比特币已经成为金融体系的一部分，与黄金并不相互排斥

资料来源：杰弗瑞集团

碳链价值原创团队

原标题：比特币正在被制度化

2020年最令人印象深刻的一年无疑是新的冠状病毒疫情，但今年对比特币也有特殊意义。经过12年的发展，比特币今年越来越成熟。

华尔街知名投行杰弗里集团（Jeffery group）最近在其《恐惧与贪婪》投资周刊上分析了比特币的市场行情。毫无疑问，比特币在2020年的市场表现可谓惊人。根据coingecko的数据，比特币的价格已经达到了23，在2020年12月16日，比特币的价格历史上超过了20000美元，单日上涨了9.2%（如下图1所示）。2017年比特币的价格与此完全不同。由于基本面走强等诸多原因，比特币的价格甚至可能会上涨。

一些机构投资者和投资“大佬”公开购买了比特币。此外，散户投资者现在有机会利用各种投资工具购买比特币，如美国格力比特币信托基金，以及最近在法兰克福交易所推出的Vaneck vectors 比特币交易所交易票据，格力比特币信托溢价的不断上升表明越来越多的机构在寻求投资即使以高于现货价格的成本，也要面临比特币的风险。今天，比特币几乎可以肯定是金融体系的一部分。

毫无疑问，大机构投资者在比特币牛市的迅速崛起中扮演了非常重要的角色。没有它们，比特币能否在三个月内实现历史性突破，就很难说了。从总体上讲，机构投资者更倾向于持有比特币的多头市场，而不是a601。

比特币市场上，机构投资者在购买比特币之前存在很多风险。除了比特币账号可能被黑客攻击外，比特币一直被认为是不法商贩最常用的支付手段，比如在黑**买非法药品。但随着机构投资者的进入，现在比特币已经整改完毕。事实上，市场的兴起始于8月份。当时，在纳斯达克上市的商业智能软件MicroStrategy宣布进入比特币市场。2020年8月11日，微策略宣布投资2.5亿美元购买比特币，从而将机构投资者吹向比特币；9月8日，微策略宣布投资1.75亿美元购买比特币。截至目前，其对比特币的投资已达4.25亿美元。

根据MicroStrategy向美国证券交易委员会（sec）提交的8k文件，该公司将选择比特币作为主要储备资产，这与资产负债表上的现金和其他短期投资相同。此后，MicroStrategy在12月初又投资5000万美元购买比特币。目前，微状态已累计40824 比特币。

就在审计部和美国证券交易委员会批准微策略将比特币纳入其资产负债表后，加密货币市场开始兴起，这可能是第二波牛市的分水岭。在MicroStrategy公开投资比特币之后不久，支付公司square也开始效仿。他们以公司总资产的1%向比特币投资了约5000万美元。square首席财务官Amrita Ahuja表示：“我们认为比特币未来可能会成为一种更具普遍性的货币。投资比特币只是我们的第一步。虽然四方投资比特币的金额不大，甚至可能不需要公开披露，但在目前的市场环境下，四方投资比特币的效果和意义是一样的。此外，在2020年10月21日，支付宝还宣布正式进入比特币行业，允许用户直接购买比特币等加密货币。仅仅一个月后，支付宝购买的比特币数量就已经占到当月新挖矿比特币的70%。

事实上，很多人并没有想到微策略会进入加密货币市场，因为作为一家传统的智能商务公司，他们主要从事技术和软件业务，他们的业务在传统科技行业已经有近31年的历史。自宣布投资比特币以来，MicroStrategy的市值增长了131%，达到27.7亿美元（如图2所示）。

此外，MicroStrategy此前对比特币的投资价值几乎翻了一番，达到约9.17亿美元。自1998年上市以来，MicroStrategy的联合创始人Michael Saylor已经担任MicroStrategy的首席执行官22年。他从来不是一个“快钱”的接线员。因此，投资比特币应该是他经过深思熟虑后的决定。

作为一个数码卖场，迈克尔认为，在2019年春季之前，他认为黄金的价值比比特币的价值更高。作为世界上**的储值资产，它将成为主导市场的货币网络。比特币可以有效地解决地球上每个人、公司和政府所面临的价值储存问题。投资比特币会让世界变得更好。因此，迈克尔·塞勒说服了审计人员和律师，MicroStrategy可以在10周内投资比特币。

A660202来源：彭博资讯

迈克尔·塞勒认为，尽管比特币是一种理想的储备资产，但对于持有黄金的人来说，他们现在觉得比特币已经开始威胁黄金的价值主张，是“去黄金化”。在所有权方面，比特币和黄金并非互斥，但现在比特币拥有更多优势。比特币将吸引不同世代的投资者，如婴儿潮一代和千禧一代。

如果您是黄金投资者，您可能需要注意目前这种避险资产的实际风险。受新冠状病毒疫情影响，七国集团国家纷纷实施货币量化宽松政策，世界各国法定货币都存在贬值风险。过去，黄金作为对冲资产可以对冲此类风险，但现在对冲属性正在转移到比特币——值得一提的是，转移过程实际上已经开始。

此外，还有一个残酷的事实。事实上，美国早在2008年金融危机后就开始了货币量化宽松政策。如果我们从那时开始计算，比特币的价值增加了超过黄金的177000倍（如下面的图3所示）。之所以出现如此惊人的增长，很大一部分原因是比特币是一种通货紧缩的资产，其供应是固定的（2100万件），其流通量每四年减半。相比之下，虽然挖矿难度很大，但黄金的供应量并不是固定的。

来源：彭博社

然而，黄金并没有被投资者完全抛弃。尽管近期黄金相对于美国实际利率和美元表现不佳，令部分投资者担心比特币正在取代黄金成为通胀对冲工具的**，但比特币的日益普及并不会对黄金目前的地位构成威胁。此外，随着越来越多的疫苗投放市场，新的冠状病毒疫情有望随着时间的推移得到缓解。一旦美联储决定不实施量化宽松政策，市场很可能进入新一轮周期性复苏，金价或将再度上涨。

根据美联储联邦公开市场委员会（FOMC）**会议披露的信息，随着新冠状病毒疫苗获得批准，未来市场可能进入复苏状态。不过，预计2%的通胀目标将在2023年前实现，美联储多数董事认为，短期低利率将持续至少3年，至少3年。如果美联储坚持2021年低利率复苏的势头有可能得到遏制，值得关注。如果仅仅是因为金融体系承受不起更高的利率，温和的美联储可能仍然保持低利率。但问题是，低利率不会造成市场剧烈震荡，但至少会造成轻微波动。全球投资者需要了解这一点。

华尔街**投资银行杰弗里集团（Jeffrey group）全球股票策略主管克里斯•伍德（Chris wood）建议，投资者最早可能在2019年6月持有比特币。克里斯•伍德在每周写给投资者的信中表示，比特币是**的选择，“实物黄金投资，以前占养老基金投资组合的50%，未来几年将逐渐减少5个百分点，这些基金将用于投资比特币。”。如果比特币的价格在突破2万美元的水平后大幅下跌，我会刻意加仓比特币。”（如下图4所示，克里斯·伍德今天在实物黄金上的体重将从50%下降到45%。）

2002年第三季度，黄金价格为323美元/盎司。如果当时你没有选择投资黄金，你不必感到错过了机会，因为现在可能是投资比特币的机会。我希望你不要像金子一样想念比特币。

图4：美元养老基金的长期资产配置