Castle Island ventures合伙人：2021年加密趋势

NIC卡特是Coinmetrics.io公司他还是Castle Island ventures的合伙人，也是fidelity的第一位加密货币分析师，开创了他对公链的研究视角。Castle Island ventures是一家致力于为公链初创企业提供资金的风险投资公司。

正文如下：

现在是十二月。是时候穿舒适的毛衣喝蛋奶酒了。也是时候对明年的加密领域做出疯狂预测了。我在2019年底做了一些大胆的猜测。首先，让我们看看结果：

1代币继续消失

我没有得到满分。尽管许多以非常高姿态出售的代币，包括kin和telegram等项目，都在2020年失败。他们接管了许多新地方，但同时又有许多新地方。

其中，电报项目与美国证券及期货委员会（SEC）之间的和解尤为引人注目，因为其规模巨大（史上第二大代币销售）及其高调支持者。

也可以说，正是由于大量伪股权代币的突然出现，才出现了治理代币。但我已经放弃了下一步的计划。

2交易所面临压力

这和我的预测差不多。毕竟，CFTC对bitmex的诉讼以及司法部对其违反《银行保密法》的刑事指控是今年的大新闻。

去年，我在文章中预言：

“山寨交易所将继续在不同司法管辖区之间来回移动，以避免法律的长期影响。同时，由于比特币和以太坊的流动性不可阻挡，它们仍然可以操作，但无法得到银行的支持，也没有固定的定位。这使他们有能力承受前所未有的压力。此外，btc-e案也值得反思，也就是说，无论你搬到哪里，都很难逃脱美国法律的制裁。”

许多评论人士表示，bitmex可能不会受到美国监管机构的影响，因为它完全脱离了银行体系，不向美国客户提供服务，而且生活在海外。但当美国金融监管机构有足够的动机时，他们可以从世界任何地方的几乎任何实体开始。其他“离岸”加密现货和衍生品交易所是否也会有类似的经验，还有待观察。

3未注册承销商的后果令人担忧

一些公司名义上是代币销售的消费者，但实际上是承销商，帮助发行人营销和分销这些产品。我预计这些公司的情况会很糟糕。在受监管的市场中，从事此类活动需要持有证券经纪商执照，但SEC对这部分业务不感兴趣。

4代币发行人将发行“真正的”证券

它确实发生在2020年。加密交易所INX和数字资产投资公司Arca在美国证券交易委员会注册。值得一提的是，今年，或许更具影响力的是“治理”代币在DeFi领域的泛滥。（注：Arca美国国库基金是根据1940年《美国投资公司法》在美国证券监督管理委员会注册的第一只发行称为arcoin的数字证券的基金。）

我称这些注册代币为“伪股票”，因为它们剥离了证券的多重属性，只包括少数，如控制权、现金流和股息。就代币而言，这是朝着正确方向迈出的一步，但可能还不够。从目前的趋势来看，代币模式更像是证券（而不是实用代币），这对投资者来说是件好事。但成为证券品牌的风险也在逐渐加大。毕竟，世界上没有免费的午餐。

5侧链技术的进一步发展

坦白地说，至少在比特币上，这并没有发生。也许明年？

6拆分交易业务

这是一个渐进的趋势，但在2020年肯定会继续。传统的综合交易所、经纪人、托管人以及某些情况下的贷款人的模式正在被抛弃。目前，在加密的各个领域都有**的专业公司。特别是新成立的证券公司选择将托管和簿记业务外包。

7清算涉及隐私的稳定币

去年，我预测稳定币发行人可能会受到监管机构的**，因为他们的隐私保护相对宽松，比如KYC的频繁监管。尽管今年没有出现这种情况，但世界各地的金融监管机构都在叫嚣稳定人民币汇率的问题，这表明他们可能会在2021年采取行动。

8有“非常有趣”的区块链游戏

我没能预料到。虽然今年有一些创意游戏体验，但没有突破性的区块链游戏。也许是因为“流动性挖矿”和DeFi本身就足够有趣了。

以上是我对去年所作预测的总结。

今天，一些当前和**的趋势将定义2021年。

1、 比特币将继续金融化

目前，比特币正处于金融化的中期阶段。这种转变在很大程度上是必然的，即比特币的一部分供给将转化为一种金融资产，方便金融机构的曝光。其中，信誉良好的托管是完成这一过程的第一步。我也希望人们能更多地了解2021年举办比特币的意义。

此外，放贷市场的发展是另一个重要里程碑，因为它可以在短时间内促进流动性，使做市商能够以有效的资金方式运作。虽然优质经纪公司还不存在，但如果不是意外的话，它将出现在2021年。目前，银行业正与加密公司进行相对无缝的合作。因此，我相信很多银行明年都会推出比特币托管产品，它们很可能会依赖fidelitydigitalassets等老牌服务提供商为它们提供转托管服务。换句话说，为数字资产提供服务将成为银行的日常工作。此外，明年，华尔街可能终于意识到比特币和其他数字货币提供了传统银行所缺乏的高利率机会，因为负利率压缩了银行的利润率。

**，由于美国证交会的倒退立场，追踪比特币的金融产品在美国仍将效率低下。在海外，许多交易所产品以公平的价格交易，并为传统经纪账户的用户提供便利的比特币敞口。尽管这在很大程度上取决于证交会的政治组成及其下任主席的态度，但今天的比特币市场已经满足了证交会就比特币 ETF获批提出的大部分主要考虑。由于商品期货交易市场监管或监管机构监管的衍生品交易量较大（例如，CFTC对在岸衍生品交易市场的监管行为），例如芝加哥商品交易所（CME）、bakkt和erisx，都已经出名了。虽然我不能保证比特币etf明年会获批，但目前市场秩序混乱还不能令人信服，因为条件已经具备。

2、 比特币市场可能“分叉”

虽然金融化将使更多的资金来源获得比特币风险敞口，但也带来了一个问题。

我预计，FATF的“旅行规则”最终将成为除瑞士和荷兰以外所有主要司法管辖区的政策。当用户从中心化交换中心转账或存款时，必须在链上标明自己的身份。这不是为隐私敲响丧钟。毕竟，这些交易所已经知道用户的存款来自哪里，取款的边界在哪里。风险在于，金融监管机构开始要求交易所交出所有“地址-身份-顺序对”，试图刻画交易图的整体特征。

不少人担心比特币可能会被分为“黑市”和“光明市”，即受监管的“无污染”比特币将在有限的空间内流通，而“受污染”的比特币将在灰色市场进行场外交易。这在许多方面反映了黄金在金融业的运作方式：**的场外黄金市场由伦敦黄金市场协会（LBMA）监管，其供应链的每个环节都必须经过认证。一旦黄金交给经批准的精炼厂，就被视为“良好交割”，然后可以进入场外交易市场在经批准的实体之间流通。然而，一旦黄金离开监管区域，当它再次进入时必须重新验证。今年早些时候，芝加哥纽约商品交易所（Comex）黄金期货市场和伦敦现货市场陷入动荡，而可接受黄金的不同标准使得套利行为由来已久。

在比特币市场，这种金融资产和非金融资产之间的壁垒也可能出现。

但我认为，华尔街比特币和普通民众比特币之间的隔阂将比黄金市场的隔阂更容易穿透。黄金就是一个极端的例子，因为它很难验证，运输成本很高，而且必须切割成标准的、可更换的物理棒，才能在市场上使用。相比之下，比特币可以免费验证，可以轻松传输到任何位置，并且可以在任何utxo（未使用的事务输出）大小下工作。

尽管如此，市场上潜在的耻辱以及服务提供商和金融监管机构对区块链分析的压倒性热情可能会巩固比特币的双重概念。就像黑市上使用的现金一样，没有人会认为它“被污染了”。

此外，比特币的金融化还有其他缺点。2017年，一些商业实体试图更改比特币协议，但由于缺乏足够的支持而失败。但到2020年，大金融机构将持有更多比特币。但在今天的市场条件下，我更担心的是，随着金融中介机构在比特币市场中获得更多的关联性，他们的议价能力也会增强。

3、 储备的证据会来的

我必须事先说明，这个预测并不是概率的简单表达，因为我也参与其中。在某种意义上，我欣赏的后备证明（proof reserve，POR）就像一个运动员在自己的比赛中下注。

我正在积极争取交易所和托管人采用这一por程序，相信经过多方沉默和推诿，各大交易所会认真考虑采用por程序。2015年，在MOx失败后，该概念经历了短暂的繁荣，然后进入休眠期。然而，随着交易所开始在声誉和存款担保（不仅仅是代币发行）领域展开竞争，许多行业参与者开始重新审视提高信任的措施，例如POR。

在我看来，交易所和托管人将采用储备认证，原因如下：这是一种竞争优势；自律措施将有助于减轻政府将实施的更繁重的监管，这将是2021年的一个紧迫问题；储备认证可能在2021年标准化，因此，服务提供商需要一个有用的模板来构建他们的流程。

**，我预计到2021年，美国将有不止一家大交易所或托管人将使用持续的第三方储备来证明世界上至少会有六家。