为什么“矿业资本化”是大势所趋？

作者：刘继斌，**比特币矿工，500.com首席观察员

“矿业”合规已成为主旋律。

矿业资本化商业模式的建立取决于三个条件：一是违约比特币不存在零概率；二是同意长期保持单边上升趋势；三是货币价格大幅度波动的局面将长期不规则地存在。

“矿业资本化”可以**限度地规避**风险，享受企业红利。

自2020年以来，随着比特币价格的飞涨，一些以虚拟货币“挖矿”为主的上市公司相继出现。力拓区块链、比特数码、马拉松专利集团等多家美国、加拿大上市公司股价飙升，成为资本市场关注的焦点。巧合的是，沉寂多年的纽约证交所老上市公司500.com在12月21日突然发布新的人事任命公告，高调进军区块链和加密货币领域。当天，500.com的股票上涨了134%，并引发了导火索。那么，“矿业”业务与资本市场的结合，究竟是个别企业利用货币价格上涨而采取的举措，还是基于大势所趋？

有评论认为，不少以“矿业”为题材的上市公司方兴未艾。虽然短期业绩走势强劲，但并不能反映其真正的商业价值。这只是货币价格上涨带来的昙花一现。一旦比特币中出现重大修正，它将恢复到原来的形式。货币价格的长期波动会导致上市公司收益不稳定，因此对于资本市场而言，“挖矿”作为一种商业模式还不够成熟。

然而，随着对“矿业”态度的逐渐理性和宽松，“矿业”比特币在世界范围内共识价值的积累，“矿业”投资心态和组织能力的成熟，“矿业”业务比以往任何时候都更符合资本的调性，更容易受到资本市场的追捧。

1随着政策日趋宽松，“矿业”合规已成为主旋律。

在中国，“矿业”曾是“灰色地带”和“边球”的代名词。从将“矿业”定义为落后技术并列入淘汰行业，到将其从淘汰行业目录中删除，再到对矿业的政策扶持，一系列微妙的变化正在“矿业”领域产生重大影响。在四川，甘孜、雅安、凉山等城市相继支持区块链“挖矿”，建设水电消费示范区。以上市公司500.com投资建设运营的甘孜州大区块链大数据中心为例。圈内民众中俗称的“地雷”，正在坚定地探索合规之路。除正式的电力审批外，数据中心还拥有园区审批、项目备案、环境影响评价、能源评估、安全评估、水土保持、消防、IDC许可证，相关政府部门的认证程序基本符合标准IDC数据中心的资质和标准。

作为挖矿业务逻辑的“通道”，数字货币交易所也开始积极拥抱监管，探索规范化。12月15日，BC技术集团（863）的子公司OSL。HK）荣获香港***颁发的首家虚拟资产许可证（或数字资产许可证），成为国内首家数字火币交换机；火币、OKEX、币安等国内主流交易所不断加强其合规性和安全性策略；配合国家安全监管，获得政策支持。例如，早在2019年初，火币就开通了“技术援助通道”，为司法机关在区块链欺诈、洗钱等案件的数据分析、取证、资金跟踪等方面提供重要数据和强有力的技术支持。

矿场和交易所是追求“矿业”业务合规的重点和难点。“一前一后”和“一实一虚”的合规趋势同样不是迎合资本的口味，而是会被资本感知。事实上，资本向来是暧昧的，纠结在“挖矿”中：它贪图自己的“美”，并不觉得“对”。从这个角度看，“矿业”板块的逐步“正规化”，也解决了资本市场接受“矿业”业务的“门槛”问题。

2共识不断加强，货币价格的稳定上涨促进了商业模式的稳定。

比特币价值的稳定上升，无疑是强化“挖矿”商业模式的关键，而比特币价值的巩固，归根结底有赖于广大投资者尤其是各类金融机构对比特币共识的增强。

自2020年以来，全球多家资产管理机构收购比特币，成为比特币交易市场的主要买家。格力基金继续买入，连续持有比特币只进不出；一号区块（EOS母公司）、MicroStrategy、one river等投资机构也纷纷亮出本色，在比特币增仓。与此同时，银行、保险公司、支付公司等传统金融机构也在大力加强加密货币市场的布局。新加坡星展银行推出主流加密货币合法货币交易服务；美国马萨诸塞州人寿保险公司购买比特币作为普通投资账户；跨境支付平台PayPal允许用户在平台上买卖和持有比特币；visa还宣布支持加密货币支付；移动支付巨头square的CEO杰克·多尔西甚至认为，“比特币”可以在平台上买卖和持有，它最终将在未来10年成为全球单一货币。许多金融机构长期布局比特币，对促进比特币共识具有重要作用，不仅大大提高了投资者对比特币价值的信心，而且通过“隐藏”相当数量的比特币减少了发行量，增强了保值增值的“黄金”属性比特币的。

基于以上对比特币态度和行为的转变，“矿业”进入资本时代的商业模式越来越清晰。我们假设几个判断是建立这种商业模式的基础

一是违约比特币没有归零概率；

第二，他们同意长期保持单边上升趋势；

第三，货币价格大幅度波动的局面将长期存在且不规则。

“默契资金”进入前两家投资机构的举动也导致了市场的高度认可。相比之下，第三点实际上是现金流承受能力的问题，这对于资本来说相对容易解决。

3. ““矿工”越来越成熟。

早期的“矿工”比较可爱和简单。在他们看来，“挖矿”是为了赚钱，而“姿态”并不重要。如果你看对了，你就去做。不要太复杂。但一系列的案例，“挖矿”就像玩网络游戏。一开始很难，而且“裸奔”也是**的。很难忍受。当你反击时，老板的水平越来越高，看到比赛结束的机会也越来越大。你不选头盔加防御，买手杖加攻击，加红宝石加厚血，你能得到多少块？在《矿业世界》2.0版中，资金祝福可能成为玩家“过关”的重要手段

（1） 健康增值：学而思经得起折腾，冗余资金计划充足，货币价格大幅下跌，有效防止货币价格波动带来的降维打击；

（2） 加上物理攻击：资本一直是模**和扩大再生产的利器。只要这种模式对资本市场稳定可行，资本就可以为“矿工”提供更多的子弹，以增强其战斗力。

（3） 增加法术值：谁说“挖矿和战斗怪物”只能正面攻击？与早期简单的“挖矿”模式相比，“资本化挖矿”只是一场没有近身格斗的梦幻游戏。

（4） 团队奖金：资本是一个有自己光环的平台。在矿长的帮助下，并整合了优质的持矿机构，如1+2、粘矿等！

与2018年底在沙滩上抛尸的“烈士”浪潮相比，“幸存者”和“后来者”已经积累了足够的自己或他人的血液。他们将更加理性地对待“采”的业务收入与风险的关系，更清楚地认识到“资”作为“采”的**设备的祝福作用。过去是“不敢想”（合规难解决）和“懒得想”（矿业收入高，赢面大），但现在却不可避免。可以预见，在不久的将来，“矿业”产业链中会有更多的人力资源进行资本化整合。

“挖矿”以前不是“骗赢”，将来也不会是“骗赢”。只有参与到“矿业资本化”的浪潮中，才能**限度地规避**风险，享受企业红利。在资本的祝福下，自有优质矿场+自有矿机等负荷、冗余资本计划的闭环“挖矿”模式，显然是一种更稳定、更持久、更富想象力的商业模式，也将带动“矿业”生态链再次腾飞。