供需是否会双向推高比特币价格，这不会阻止散户投资者购买？

原作者：斯科特·奇波利娜

译者：对唐代的思考

影响比特币价格的关键因素有两个：供给和需求。虽然可用的供应一直在减少，但需求却在迅速上升。

机构投资者和微动等公司纷纷涌入市场，大量买入比特币，需求不断增加。与此同时，数据显示，比特币在交易所的可用性一直在大幅下降。这也影响了市场。

“比特币正处于流动性危机之中。这太牛了！glassnode首席技术官拉斐尔•舒尔茨•卡夫（Rafael Schultze Kraft）最近在推特上表示：“而且它的价值被严重低估了，我相信比特币的价格将在未来几个月清楚地反映出这一点。”

今年以来，比特币已从3月份的**4000美元升至上周的逾24000美元的新高，涨幅达500%。现在让我们更仔细地看一下导致这种势头的两个因素。

比特币正经历供应危机

随着时间的推移，比特币的总量在增加，因为每天都有更多的比特币被挖矿出来，但交易所的可用供应量（也称为流动性）一直在下降。这使得新投资者购买比特币更加困难或昂贵。

glassnode的数据显示，自1月份以来，交易所持有的比特币的供应量下降了20%。这是一个在所有交易所都能看到的趋势。比特币可能已被送往长期存储，托管解决方案或更大的投资基金。但最关键的是，这意味着交易性下降。

事实上，比特币目前只有不到13%的股份存在于加密交易所，可以交易。

Glassnode还跟踪移动比特币（自由交易）的数量。相比之下，非流通的比特币是在交易所之外持有的，不能购买。同样，移动比特币的数量也在下降，仅占总供应量的12%。

舒尔茨-卡夫说：“缺乏流动性的实体花费的BTC不到他们收到的BTC的25%，成为网络中的供应汇。”。

正如舒尔茨-卡夫认为比特币供应危机不会排除普通投资者或散户投资者，他也不认为这会阻止大机构投资者购买更多比特币。

“如果你看一下2017年投资者准入的基本面，你更有可能在基础设施领域取得进展，”他说。

首先，几乎三分之一的比特币没有流通。近15%的比特币被放在“累加地址”，舒尔茨-卡夫称之为“真正的霍德勒”。再加上比特币的总损失（一般估计在300万左右），这意味着比特币的30%左右并不是真正可用的。

然而，更重要的是比特币即将到来的流动性危机。舒尔茨-卡夫（schultzekraft）表示，自1月份以来，比特币的供应量已下降20%。换言之，比特币正越来越多地被转移到长期储存，远离交易所。

A6002 比特币已经越来越多地离开交易所。图片来源：shutterstock

此外，1440万比特币（占比特币总供应量的78%）由非流动实体持有。由于流动性实体持有比特币总供应量的12%，该指标表明，2020年比特币的流动性将面临**性压力。

但舒尔茨-卡夫对解密表示，供应危机不应阻止普通投资者购买：“我称之为供应危机，这将对价格产生影响，但不一定阻止散户或小投资者进入这一领域。”

他的理由是，想进入比特币市场的散户投资者仍然可以在不占用太多空间的情况下购买比特币。

“是的，供应是有限的，但比特币仍然是高度可分割的，”他解释道即使散户投资者想进入，也只能买一两个佐藤。”

反过来，比特币的价格将受益。舒尔茨·卡夫告诉decrypt，他认为“归根结底，这只是一个市场问题。如果供给减少而需求显著增加，将对价格产生重大影响。”

正如舒尔茨-卡夫认为比特币供应危机不会排除普通投资者或散户投资者，他也不认为这会阻止大机构投资者购买更多比特币。

“如果你看看基本面，看看基础设施，看看托管服务，一切都在向前发展，”他补充说，机构投资者现在显然比2017年更有可能进入。

所有这些因素加在一起将导致对加密货币的需求不断增长。

比特币需求增长

越来越多的机构投资者接受比特币，这增加了2020年对加密货币的需求。

值得注意的是，grayscale的比特币持股量一直以高于比特币产量的速度增长（尽管这种增长的部分原因可能是现有投资者将其资产转移至grayscale）。

但当商业智能公司MicroStrategy在今年8月和9月开始投资比特币时，比特币的购买量确实开始飙升。该公司在此期间购买了4.25亿美元的比特币，此后又进行了进一步的购买。它现在已经积累了价值16亿美元的比特币。

自从微观状态学进入比特币领域以来，其他许多公司也纷纷效仿。包括square，该公司10月份在比特币上投资5000万美元，占当时总资产的1%。

同月，贝宝宣布将推出比特币买卖功能。可以说，这标志着比特币更易于使用的最重要因素，因为它使PayPal的美国客户比以往任何时候都更容易使用比特币。

事实上，仅仅两个月后，大约五分之一的贝宝客户已经开始使用比特币进行交易。

让我们来看看**进展：上市公司、民营企业和ETF类公司购买比特币的总量已经达到110万只左右。按今天的价格，这是250亿美元，几乎是现有比特币供应量的5%。

有了这些重大决策，比特币也受到了传统金融领域重量级人士的赞誉。

今年5月，都铎投资（Tudor investments）创始人保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）表示，“**的利润**化策略是拥有最快的马，”他补充道，“如果必须预测，我将押注比特币。”

贝莱德（BlackRock）首席信息官里克•里德（Rick Rieder）去年11月曾表示，比特币“将留在这里”，并可能在未来超越黄金。

而就在两周前，古根海姆全球公司首席信息官斯科特·米纳德（Scott minerd）发表了今年最为乐观的言论：“我们的基础研究显示，比特币的价值应该在40万美元左右。”

比特币以前从未拥有过所有的头条新闻的合法性。

据舒尔茨卡夫，如果供应减少，但需求大幅增加，这将对比特币的价格产生重大影响。

但话说回来，没人确切知道比特币的未来会是什么样子。