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Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼

作者:okex,Kaiko提供数据支持

尽管今年遭遇挫折,但随着年底的到来,2020年对于加密货币来说将是一个伟大的一年,尤其是比特币,将后者推到历史**点——仅仅几个月前,这个前景似乎太遥远了。

比特币反弹时,市场往往忘记了之前的长期看跌,而随着千元蜡烛出现在BTC/USDT图表上,市场情绪将迅速转变为狂喜。比特币的上涨虽然令人兴奋,但分析比特币的价格行为与市场行为之间的关系,有助于刻画投资者对各种价格区间、涨跌的动力或反应。

在本报告中,我们再次与Kaiko的区块链数据合作,分析了2020年8月至11月okex上的BTC/USDT市场数据。本文的重点是根据交易金额和交易方向(无论是卖出还是买入)对交易数据进行过滤和批处理。通过绘制交易图,我们旨在评估比特币在11月底飙升至历史高点时各市场板块的表现。

然而,在实际分析之前,我们将介绍该方法并强调在任何市场中确定交易方向的挑战。这里的讨论需要了解订单、卖家和买家,以及出价和要价—okex Academy的初学者加密货币交易指南中涵盖的所有概念。

1、 研究方法

即使是像okex这样的大宗交易平台上的单一市场,每天也可以执行几十万笔交易,因此任何可消化的分析都需要有针对性的数据过滤,以揭示原始隐藏的观点。我们在2020年8月30日至2020年1月30日期间每天从市场收集数据。

1交易范围和市场角色

这些数据中心化反映了BTC/USDT市场BTC交易量的日交易量、交易量、交易方向和加权平均价格。但是,由于这些数据集包含数百万个值,因此我们将根据金额范围对这些事务进行进一步分组。除了简化数据的直观表示外,这些范围还可以用作市场参与者的描述性类别。

因此,okex BTC/USDT市场的所有日常交易分为五个区间:0.5 BTC以下、0.5-2 BTC之间、2-5 BTC之间、5-10 BTC之间,**是10 BTC及以上。尽管这些范围在很大程度上是任意的,但它们通常与既定的市场角色(如零售、专业、大/巨鲸鱼和机构)相一致。

散户投资者通常包括投机者、日内交易者和小投资者。他们通常遵循市场趋势,而不是制定市场趋势。另一方面,专业交易员通常以交易为生。他们使用先进的交易技术和工具,包括技术分析和算法交易。

很难区分大投资者、巨鲸和机构,因为对这些投资者没有严格的门槛。通常,巨鲸是一个拥有足够资金的实体,通过一次出售大量资金来改变市场价值。从理论上讲,一头大鲸鱼一天只能交易几十万美元。机构也是如此,它们以大规模交易著称,但这些交易也可能归因于鲸鱼。因此,当我们讨论这些市场参与者时,我们的分析避免了具体的归属。

话虽如此,承认数据集与相关假设之间的差距也很重要。首先,数据只涵盖一个交易所和一个市场。即使okex是业内**的交易所之一,也不能代表整个行业。

第二,虽然我们可以假设所有超过5或10 BTC的交易都可能是巨鲸或机构,但我们不能假设巨鲸和机构只会在这些阈值以上进行交易。实际上,为了不影响市场流动性进而影响市场价格,他们应该分批进行大宗交易。

第三,这些数据不包括通常用于大额交易的柜台服务。这些服务通常在全球范围内到达多个所谓的子订单,以完成父订单(即较大的订单),这使得很难准确地识别或确定这些事务的属性。

2确定加密货币交易所的交易方向

尽管在一般的市场讨论过程中,我们经常会遇到“机构增持”或“大量抛售”等表述,但事实上,所有的交易都有交易对手。这意味着,没有卖方,就不可能“增加机构买入”,没有买方,就不可能“大规模卖出”。简而言之,在交换中,只要你买了钱,就有人卖了钱,反之亦然。

在这种情况下,如何将交易标记为买入或卖出?我们如何判断市场是否偏向于买入或卖出?这就是卖方和买方概念发挥作用的地方。

一般来说,卖方通过在指令簿上发出限价指令来增加市场的流动性,这些限价指令可以被接受。同时,票据方一旦完成票据,就会将挂账票据从订单簿中删除,从而降低流动性。

决定交易方向的公约是从买方的角度出发的。如果买方发出市场指令,然后卖方的限价指令被执行,则该交易被视为卖出。同样,如果买方下了一个市场订单,然后填写了可用的限价订单,则该交易被视为买入。

本文详细描述了我们的数据挖矿合作伙伴Kaiko在数据挖矿方面的复杂性。我们使用他们的接受者一侧,卖出变量用于确定okex BTC/USDT市场的每日交易量。

3可视化数据

通过将日常交易数据划分为不同的金额范围,并进一步利用交易方向数据进行过滤,可以朝着数据可视化的方向发展。为了简化流程,我们决定计算每日交易的百分比和净差额。

下一步是将这些数值与比特币的价格进行比较,看看随着比特币的价格上涨,市场行为将如何变化。因为我们考虑了总价值,所以我们选择了成交量加权平均价格(以下简称VWAP)来准确反映每日价格变化所对应的成交数量。VWAP是一种衡量资产全天平均价格的方法。

在随后的图表中,读者将能够看到比特币的每日价格,以及成交百分比。第二组图表将显示每日交易的净差异,并将更准确地反映不同群体的市场参与者的情绪变化。

此外,为了补充另一个关键点,我们将查看一组图表,跟踪比特币在这段时间内的价格,从大约1万美元到近2万美元,并记录每天净买入(或卖出)是如何随价格变化的,而不考虑时间顺序。

总之,我们将以表格形式比较这些数据集的主要发现,然后从透视分析中提取发现。

2、 低于0.5 BTC的交易-散户

不出所料,低于0.5 BTC的交易量是okex BTC/USDT市场的**日交易量。如果BTC价格为10000美元,则这些交易的价值在10美元(0.001 BTC)和5000美元(0.5 BTC)之间。我们使用10000美元/BTC作为本报告的参考价格,因为这是一个关键的心理支持水平,本报告所分析的周期从BTC在该水平的交易开始。。

从8月1日到11月30日的所有数据来看,有122天。比较日成交量(按上述方法计算)可知,在该区间的122天中,有65天是净卖出方,占净卖出时间的53.28%。这意味着65天内卖出交易多于买入交易,买入交易在57天内占据主导地位。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼低于0.5 BTC相当于VWAP的每日交易百分比。来源:Kaiko,okex

上面的日线图显示了买卖交易相对于VWAP的百分比,表明在这个区间(0.5及以下)的买卖双方基本平衡,并有轻微的卖出倾向。现在我们来看看与价格的净百分比差异,以确定更具体的趋势。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼1每日净买卖差价低于0.5 BTC相对于VWAP。来源:Kaiko,okex

上表显示了每日采购(正)或销售(负)与VWAP之间的净百分比差异。

可以看出,当8月份比特币的成交价在11000元左右或更高时,这一区间的交易者大多在抛售(以差价在0.00元以下为主),可能会修正到1万元。从9月份开始,比特币跌至1万美元,开始转向净买入(差价超过0.00%)。

BTC的交易价格超过11000美元,并一路攀升至13000美元,之后买入价再次回落。不过,买盘兴趣**时约为1.5万美元。此后,散户投资者似乎犹豫不决,主要在感恩节期间(11月26日左右)抛售,反弹时谨慎买入。

在下表中,我们看到了与VWAP值上升相同的每日净百分比差异。简而言之,它是所选时间段内从**到**的VWAP值。这张图表显示了这些交易者对价格变化的反应,而不考虑时间顺序。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼2日净买入-卖出价差低于0.5 BTC,相对于上涨的VWAP。来源:Kaiko,okex

再次,我们可以看到,大部分的购买金额在1万美元左右,大部分的销售金额在1.1万美元到1.3万美元之间,然后更多的购买金额高达1.5万美元。在那之后,他们似乎跟随市场的趋势,但他们不确定。

鉴于其多样性,该区间代表了**数量的市场参与者,包括投机者、日内交易员和临时投资者。我们的数据基本上显示,散户投资者认为8月份金价不会长期维持在11000美元以上。他们正在寻找机会以低于这个价格买进。不过,多数情况下,购房者一直在追赶新高,并在9月份跌至新高。

3、 在0.5到2 BTC之间交易-专业交易员

每日交易量在0.5至2 BTC之间,是第二大交易量。如果BTC的价格是10000美元,那么这些交易的价值从5000美元(0.5 BTC)到20000美元(2 BTC),我们将其归为专业交易员。

在8月1日至11月30日的122天中,该区间的交易员有80天是净卖出者,占净卖出时间的65.57%(散户投资者净买入时间的53.28%)。此外,虽然自9月份以来,散户投资者主要是净买入(即当月以买入为主的天数有所增加),但这一区间的专业交易员仅在10月和11月成为净买入者。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼3 0.5-2 BTC与VWAP。来源:Kaiko,okex

与散户投资者更为平衡的趋势相比,这一类别的每日交易百分比显示出对抛售的偏好。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼4 0.5-2 BTC和VWAP之间的每日净买卖差价。来源:Kaiko,okex

相对于VWAP的净买卖差额也Convex显了8-9月的主要销售压力,因为价格从11000美元跌至10000美元,然后又回升。这种情绪的转变只发生在10月份,当时的价格超过了11500美元。从那时起,大多数专业交易员一直站在买入方,尤其是在11月份。

第一个主要买入高峰出现在10月18日和21日(对应11500美元和12500美元),而类似的抛售活动发生在11月1日至2日和10日(对应于13500美元和15300美元)。不过,这一区间的大部分购买都是在1.5万美元的价格水平之后开始的,除了感恩节的暴跌之外,在很大程度上继续创下历史新高。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼50.5-2 BTC和上涨的VWAP之间的每日净买卖差价。来源:Kaiko,okex

根据不断上涨的VWAP价值的净买入-卖出余额,在12000美元之前,主要是卖出活动,买入利息在13000美元左右,然后卖出直到15500美元,然后在16000美元之后主要转向买入。

这个范围(0.5到2 BTC)代表了一个相对较大交易的开始,可能包括使用技术分析和图表技术以及算法交易的专业交易员。这可能在一定程度上解释了这一格局,因为斐波纳契回调曲线在2017年高点和2018年低点12000美元、13000美元和16000美元之间绘制,分别对应于0.5、0.618和0.786的斐波纳契水平,如下所示。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼6 okex BTC/USDT日线图显示斐波纳契取款水平分别为0.5、0.618和0.786。

来源:tradingview

4、 2-5 BTC之间的贸易

如果BTC定价为10000美元,则此范围内的交易价值在20000美元(2 BTC)和50000美元(5 BTC)之间。虽然这些数字并不代表鲸鱼,但就它们而言——没有价值数百万美元的BTC的交易员可以进行这些交易——但它们确实标志着我们开始将大交易商和鲸鱼视为参与者的门槛。

有趣的是,在数据中心化8月1日至11月30日的122天里,交易者在86天内是净卖出者,占73.50%。此外,与专业交易员不同的是,他们在10月和11月成为净买家,而这一区间的交易员一直是净卖家。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼7 BTCs和VWAP之间的每日交易百分比。来源:Kaiko,okex

我们上面的百分比图显示,在大多数情况下,这个范围内的卖出交易超过买入交易,有些例外。值得注意的是,在交易期内,比特币比1157更为平衡。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼8 BTCs和VWAP之间的每日净买卖差价。来源:Kaiko,okex

上面的净百分比差异图显示买入兴趣在11500美元左右(10月中旬的**记录),其次是15000美元。值得注意的是,在1.5万美元之后,这一区间的销售压力只会加剧。大部分销售记录是在11月21日至11月30日,通常都是随着价格的上涨。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼9每日净买入-卖出价差2-5 BTC和上涨的VWAP。来源:Kaiko,okex

与不断上升的VWAP图表中的净百分比相比,这进一步证实了我们的观察,即在1.5万美元之后,特别是在1.8万美元之后,它已经一路攀升到历史高点。

这种模式表明,大投资者(可能还有鲸鱼)在11000美元左右的低位买入,并决定在上涨过程中获利,尤其是在接近历史高点时,当零售和专业交易员买入时,他们似乎在卖出。

5、 5-10 BTC交易:仍然是大生意,巨鲸

如果比特币的定价为10000美元,那么这一范围内的交易范围从50000美元(5 BTC)到100000美元(10 BTC),这与上一部分(2-5 BTC)重叠,因为它们可能既包括大投资者,也包括巨鲸。

两者的相似性还体现在8月1日至11月30日期间的净卖出天数为85天,即72.65%的投资者仍在净卖出。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼10日交易百分比介于5-10 BTC和VWAP之间。来源:Kaiko,okex

这一类的日交易百分比也与前一类非常相似。他们大多倾向于净卖出,9月至10月中旬将有一些喘息。然而,这里有一个有趣的观察结果是11月24日的**高峰,与当天的千元烛光相对应。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼11 BTC和VWAP的每日净买卖差价。来源:Kaiko,okex

上述净百分比图进一步突出了这一趋势,显示了11月24日和11月26日至29日类别的购买(11月25日和11月30日除外)。我们在最近5天的净买入区间中发现了类似的百分比差异。

值得注意的是,本次申购不仅与11月24日的绿烛一致,还对应11月27日16000元左右的底部以及随后的价格反转,如下图所示。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼12 okex BTC/USDT日图表:11月24日和26-29日的蜡烛。来源:tradingview

在我们进一步分析这一趋势之前,谨慎的做法是讨论**一类,即10笔BTC及以上交易。目前,当前范围内的**一张图表是相对于上涨的VWAP的每日净买卖余额。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼13每日净买入-卖出价差在5-10 BTC和上涨的VWAP之间。来源:Kaiko,okex

在这个图表中,有三个投资者在15500美元的范围内买入,但有三个明显的例外:在这个图表中,有三个比特币的价格区间为15500美元。然而,我们将回顾前面提到的趋势,即在这个范围内,采购活动在接近历史高点的地方增加。

6、 10个BTC及以上交易-投资机构

我们的**一类交易包括价值10 BTC或以上的交易。当比特币的成交价为1万元时,成交起价为10万元。尽管在介绍中强调保留,但考虑到这些交易的规模,它们主要是巨鲸和机构。

考虑到实际每日事务量为10 BTC或更多,数据集也是所有事务量中最小的。也就是说,纵观这一区间的净卖出天数,呈现出较为均衡的趋势,在122天中,只有64天以卖出为主,占比为54.70%。

此外,与之前所有类别不同的是,在这一组中,在任何13个月内没有极端的抛售压力。事实上,与后两类不同,这一类在10月份出现了净买入趋势。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼14 10 BTC及以上占VWAP日交易额的百分比。来源:Kaiko,okex

上图所示的每日百分比显示了一种平衡的方法,两边都有极端情况。然而,这些数值是有限样本量的必然结果。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼15 10 BTC及以上与VWAP相关的每日净买卖差价。来源:Kaiko,okex

上面的净百分比差异图显示了一个更清晰的趋势,大多数购买发生在9月中旬和10月底之间,因为比特币的交易价格在10000美元和11500美元之间。

尽管在15500美元附近有买入的压力,但也有一些买入的压力。不过,与之前的品类一样,我们在11月24日、11月26日和11月29日再次看到净买入。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼16每日净买入-卖出余额为10 BTC及以上,相对于VWAP上涨。来源:Kaiko,okex

**,不断上涨的VWAP每日净买入-卖出平衡图正好证实了这个区间的交易者倾向于以较低的价格(即低于12000美元)买入,然后在价格上涨期间卖出,但也有一些例外,特别是在上涨结束时。

7、 客观思维

虽然上面的广泛讨论确实突出了有趣的见解,但为了便于查阅和全面理解,我们现在将总结下面的一些关键发现。

下表显示了每个月的主要趋势,用百分比旁边的加号(买入)或减号(卖出)表示。**一栏是8月1日至11月30日之间的122天。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼17每月每个交易区间的净买入或卖出行为。来源:okex

上表显示了整个8月份所有交易区间的大量净交易额。这可以解释为,8月份是比特币近12个月来**突破11000元的价格区间,投资者急于获利回吐。

9月份的主要特点是比特币再次下跌至1万美元,然后在1万至1.1万美元之间合并。尽管本月我们看到零售买盘,但所有其他板块都是净卖出——除了10个BTC或以上的投资者,他们都是中性的。

10月,比特币指数再次上涨,从10500美元升至13500美元。虽然散户投资者有望加入,但这也动摇了专业交易员的信心。尽管大鲸鱼和巨鲸仍然是净卖家,但它们在10月份的抛售并不像前几个月那样极端。值得注意的是,10个BTC或以上区间的投资者在10月份也成为净买家。

**,11月零售和专业交易员继续买入,大投资者、巨鲸和投资机构获利回吐。这种行为可以解释为比特币**尝试在2017年11月25日达到历史高点的失败,这导致其股价在感恩节前后暴跌。这里的心理阻力,以及风险管理的需要,可能会促使巨鲸和机构在这些水平上放松仓位,而散户投资者和专业交易员仍抱有希望。

从长远来看,我们会考虑11月的**一周,以及我们区间内的交易者是净买家还是净卖家。

Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼18 2020年11月**一周各交易区间净买入或卖出行为。来源:okex

这张图表显示了当BTC在11月30日达到历史**点时,大多数人(除了大多数人)是如何盈利的。然而,**的相对获利了结行为是2-5笔BTC交易。当投资者在之前提到的**价区间比特币美元的时候,他们就开始获利了。感恩节过后的11月28日,他们似乎开始了更多的购买。

同样,在11月26日感恩节股市暴跌期间,BTC的价格从19000美元跌至16000美元,除鲸鱼和机构交易员外,所有投资者都在恐慌性抛售。这表明,奥卡和机构是如何积极购买一个相对“便宜”的BTC,因为它被其他所有人出售,价格暴跌。

8、 结论

散户投资者似乎一直在追逐比特币价格的上涨——就像他们在上涨时所做的那样——从11000美元上涨到okex最近的纪录高点19850美元左右。尽管专业交易员随后加入了涨势,但大公司(可能还有鲸鱼)似乎已经获利,因为这些机构(可能还有鲸鱼)保持了一定程度的平衡,尽管有些机构倾向于抛售

对11月**一周的快速分析也很有说服力,因为它显示,当感恩节价格下跌时,鲸鱼和机构买入BTC,然后价格上涨。

总的来说,从上涨中获利似乎是大投资者、巨鲸和机构的决定,而大多数散户投资者在物价飞涨期间继续增仓。因此,散户投资者可能在中短期内陷入困境。BTC目前的交易价格不到19000美元。不过,考虑到整体市场情绪仍然看涨,他们的损失可能是短暂的。

随着围绕比特币牛市的各种炒作和狂热,本报告中讨论的数据提醒人们,大家庭、巨鲸和机构都在从事低买高卖的业务。继续以新高买入BTC并使其更贵,不符合他们的利益。

他们试图在恐慌的市场中买入,如数据所示,最终摆脱了比特币的机会。对于散户和其他介于两者之间的投资者来说,他们的选择似乎是在两种选择之间:顺势而为还是逆水行舟。

温馨提示:

文章标题:Okex研究:散户投资者追捧比特币创历史新高,但利润却是鲸鱼

文章链接:https://www.btchangqing.cn/169282.html

更新时间:2020年12月28日

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4 条回复 A文章作者 M管理员
  1. Frank

    手上没有,有的话28000的时候我就全部抛

  2. 农场人

    中国要么被比特币淘汰,要么淘汰比特币。

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