支付的基础上进一步优化。购买和使用数字人民币需要下载央行统一的应用程序。公众和企业需要下载央行统一的数字人民币应用程序，然后通过央行选定的兑换银行与传统人民币进行数字人民币兑换。获得的数字人民币也可以转给其他银行或支付机构，开通新的数字人民币钱包使用。这能否使央行获得最完整的数字人民币用户信息和交易数据，货币支付的运行机制可能会带来怎样的深刻变化，值得认真探讨。

IMI学术委员、中拉合作基金首席风险官范锡文指出，在互联网兴起的现代社会，交易所周围的隐私已经逐渐消失。购物者的交易信息通过互联网交易平台被各类市场参与者掌握，逐渐改变了商品供需双方的关系。随着这些信息的传递，从营销、定价到生产都会引发一系列的动态反应。当越来越多的市场参与者使用这些原本相对隐私的信息时，未必能增加消费者的幸福感。但央行的数字货币已经改变了这一点。央行推出的数字货币作为市场交易中不可或缺的支付环节，对信息形成了历史上前所未有的全面控制和高度垄断。中央银行掌握市场交易者的交易行为、财富信息、交易心理和交易预期，构成了私人与政府在信息所有权上的对应关系。

IMI学术委员、金融研究院院长兼首席经济学家关庆友表示，数字货币DCEP是人民币的一种电子形式。尽管央行没有使用区块链技术，但它也是中心化的。央行+商业银行分两层运作，但其他参与者可以使用合格的区块链技术参与其中。数字货币与现金**的区别在于它独立于现有的银行账户系统，采用数字钱包的方式，支持买卖双方离线交易。与现有的第三方移动支付相比，更加便捷。随着未来市场情景的丰富，数字货币将在日常消费支付中广泛流通。数字货币最典的特征是可控匿名性。一方面满足居民正常的匿名消费需求，实现隐私保护，避免平台大数据成熟；另一方面让央行掌握第一手数据，通过大数据系统进行监管，完善大数据风险控制，有效减少数据的不当使用和过度使用问题。

数字货币能否推动人民币国际化？

IMI学术委员、中银香港首席经济学家鄂志欢表示，央行的电子货币为人民币国际化利用提供了新的动力。在内涵上，e-cny基于广义账户体系，支持银行账户的整合功能，等同于纸币和硬币，具有价值特征和法律补偿，可以在没有互联网的情况下使用。它领先于目前的手机银行支付手段，将成为迈向数字经济第一步的重要支撑。数字人民币国际化进程将呈现以下特点：

首先，数字货币基于区块链技术，与金融市场自然融合。数字货币的使用将提高跨境支付结算的速度，其安全性也高于传统的跨境结算。其次，数字货币相关技术可能会颠覆传统的国际结算体系模式，削弱美元在国际市场的影响力，从而为人民币国际化提供超越的机会。第三，人民币电子化的内在特征有利于人民币国际化。电子人民币具有中央银行背书和稳定币价值，不依赖银行账户，电子人民币的电子化特性不仅降低了货币发行成本，而且使流通更加便利。无论是否有互联网，只要有支持e-cny钱包标准的应用，双方都可以用手机进行交易；数字货币也可以追踪交易来源，有利于反欺诈和反洗钱。

显然，虽然现阶段央行的数字货币更多地中心化在内地，但数字货币的独特优势决定了数字人民币的国际化将“顺其自然”。

IMI特约研究员、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明认为，通过推动央行的数字货币，很难推动人民币国际化。根据国际经验，决定一国货币能否发展成为国际货币的主要因素有三个。按重要性排序，一是货币发行国金融市场的竞争力，包括金融市场的深度、广度和流动性；二是历史上形成的正网络外部性和路径依赖；三是国家经济规模和国际贸易规则模式。数字货币确实可以提高跨境支付便利性，但跨境支付便利性绝不是一个国家货币国际化的最重要指标。相反，如果美联储推出数字美元，将进一步强化美元作为国际储备货币的地位。原因很简单，因为在决定货币国际化程度的三个重要因素中，金融市场、正外部性和经贸规模都是在美国实现的。因此，如果此时能进一步提高美元的跨境支付便利性，巩固美元作为全球储备货币的地位确实是一件好事。

未来数字货币的特点是什么？

王永利指出，中国人民银行一直强调的数字人民币的定位——定位在M0，没有利息，与传统人民币的兑换是免费的——可能存在很大的问题。央行的定位被很多人认为，数字人民币只能代替流通中的现金，而且所有的支付都是免费的，所有的数字人民币钱包都是免息的。但如果数字人民币仅仅局限于取代流通中的现金，就必须严格局限于现金交换。事实上，在公测中，用存款代替现金并不准确。而且，如果数字人民币仅仅局限于现金的替代，其规模将非常有限，因为目前流通的现金只有8万多亿元，无法完全替代。如果是这样，数字人民币将很难满足全社会的需求，尤其是国际化的需求。同时，数字人民币只能用于支付，而不能用于贷款、投资等更广泛的金融服务，难以发挥更大的作用。而且，这将导致数字人民币与传统人民币长期共存，给货币管理带来新的挑战和麻烦。实际上，流通中的现金是央行直接印制、发行和管理的最狭义的货币，因此有必要将其单独列示和管理。不过，即使央行投放的资金不限于现金，央行也可以直接向商业银行提供融资，并直接注入商业银行的存款账户。因此，数字人民币推出后，是否定位于M0，是否只能用于支付，是否不计息，是一个需要认真研究的重大问题。因此，即使数字人民币与传统人民币之间的兑换是免费的，但使用数字人民币对外支付完全免费并不符合商业理念。

张明认为，未来不同形式的数字货币可能在全球范围内相互竞争。不仅有比特币、Libra、CBDC等不同性质的数字货币，CBDC内部也有不同类、不同规模的央行数字货币，可能形成百花齐放的格局。值得注意的是，这里的“百花齐放”并不是指国际储备货币。国际储备体系注定是少数货币的领域。未来可以作为储备货币的货币有两种：一种是国家货币，如美元、欧元、人民币等；另一种是稳定币。无论是SDR、ESDR还是Libra都有可能成为国际储备货币，因为它们仍然依赖于主要国家政府的信贷。相比之下，以比特币为代表的加密货币在本质上更多的是一种金融资产，只能被视为广义的“数字货币”。未来国际储备货币的竞争将非常激烈，因此不会涉及太多的货币。

如何监管数字货币？

范锡文认为，央行推出数字货币，构成了私人与政府在信息所有权上的对应关系。这样的现实将对社会中的许多衍生关系产生深远的影响，社会将面临许多基本问题。首先，当央行掌握了这些原本相对私密的信息后，是否有法律和行政上的约束，使得央行只能在一定范围内使用这些信息？第二，央行有权分享这些信息吗？是谁赋予了分享的力量？第三，如果央行在使用和分享这些私人信息的过程中损害了交易者的福祉，那么交易者可以用什么手段上诉和寻求赔偿？交易者陈述的法律依据是什么？等待。