“被困野兽”雷波，未来会怎样？

由于美国证券交易委员会（SEC）对ripple提起诉讼导致市场动荡，火币5 XRP在随后两天下跌超过50%。

所有的指控都围绕一个核心问题展开，即证交会将XRP定义为“投资合同”，属于证券。该公司及两名高管没有向监管部门登记此次证券发行，也没有向SEC和公众披露该公司的商业模式、风险和财务状况。

然而，瑞波坚持认为，XRP是一种像BTC和ETH一样的货币，它们以前被认定为非证券。

在美国监管体系中，豪伊测试是确定加密资产是否为证券的关键。通常，如果加密资产由一个中心化的个人或组织操作，则可以将其视为安全性。证交会官员表示，BTC和ETH没有被归类为证券，主要是因为它们的去中心化。

在区块链和加密资产研究员顾彦西看来，***起诉瑞博是为了消除监管的不确定性。从长远来看，无论最终判决结果如何，sec与REBO之间的法庭对峙都可能带来一个典案例，为业内从业者提供参考价值。

XRP两天内下跌50%

被视为加密资产圈投资者创造财富神话的Ripple，仍然要面对证券带来的危机。

12月23日，美国证券交易委员会（sec）宣布对瑞宝（rebor）、其首席执行官布拉德•加林豪斯（Brad garringhouse）和联合创始人克里斯蒂安•拉森（Christian Larsen）提起诉讼，指控他们通过未经注册、正在进行的数字资产发行筹集资金超过13亿美元。

在冗长的起诉书中，美国证交会列出了一些有关重启的“指控”。证交会称，自2013年以来，瑞博通过出售146亿XRP，实现了13.8亿美元的利润。这种未经注册的发行违反了《联邦证券法》的相关规定。此外，瑞博还有内部交易团队，通过算法制定卖出XRP的价格、数量等策略，违反了投资者保**。

所有的指控都围绕一个核心问题展开，即证交会将XRP定义为“投资合同”。根据美国1933年《证券法》和《1934年证券交易法》，符合“投资合同”条件的交易被视为“证券”，需要向监管机构登记，并向SEC和公众披露公司的商业模式、风险和财务状况。证交会称，reborn已经多年没有获得证券许可证了。

消息一经发酵，XRP立即在二级市场跳水。从12月23日开盘价0.48美元跌至12月24日早盘**的0.21美元，短短两天内跌幅超过50%。火币5的大幅下跌在一定程度上影响了市场走势，ETH、BCH等主流货币跌幅也超过10%。

XRP两天下跌50%

在当前的危机中，reborn首席执行官布拉德•加林豪斯（Brad garringhouse）表示，SEC在法律和事实上都是错误的。他在12月23日表示，在审查了SEC的诉讼后，他有信心获胜。作为第三大虚拟货币，XRP和SEC认可的BTC和ETH一样，不是一种投资合同。

布拉德•加林豪斯（bradgarlinghouse）也抱怨加密货币监管缺乏透明度，而SEC多年来一直袖手旁观。事实上，对于为何火币5是一种货币而不是一种证券，“我们与SEC讨论了近三年，但一直没有得到明确的答案。不过，我们已经解释过了。“，”；

尽管瑞波说这是真的，但证交会的干预已使局势无法控制。

据block称，在SEC对瑞博提起诉讼后，高频交易商跳槽交易，银河数码已停止生产XRP，加密支付处理器simplex已禁止XRP交易。加密货币基金管理公司Bitwise asset management宣布，其10位加密货币指数基金（otcqx code bitw）已**XRP头寸。

12月24日，metacartel ventures合伙人亚当·科克伦（Adam Cochran）也在社交平台上透露，CoinBase交易所很可能将退出XRP。

如果XRP这一监管框架下的主流交易平台退出市场，可能导致资产进一步下跌。Messari首席执行官瑞安·塞尔基斯悲观地预测，XRP将在1月中旬跌破0.1美元。

监管不确定性有待消除

在这场官司中，知名的争议是XRP是否属于证券范畴。

compound公司总法律顾问杰克•切尔文斯基（Jake chervinsky）认为，瑞博面临的最糟糕的情况是证券欺诈。如果把XRP看成是一种证券，XRP可能就不能使用了，违规对瑞博来说是致命的，SEC也非常严厉。如果起诉成功，XRP将面临停牌，转让或退市无法执行，交易所可能会将XRP摘牌以规避风险。

在美国监管体系中，加密资产是否应被归类为证券通常取决于Howey测试的分数。分数越高，就越有可能被列为证券。

豪伊测试的得分主要与四个因素有关：有资本投入、共同事业投资、期望盈利、不直接参与运营、只依靠赞助商或第三方的努力来盈利。如果你用特斯拉股票替代，你会发现它完全符合上述四种情况，而且特斯拉股票确实是证券。

早在2018年，SEC官员威廉·辛曼（William Hinman）就公开表示，BTC和ETH不是证券，因为它们是去中心化的，没有中心化的第三方来运营这些资产。不过，有些加密货币是证券，SEC将利用相关证券法对这些加密货币进行监管。

似乎，当SEC对证券进行分割时，它将判断加密资产背后是否有个人或组织支持该资产的发行和出售。如果是中心化操作，则可能被视为安全。众所周知，XRP是由瑞博公司发行和运营的，这也是SEC起诉XRP的核心所在。

2019年，证交会起诉金隅向公众发行数字货币，事实上，起诉金隅科技发行数字货币。今年10月，SEC宣布终止对KIK的诉讼。根据这项裁决，基克将不得不向证交会支付500万美元的罚款，并将未来三年的任何融资情况通知证交会。

尽管证交会一直表示希望对加密资产行业进行监管，但从以往的案例来看，监管规模仍存在很大的不确定性。你知道，XRP是在2011年发行的。自2017年以来，无论是货币还是证券一直存在争议。直到最近，证交会才将其告上法庭。

在区块链和加密资产研究员顾彦西看来，SEC对瑞博的起诉是意料之中的。它旨在消除监管不确定性，这将有助于在更标准化的范围内发展加密数字金融。

顾彦西认为，***正在采取系统的办法来解决市场上的不合格项目。由于XRP等加密货币的属性此前没有被监管部门明确规定，市场上的各种创新都有违规的风险。现在证交会的立场有助于减少不确定性。

瑞波被起诉的背后，深远的意义在于监管部门和加密资产行业将更加明确相关法律。这也引发了一些讨论。Messari创始人Ryan selkis认为，这一案例将表明，豪威测试在数字时代已经严重过时。他希望雷波最终能赢得这场官司，这将鼓励创新，推动美国加密行业的监管。瑞博宣布，瑞博证券可能会在一个更广阔的证券市场上市。

瑞博这个陷入证券纠纷的“被困野兽”，能否从监管中解脱出来，还有待定论。然而，无论最终判决结果如何，sec与REBO之间的法庭对峙可能会带来一个典的案例，可以为行业从业者提供参考价值。