defi贷款协议与传统贷款协议法律关系比较

昨天，DeFi的总锁量已经超过200亿美元，这可能是受到加密货币市场的影响[1]，但归根结底还是因为用户对DeFi的喜爱。2017年，Dei去中心化金融出现在公众的视野中。它沉默了多年，今年终于着火了。Defi主要包括借贷、交易、衍生品等项目，其中Defi借贷协议最受用户欢迎。本文对非主流借贷协议（AAVE，compound）与传统借贷协议的法律关系进行了比较分析。

Defi贷款协议

概念

DeFi贷款协议的典代表是AAVE和compound。这种贷款协议的意义在于**限度地利用借款人自有资金。借款人首先提供一定数量的数字资产（如ETH）换取相应比例的稳定币（如Dai、USDC等），然后借款人获得相应数量的稳定币，并将稳定币借给其他用户。

操作规程

这类贷款主要遵循“超额抵押”和“清偿协议”的规定。

借款人抵押品的价值必须高于相应的比率。例如，当借款人以1000元以太作为抵押物借款750元时，两者在一定时期内的固定比率为4:3，抵押物的价值总是高于贷款的价值，称为“超额抵押”。

当借款人的抵押品价值降至600美元时，借款人的抵押品就不能再满足“过度抵押”的规定。当借款人使用600美元ETH作为抵押品时，相应的稳定币限额为450美元Dai，这将自动触发智能合约中的第三方清算机制。第三方清算的金额由第三方自行确定。例如，如果第三方用户愿意为借款人偿还300美元的Dai，他将获得100美元的ETH，并在此期间获利。

DeFi贷款协议与传统贷款协议的区别

在厘清DeFi贷款协议的主要概念和操作规则后，我们发现DeFi贷款协议与传统贷款法律关系的区别主要表现在以下几个方面：

（1） 法律关系主体

一般来说，债权债务协议的当事人只是债权人和债务人（抵押人）。债务人用自己的数字资产从协议中借入相应数额的稳定币。在清算时，DeFi贷款协议中的债权人可以是第三方用户。同时，DeFi贷款协议中没有抵押权人的角色。

传统的贷款法律关系中有债务人、债权人（抵押权人）和抵押人三方当事人。债务人和抵押人有时同意，有时不同意。具体的抵押担保可以分为动产抵押、不动产抵押和权利质押。而且，每种抵押担保的规则都不尽相同。

DeFi贷款协议各方的组成更为简单。

（2） 抵押的形式是不同的

根据DeFi贷款协议，债务人的抵押品（抵押品）是可以抵押的主流数字资产。在传统的借贷关系中，除《担保法》第三十七条规定的“土地所有权、耕地、宅基地、私有土地和其他不能抵押的实物资产”外，其他的都可以通过抵押取得贷款。不过，近期AC推出了一款新产品stable credit，据说可以借到相关的数字货币，但其正式推出可能还需要时间。

（3） 抵押物是否与抵押人分离

一般来说，DeFi贷款协议中不存在抵押物与债务人之间的分离。债务人（借款人）始终保留抵押数字资产的所有权，除非由于破产被第三方清算。在传统借贷关系中，为债权人设定抵押权可以是债务人以外的第三人。债务人不履行债务的，债权人有权依法折价或者以拍卖、变卖的价款优先受偿。

（4） 内部的操作原理是不同的

DeFi贷款协议消除了贷款关系中固有的“信用危机”，主要是通过债务人的抵押清算收入自动作为第三方用户对债务人的还款奖励，债务人不需要信任第三方。在传统借贷关系中，债权人向债务人借款主要是基于债务人的信用，为借贷关系设置抵押只是对这种“信用”的额外保护。

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