加密货币衍生品将在2020年快速增长，但可能要到2021年才会增长

到目前为止，2020年是加密货币衍生品市场最重要的一年。比特币（BTC）和以太坊（ETH）衍生品年内稳步增长，其期货和期权产品可以在CME、okex、deribit和币安等交易所轻松交易。

12月31日，比特币期权的未平仓仓位创历史新高，达到68亿美元，是100天前的3倍。由此可见，加密货币衍生品市场在这场牛市中发展迅速。

由于新冠状病毒肺炎的持续，传统金融市场受到不确定性的困扰。牛市让许多新投资者进入加密市场。投资者希望通过以太坊对这些衍生品市场进行对冲。

机构投资者正在进行重大变革

尽管推动加密货币衍生品增长的因素很多，但考虑到衍生品是普通散户无法理解的复杂产品，可以肯定的是，加密货币衍生品的增长主要是由机构投资者的利益驱动的。

2020年，万通、微战略等多家实体企业对比特币表现出相当大的兴趣，购买比特币作为储备资产或国债投资。加密货币衍生品交易所首席商务官卢克·斯特里杰斯（Luuk strijers）对协整表示：

“正如贝莱德的Fink所说的那样，‘加密货币将持续存在’，而比特币 ‘是一种可以取代黄金的持久共识机制’。这样的说法推动了最近比特币的上涨，但作为一个平台，我们看到全年都有新的参与者加入。”

Strijers表示，作为一个平台，deribit看到机构投资者通过使用现货和期权等熟悉的交易工具进入加密领域，这导致整个2020年未平仓头寸大幅增加。

芝加哥商品交易所也是**的期权和期货市场，尤其是对机构投资者而言。芝加哥商品交易所是全球**的跨资产衍生品交易所，因此是机构投资者熟悉的市场。它最近甚至超过了okex成为**的比特币期货市场。”芝加哥商品交易所发言人对协整分析表示：“11月是2020年比特币期货日均交易量（ADV）**的月份，也是比特币期货推出以来ADV第二高的月份。”

机构投资的另一个指标是CME 比特币期货合约的大未平仓持仓量（loihs）的增长。LOIH的投资者持有至少25份比特币期货合约，每份合约由5份比特币合约组成，因此每份LOIH持有至少125份比特币合约（超过350万美元）。芝加哥商品交易所发言人进一步阐述：

“11月份，我们平均持有103个大额未平仓合约持有者，同比增长130%，12月份，大额未平仓合约持有者数量达到创纪录的110个。大额未平仓合约持有者数量的增长可以被视为机构投资者增加和参与的标志。”

现在加密货币衍生品市场需求旺盛的事实表明，比特币和以太坊等资产已经成熟。与在传统金融市场中的作用类似，衍生品为投资者提供了一种高流动性和高效率的方式来抵消其头寸，并降低与加密资产波动性相关的风险。

其他宏观经济因素也在推动市场需求

一些宏观经济因素也导致加密货币衍生品市场需求的增长。由于新冠状病毒肺炎，包括美国、英国和印度在内的几个大经济体由于工作条件有限和失业率上升而面临压力。

这导致一些政府推出经济刺激计划，实施量化宽松政策，以减少对基础经济的影响。加密货币和衍生品交易所okex首席执行官郝杰（Jay Hao）对协整分析表示：

“随着今年的新冠肺炎大流行，以及许多国家政府以大规模经济刺激计划和量化宽松政策作为应对措施，越来越多的传统投资者正在转向比特币，将其作为潜在的通胀对冲工具。加密货币最终将成为一种合法的资产类别，这只会意味着其需求的更大增长。”

矿业界和其他通过比特币创收的公司对加密货币越来越感兴趣，他们希望用加密货币对冲未来收益，以便用法定货币支付运营费用。

除了机构需求，零售活动也显著增加，strijers说：“在我们的期权市场，每月活跃的独特账户数量继续增加。原因是整个（社交）媒体社区都在关注各种选择的潜力。芝加哥商品交易所发言人还表示：

“就新账户增长而言，截至2020年第四季度，总共新增了848个账户，是有史以来新增账户最多的季度。仅在11月，就新增了458个账户。2020年至今，平均每天有8560个CME 比特币期货合约（约42800枚比特币）进行交易。”

以太坊衍生产品与DeFi和ETH2.0一起增长

除了比特币期货和期权，以太坊衍生品在2020年也有巨大的增长。事实上，CME宣布将于2021年2月推出以太坊期货，这本身就是以太坊在其生命周期中已经成熟的标志。

此前，加密货币衍生品市场被以比特币为标的资产的产品垄断，但到了2020年，以太坊衍生品的增长占据了加密货币衍生品市场的很大份额。Strijers进一步阐述：

“从美元交易额来看，我们看到在Deribit上，BTC衍生品贡献了大部分交易量，但这一比例从1月的91%下降到11月的87%。在DeFi夏季狂热期，由于ETH活动和势头的增长，BTC衍生品交易量下降到70%左右。”

比特币衍生品之所以在加密货币衍生品市场占有较大份额，是因为比特币目前在市场上已是家喻户晓，并得到了大机构、监管机构和一些**传统投资者的认可。不过，也有几个因素影响2020年以太坊衍生品的需求。杰浩认为，“2020年DeFi的巨大增长和ETH 2.0信标链的推出，肯定会让投资者对以太坊和以太坊衍生品失去更多兴趣。”

不过，尽管以太坊继续随比特币上涨，其衍生品需求可能进一步增加，但比特币在短时间内被替代的可能性非常小。”不过，随着越来越多的机构资本流入比特币市场，作为第一大加密货币的比特币可能会出现最快的增长，我们将看到对这两种产品的需求不断增长，”Jay Hao进一步阐述道

2021年将是关键的一年

由于CME将在今年2月推出以太坊期货，如果牛市持续，2021年将是加密货币衍生品更重要的一年。最近，比特币市场也出现了迄今为止**的期权到期日，在2020年圣诞节将有近23亿美元的比特币衍生品到期。

在传统市场中，衍生品市场的规模是现货市场的数倍，而加密市场的规模仍然相反。因此，加密货币衍生品市场似乎仍处于起步阶段，并将随着行业的扩张呈指数级增长。随着交易量的增加，市场往往变得更有效率，并为基础资产提供更好的价格发现，strijers补充道：