2020年矿业报告：四大矿山机械公司的份额和计算能力的成本效益

本文是节奏研究院的第二份研究报告《2020矿业报告》。报告主要分为四个部分：分析四大矿机制造企业的历史背景和市场份额、算力在世界上的比重、挖矿成本和效益、2020年黑天鹅事件对矿业的影响。

1前言：

2008年，金融危机席卷全球，各国央行肆意启动量化宽松模式，导致全球通胀严重。同年十一月，一位名叫Satoshi Nakamoto的怪杰在一个名为P2P基金会的非营利组织论坛上发表了一篇名为“比特币：对等电子现金系统”的论文，这也是比特币的白皮书。比特币网络是一种采用SHA-256加密算法和链式结构的分布式数据库。比特币是这个网络的价值载体。网络中的事务通过P2P网络在节点间进行传输，并采用工作证明一致性算法在整个网络中达成一致性。

在比特币网络中提供算力，维护网络安全，并以比特币作为奖励，称为挖矿。在早期的比特币时代，人们很难通过GPU找到高的算力。然而，随着比特币和其他加密货币价格的不断上涨，加密货币挖矿已经成为一个行业。许多公司已经开始提供专业的挖矿机械，挖矿、云挖矿等分支业务也逐渐在市场上出现。本报告将重点介绍挖矿机械Maker、算力、挖矿成本和效益，以及黑天鹅事件对挖矿业的影响。

由于挖矿机数据较为敏感，本文仅使用部分数据进行分析，或不完整，欢迎读者正确指导。

2四大矿机Maker的背景与分析

矿工Maker背景

大陆钻头

说到比特币和加密货币挖矿，人们首先想到的是比特币。Bitcontinental的产品包括ant miner和；BTC.com网站挖矿池和区块链浏览器服务、蚂蚁挖矿池蚂蚁池、比特小鹿一站式挖矿云服务平台、超级计算中心、算丰（人工智能）等。

比特大陆于2013年由吴继汉和Jank集团创立。同年4月，比特大陆开始筹备研发，完成天使轮融资。然后，在半年内，janktun开发了第一个挖矿专用集成电路芯片：55nm芯片bm1380，比特大陆公司推出了第一台挖矿机antminer S1。可以说，这一产品带动了比特大陆的**快速增长。

2014年，比特大陆推出ant S2 miner（55nm芯片），并开发出**28nm芯片bm1382，应用于ant S3 miner。

同年11月，比特兰挖矿池服务antpool正式启动。2015年，BTC.com网站人们的视野逐渐显现，BTC.com网站该团队从block browser基础设施开始，然后其网站提供的服务扩展到钱包、矿池、市场、信息等领域；BTC.com网站团队成员均来自国内一线互联网公司，并服务比特币矿机及挖矿行业多年，具有多年的系统设计、开发维护、运营管理经验。在接下来的几年里，bitcontinental的两个挖矿池一直占据挖矿池算力排名的前两位。

2017年9月，比特大陆从红杉资本和IDG资本获得5000万美元的a轮融资。

2018年7月，由红杉牵头，比特大陆完成了B轮融资。此外，美国对冲基金coatue和新加坡国有新兴市场投资基金EDBI都持有股票。比特大陆的融资总额为3亿美元，估值约为124亿美元。

同年8月，该公司获得了4.42亿美元的B+轮融资，由crimson partners牵头，palm investments、pavilion capital fund、lioness capital等机构紧随其后。此时，比特币的总估值达到142亿美元。

随后，比特大陆正准备在香港上市。然而，随着18年下半年汇市的低迷，比特大陆的营收数据惨淡，公司大规模裁员。**，在3月19日，BITRADION的招股书在香港证券交易所到期，其上市计划失败。

2020年引进新矿机

比特大陆作为矿机领域的龙头企业之一，在矿机市场深耕细作，不断推进矿机的换代。2020年2月底，bitcontinental发布了S19系列新挖矿机。S19Pro的额定计算功率为110t±3%，壁功耗为3250W±5%，采用前后并联双风扇通风散热。虽然价格比以前的挖矿机贵得多，但算力的能耗却有了显著提高。s19pro的固件是一种新的设计。矿工起步很快。优化了自测试和调频过程。矿坑设置完成后，矿工立即开始挖矿（大约两分钟）。

随着比特币价格的不断上涨，今年各大厂商的矿机价格再次上调。今年年中，一台S19 Pro miner的报价只有1万多元。截至本报记者发稿时，一辆S19 Pro miner的售价已达25610元，现货已经售罄。期货交割时间官方网站显示，原定于2021年8月交割。

比特币的优势

1新矿机价格极高，市场占有率领先，优势明显，行业信誉和品牌效应较强；

2矿机种类最多，是目前为数不多的能够提供多币种矿机的公司之一；

3为了垄断台积电的资源，其他强势竞争对手只能选择三星等核心企业合作；

4丰富的客户资源和强大的海外市场优势（海外销售网点和海外市场）；

5矿机售后好，有专业的矿机维修部，新的矿机都在保护之下。

优缺点：

1公司创始人内斗严重影响了矿机业务。虽然可疑问题最近得到了解决，但市场份额的恢复还需要时间；

2据媒体报道，吴继汉与占科团达成协议后，将矿机部划归占科团。战科团偏爱人工智能业务，未来矿机业务线布局不明确；

小结：今年，特氟龙保持了技术优势，推出了两款S19系列采煤机，7Nm核心，台积电供电单元。S19系列是低能耗，并延续价格战路线，总价极高。我们能跟上市场份额。不过，由于内乱和疫情，吕东称，上半年国内销售情况并不理想。然而，海外市场的优势依然存在。根据此前的报道，比特大陆今年已经接到多个海外订单，其中包括纳斯达克上市的加密矿工力拓区块链订购的3万多台蚂蚁S19系列挖矿机和core scientific订购的17595台蚂蚁挖矿机。

此外，比特大陆也做出了一些战略安排，率先推出双管设计，试图重塑行业标准。与单筒采煤机的设计不同，双筒采煤机的体积比单筒采煤机大，但能耗有所降低。更重要的是，如果矿场购买双筒采煤机，则需要根据采煤机外形对机架进行修改。这也意味着，一些矿场需要做出选择：要么一个接一个地改造框架，要么维持现状，放弃使用双筒采煤机。

目前，南瓦龙矿业信息机的设计仍然是基于神马志云的单管设计。矿机市场行业标准出现博弈局面。

左：比特大陆蚂蚁矿工双筒采煤机设计，右：比特威神马矿工单筒设计

同时，吕东认为，比特币大陆仍然持有一个**武器，那就是台积电的芯片订单。无法得到台积电订单支持的竞争产品，大多转向三星等芯片厂商，但台积电在产能和性能上的质量略高，这无疑是比特大陆的战略优势。

在挖矿机类方面，泰鲁今年还推出了另一种新挖矿机，用于挖矿竞争激烈的CKB（公链nervos token）。在整个挖矿机械市场，比特大陆几乎是为数不多的能够提供多种货币挖矿机械的公司之一。

2020年12月，有媒体披露，吴继汉与詹克图达成“一分为二”的初步协议。其中，以蚂蚁矿机为主要盈利板块，将属于湛科团，BTC.com网站吴继汉负责比特小鹿和海外矿场。因此，比特大陆的业务将被分离。未来中国内地能否继续在矿机市场占据优势，还有待观察。

贾南云：

2011年8月，张南庚以“ngzhang”的身份出现在比特币论坛上。几个月后，他推出了FPGA挖矿机Icarus和LanceLoot，这也是中国最早的FPGA挖矿机。“张”的身份是后人称张南庚为“南瓜张”的原因。

2012年，蝴蝶矿业宣布将在美国启动ASIC的研发。蝴蝶实验室表示，ASIC miner在制造后不会出售，而只会自行使用，这意味着比特币的算力将完全中心化在某个机构手中。张南庚坐不住了，决定开发自己的ASIC miner，以防比特币电力垄断的“危机”。张南庚要求导师休学一年，但遭到拒绝，于是决定退学专心学习。在中国，和张南庚一样，另一个计划制造ASIC miner的人是friedcat。

2013年，张南庚创办了建安科技，其主体叫建安云智。同年1月，他打造了建安云智的首家ASIC矿工，名为Avalon，这也带领行业进入了ASIC时代。

从2014年到2015年，建安云芝有点孤独，但也完成了他的重要转折点。2015年6月，浙江清华长三角研究院杭州分院水木泽华基金与建安云智签署投资协议，并牵头投资250万元。建安云芝是从北京中关村引进杭州的。此后，它在杭州生根发芽，受到当地政府的高度重视。

然而，建安云智的上市却充满了波折。2016年，建安云智试图通过“后门”登陆a股，但被深交所叫停。2017年8月，他再次寻求在新三板上市。这一次，他恰巧遭遇了“9·4”风波，国内加密货币市场遭遇了政策监管风暴。有关部门开始禁止中国境内的所有加密货币交易和ICO。当年10月和11月，建安云智连续4次接到股权转让公司的询价，并最终于次年3月放弃上市。2018年5月，简安云之正式向香港证券交易所递交了邀请，但最终失败了。

2019年11月21日，建安云智终于以“灿”的股票代码登陆纳斯达克，成为“国内首家矿工”。除了自身实力外，它还得益于相对宽容的美股上市政策。

2020年引进新矿机

阿瓦隆今年先后推出了三款挖矿机，分别是A1166、A1166 pro和10月份推出的新号a1246。A1246的额定算力为90t，能效比为38j/T，这是Avalon第一款跨入90t的大算力模。

由于近期市场行情较好，矿机价格也出现较**动。贾楠云芝的官方网站没有公布新矿主的价格。根据节奏blockbeats，今年12月a1246的现货价格为19300元，而明年5月的期货矿价格为14450元，期货需要提前支付50%的保证金。

与其他有竞争力的产品相比，这个价格优势不大。在算力上，90/S远远低于s19pro的110/S和神马m30s+的112/S。从能耗比来看，38j/T的表现并不辉煌。因此，忙于纳斯达克上市的建安云智虽然在成功上市后推出了赶超竞争对手的新模式，但在技术和研发方面却相对落后。未来是否有机会重获市场份额，仍有待观察。

建安云芝优势

矿业是有基础的；

2创始人张南庚是一位非常了解矿机市场的技术带头人；

建安云智团队高层管理发生变化，内部管理相对稳定；

3它已在纳斯达克成功上市，引起了加密界的广泛关注。

建安的劣势如下：

1矿机价格低；

2矿工的新频率较慢；

3海外市场疲软。

在公司成立初期，智嘉是一家小企业。不过，近年来，由于对上市的追捧，建安更关注人工智能领域。矿机市场已远远不是小化、特殊化的，新矿机市场也远没有S19系列或M30系列。据吕东了解，新矿机A1166 Pro发布后半个多月没有交付。当时，蚂蚁矿业和神马矿业已基本完成首批新矿工的交付。此外，一位矿工告诉节奏blockbeats，由于性能不如S19系列或M30系列，价格也不便宜，大部分矿工可能不会选择建安的新矿工，但建安的二手老矿工仍有一定的市场份额。

建安今年也经历了高层换届，但换届和权力交接的过程比较顺利，公司顺利完成了管理权的移交。目前，公司业务发展由建安云智创始人张南庚牵头。

微钻头

比特微成立于2016年7月。与其他三家公司相比，比特微是新进入市场的公司。比特微创始人杨祖兴其实早在14年前就进入了矿业界。在“烤猫出走”事件和“比特微内地股权纠纷”事件发生后，他才决定通过自己的门成立比特微。而其矿机品牌“神马矿机”上市后市场份额也一路飙升。凭借其高性价比，它已经开始尝试与内地竞争。

2016年9月，Bitmicro获得了500万美元的首轮天使融资。同年12月，其28nm芯片1000正式上市。

2017年4月，比特微旗下神马m3矿机正式量产，首批m3矿机交易额近千万元。随着M3采煤机的成功，比特微启动了后续融资。

⽐2020年引进新的挖矿机械

今年，在几家挖矿机Maker中，bitmicro拥有数量最多的新挖矿机。今年4月，五台不同算力的新挖矿机投入使用。其中神马矿机m30s++与蚂蚁矿机s19pro相比，算力提高了2/s，整机重量减轻了0.3KG，整体底盘尺寸仍采用单筒设计，这与大陆倡导的新标准“双管采煤机”有所不同。

在“单、双筒”采煤机设计上，很难判断本次行业标准竞赛的胜出者。未来当小容量矿机逐步淘汰，大容量矿机主导市场时，该矿究竟会选择双筒设计，还是继续单筒采煤机的支撑设置，仍需进一步观察。

与比特大陆一样，在目前良好的加密市场中，比特微的神马矿机价格也大幅飙升。其中，M30++矿机单价从今年年中的1万元猛涨到目前的每台近3万元，而且也是期货。

比特微优势：

1创始人杨作兴的技术过硬，他开发的8nm矿工的性能不亚于目前的一些7Nm矿工；

2目前已能提供现场挖矿机，在“特殊”和“内陆”期间占据一定的市场份额；

3年中以后，产能有所增加，现在每月可以向市场提供数万台采煤机。

bit micro的缺点

1杨作兴曾经卷入一场法律纠纷，现在他已经退休，担任bitwefa的董事和执行董事；

2还发现生产能力不足，矿机数量拖欠；

3海外市场缺口较大，销量主要依赖国内经销商；

4市场运作相对薄弱，很少被媒体宣传。

总结：节奏blockbeats发现，根据比特微官方数据，2018年神马m3销量30万台，占年末总量的9%；2019年M20销量60万台，占年末总量的35%。市场份额稳步上升。比特微相对低调，更注重技术而非营销，这也限制了其品牌知名度。杨作兴此前在接受采访时透露，公司现有员工约70人，其中50-60人是技术人员。此外，杨祖兴科技得到了业界的认可，并与业内多家矿场联营公司有着良好的合作关系。

益邦国际

益邦国际成立于2010年。易邦成立之初，从事以通信设备为基础的业务，通信行业具有周期性。2011年，易邦创始人胡东关注比特币，提出了挖矿机的构想。在通信产业处于低谷时，益邦国际考虑是否在区块链领域做研发。

易邦从2014年开始投资比特币矿工，直到2016年才上线，共换了9个版本。之后，易邦的主营业务是比特币矿机及配件销售、矿机托管及维修服务，电信网络只占很小一部分。

益邦国际已在新三板上市，并进行了两轮融资。它开始考虑在2017下半年在香港上市。

从某种程度上说，益邦进军美国股市也是无奈之举。在过去的两次，它冲向香港证券交易所，并以失败告终，就像中国大陆和简安云之。原因是港交所对矿机企业的态度非常冷淡。

2020年6月26日，益邦国际在杭州“敲钟”，正式登陆纳斯达克，成为中国比特币矿业机械第二只股票，股票代码为埃博恩，总募资规模约为100.75亿美元。

益邦国际2020年新矿机引进

忙于上市的益邦国际，在2020年几乎不关注矿机业务，全年也不推出新的矿机。不过，2019年推出的E12矿机整体数据平平，无法与其他三款大功率车相比。E12应该是一个位微M31。价格基本相同，但位微M31在算力和能效比方面表现更好。

益邦国际优势

1上市的；

2矿机公司，具有一定的声誉。

益邦国际劣势

1矿机价格低；

2几乎没有市场。

小结：虽然益邦国际是矿机的领先Maker，但其研发技术并不强大。而后来沉迷于上市，基本上无意涉足矿机领域。与2020年其他竞品频现相比，益邦已经被市场“甩”了。只要一年，没有新的特别货币矿推出，价格太低。市场份额微不足道。其上市后，在矿机领域一直没有采取任何行动，因此在未来的市场竞争中，可能很难看到一邦的身影。

2.2矿机Maker市场份额分析

从矿机的划分计算可以看出BTC.com网站根据提供的全球算力统计数据，近几个月来，80秒/秒以上的算力和60秒/秒以上的算力分别占16%和27%，表明新一代7Nm或8nm特种货币挖矿机已投入使用。

据上一年7月和7月间的谈话，M30和Lv0系列矿场中，大多数是M30/Wi0系列矿场。当时，由于交货问题，LTL S19系列的测量机还没有到位，而建安a1160的测量机尚未交货。**得出结论BTC.com网站而币封两个矿坑的知情人士证实。当时的数据显示，75th/S算力的矿机占整个网络算力的近33%，也就是说，神马矿机曾经占到当时整个网络算力的33%之多。

然而，随着比特大陆两位创始人之间争端的结束，后来的交付更加顺利。许多矿工已经收到了之前被推迟的新挖矿机，并完成了部署。

另一方面，从9月到11月，60次/秒以下的采煤机总数约占73%。其中，47%的矿机比率低于40吨/秒，7月份只有39%的挖矿机械低于40吨/秒，这再次证实了随着货币价格的回升，许多旧矿机又重新启动。

纵观整个市场，有四大矿工达到了60分以下的要求，但当时比特威神才刚刚起步，市场占有率并不高。因此，节奏blockbeats推测，碧微神47%的市场份额实际上应该被泰鲁、建安和益邦国际瓜分。不过，考虑到益邦国际矿机在市场上的知名度和表现略低于建安和比特大陆，这部分市场可能由建安和比特大陆持有。另外，到2020年5月，中国大陆S9系列蚂蚁挖矿机的硬件升级将从14/s升级到37/s，升级率将提高到32%。

由于建安的新矿机目前还不能大规模出货，益邦国际还没有推出高算力的矿机，由此推断，中高端计算市场（算力超过60秒/秒）的27%可能被⽐泰鲁S19系列和神舟M30系列占据。

小结：近几个月来，中高计算电力市场（60分/秒以上）已分为神马矿业机械和比特大陆矿业机械。

另一方面，S9系列仍占总市场份额的20%左右。随着货币价格的回升，这个比例可能会更高。此外，部分中性能采煤机的市场占有率约为40%-45%。

2.3矿机Maker近期市场表现总结

1在此之前，比迪在中国大陆作战时，已经占领了市场。不过，随着内地秩序的恢复和矿机的正常交付，一些高算力的电力市场被重新占领。此外，比特大陆凭借原有品牌优势和加密货币的高价格，赢得了更多低成本计算市场。

2碧尾深矿机今年销量可观，之前库存充足；碧尾深矿机计划产能能够满足市场需求，但由于深圳工厂问题，部分高性能新矿机10月前未投产。然而，随着内部纠纷的平息，S19系列恢复正常交付。

3在占47%左右的低成本挖矿市场，S9系列采煤机仍占不到20%的市场份额，T17系列采煤机等其他机的市场份额也很大；而在低成本挖矿市场，S9系列采煤机仍占不到27%中国中、高算力市场份额，比特大陆、神州特卫几乎占据了大部分市场份额，建安可能难以赶上。

4综合数据预测，泰鲁和比特微挖矿机的市场份额可能已经开始趋于平缓，分别约占40%以上。

5市场结构发生了变化，从最初的⽐鲁迪⼤和嘉南迪⽐转变为⽐鲁迪⼤和⽐t⻬特威⽐的竞争，交货及时恢复，美国市场不断扩大，延缓了⽐申⼤反超抢夺市场份额的势头时间。挖矿机械市场具有固定的先发优势。比如，如果直接挖矿满足了市场需求，布局新的矿机后，抢占市场份额的难度将更大。

6新东科技、益邦国际等其他公司的竞争也逐渐减弱。从国际形势看，海外矿工以暴躁为主（以集装箱矿为主，以矿为主，散矿少），但并不构成严重威胁。

3全球算力比例分析

根据BTC.com网站据近半年矿业统计，全球矿业约50%在中国，这与富达资本委托的海外研究机构必拓达报告的数据基本一致。中国的算力在整个比特币网络中所占的比重正在下降，这是不争的事实。

BTC.com网站是世界上第一大矿藏，占总储量的16.8%。其中大多数是；BTC.com网站以统计数据为例，简要分析了全球市场份额和各矿机Maker的市场份额。

2020年1-7月的全球核算如下图所示

中国的份额仍然相对较低，但2019年已经达到近70%。今年下降的原因与政策、矿场布局、新旧矿机交替有关。

数据显示，5月份以来，我国进入雨季，我国区域算力比重仍占主导地位，约占55%。

俄罗斯（14%）和美国（12%）的挖矿业已基本合法化。美国有几个规模相对较小的矿场，包括许多上市公司。据节奏今年6月的报告，公司已与约1.8万台采煤机签订订单，价值约2亿元（采煤机价格随时变动，价值也会随之变化）。俄罗斯及其周边地区拥有丰富的“t币矿”，这些矿也是“t币地”客户的所在地。节奏了解到，泰鲁在俄罗斯和美国设立了专门的销售分公司，以及精通俄语和英语的中国和海外销售机构。

2020年下半年，全球算力将开始略有变化。这可能是因为新高算力采煤机的部署相继完成，而中国雨季的结束将导致矿机搬迁。

2020年8、9月，我国算力占比仍在52%-53%左右，但10月突然飙升，达到72.21%。

究其原因，可能是10月份比特币价格突然上涨，导致因比特币价格偏低而停产的挖矿机重启。从图中可以看出，10月份，不仅中国，其他地区的算力都在上升。

今年12月1日，节奏blockbeats采访了比特大陆超级计算中心负责人范建伟。他说，S9和一些同系列的老矿机（16nm）仍然占到总网络算力的25%左右，这与中国10月份的增长是一致的。

相比之下，俄罗斯的算力严重下降，份额从9月份的12.55%骤降到10月份的3.8%。这与当地挖矿机械老化严重，矿场没有购置新的挖矿机械有关；此外，俄罗斯当局对挖矿业的态度也不明确，导致当地挖矿业出现一定的不稳定。

美国的算力在10月份开始上升，这与之前的市场消息一致。根据今年的节奏块拍，美国很多地方都在分批建矿，比特大陆等矿机Maker的大部分新号都是北美市场提前订购的。

其中，美国上市公司力拓区块链公司（Rio blockchain，Inc.）今年已多次向比特大陆订购3万多台S19系列挖矿机。另一家名为core scientific的公司也与bitcontinental达成协议，今年将从bitcontinental购买17000台挖矿机。这些公司在美国当地的矿场部署了挖矿机，这进一步促进了算力的增长。

然而，去年11月，中国比特币的算力再次下降。其中一个主要原因是，雨季结束时，该矿开始从四川等水电丰富地区搬迁。此时，疫情重现，导致物流效率降低，迁移时间延长。此外，虽然雨季已经结束，但仍有矿井使用水电。今年以来，我国许多地方反映电力资源紧张，这在一定程度上影响了依赖水电的矿场。

4挖矿成本和效益

挖矿成本基本上可分为硬件成本（采煤机成本）和运营成本（电费、人工维护等）。挖矿收入大致可分为区块奖励和交易费用。

成本：

从硬件成本的角度来看，新miner具有优越的性能和较低的能耗，因此每次miner迭代的价格往往高于老miner。然而，矿机价格与货币价格有着密切的关系。当加密货币市场繁荣时，挖矿机械往往很难获得。原价1万元的矿机，在二级市场上往往炒到几万元甚至几十万元。然而，当汇市惨淡时，矿机的价格也会暴跌，一些老旧的矿机甚至会成为晋国出售的“废铁”。

我们可以看到，各厂家新推出的高性能采煤机价格基本在2万元至3万元之间，其他号的矿机价格也在几千元左右。

这么贵的矿工通常能挖多久？采煤机的使用寿命可分为物理寿命和经济寿命。

矿工的物理寿命是指矿工在新的状态下投入使用，直至其损坏报废的时间。影响采煤机物理寿命的因素主要有两个：采煤机的质量和运行维护。

采煤机的质量与采煤机生产厂家、采煤机结构设计等因素密切相关。例如，在以低功耗著称的蚂蚁挖矿机中，电源板采用串联电路供电。如果某个电源板电路或芯片出现问题，则整个电源板将不可用。

操作和维护水平也会影响采煤机的物理寿命。挖矿机在运转时会产生大量的热量。如果散热不及时或矿机风扇损坏，持续高温会导致采煤机停机，甚至造成采煤机内部短路。这就是为什么矿机制造企业在宣传其新矿机时，总是强调矿机的散热性能。除了温度，还有湿度。如果空气太潮湿，可能会导致生锈和腐蚀。此外，在新疆、内蒙古等地的矿场，由于沙尘过多，矿场还需要定期检查采煤机的扬尘情况。如果不及时清理粉尘，也会影响采煤机的物理寿命。

正常情况下，矿工的身体寿命可以达到5-10年。对于矿工来说，他们更需要关注的是采煤机的经济寿命。

从经济学的角度讲，矿工的使用寿命是指矿工的使用寿命。决定经济寿命的指标通常有两个：“电力支出”和“挖矿收入”。

当挖矿收入不能满足电力支出时，采煤机的经济寿命就结束了。一般来说，新的挖矿机的经济寿命超过三年。

我们来看看运营成本。电力支出是最重要的运营成本。对于矿场来说，还有矿机维修的人工成本，但与电费相比，人工成本可以忽略不计。

矿井用电主要是火电和水电。火电主要中心化在新疆、内蒙古等偏远地区。不仅电价相对较低，更重要的是电价会相对稳定，降低电厂建设成本；水电主要中心化在四川、云南等地。受季节影响，四川和云南可分为雨季和旱季。雨季一般在5月至10月，电价很便宜，但在旱季，电价会上涨。其缺点是电价不稳定，当地水量对电价影响较大。

在旱季，一些矿井会选择停产储存，等到雨季，矿工们才会重新开工。一些矿场甚至选择将挖矿机械从异地转移到四川、云南等地，以享受雨季的低电价。

电力成本是矿业企业的核心竞争力。因此，同一台采煤机的经济寿命是不同的。例如，在此之前，由于货币价格较低，许多小矿工不得不关闭电费，并将挖矿机出售给拥有电费优势的大矿工。也有部分国内矿工将出矿机械运往中东等电价较低的国家。

根据coinshare的数据统计和估算，全球比特币挖矿所使用的能源约74.1%是可再生能源。剑桥比特币功耗指数指出，全球总电源为25082twh，比特币的功耗占总电源的0.26%，占全球总功耗的0.30%（20863twh）。

利润：

从收入来看，比特币矿业目前的主要收入来自区块奖励。比特币的总数是2100万。最初，每个区块的矿工将获得50枚比特币，平均每10分钟生产一枚比特币。然后，每21万个区块，或大约4年，比特币区块奖金将减半。截至发稿时，比特币刚刚完成第三次减半，区块奖励降至每区块6.25比特币。

矿工们同时获得区块奖励和交易费用。为了防止灰尘攻击，用户必须为每笔交易支付一定的交易费用。同时，用户会主动提高这一比例，以使自己的交易更快地得到确认。然而，比特币网络的交易费用远远低于区块奖励。对矿工来说，大宗奖励也是主要收入来源。根据每天生产的144个区块和每个区块获得的6.25个比特币，每天生产的比特币数量为900个。ycharts数据显示，近期矿工手续费的日收入区间为50至150比特币，约占区块奖励的5%至15%。

然而，以太坊最近的交易费用却显示出了相反的情况。随着流动性挖矿热潮的兴起，DeFi应用在以太坊生态中的活跃度被推到了一个新的高度，以太坊的拥堵和交易费用的飙升。以太坊矿业公司8月份创造了2.851亿美元，环比增长98.2%，创25个月来新高。交易费用占矿工总收入的40.5%，创历史新高，高于5月份的10%。即使是8月份的几天，手续费也超过了封顶奖励。每个区块的矿工可获得5张以太坊，2张来自区块奖励，其余3张来自手续费。

52020年黑天鹅事件对矿业的影响

2020年春节伊始，两只黑天鹅来到了集约化矿业市场。

先是国内疫情防控，再是全球经济受疫情影响遭受重大损失。当然，加密行业并不孤单。从3月8日开始，整个市场连续数日下跌，一度达到3600元的低点。

疫情：

受疫情影响，主要Maker面临生产和交货延误。然而，随着比特币在5月份减半的到来，用户对新矿机的需求再次激增，但大多数工厂不得不停止所有生产作业。

疫情不仅影响了矿机的生产，而且长期中断了矿机的运输链条。据了解，今年4月份应该有很多新的矿机交付给矿工，但由于疫情的影响，一些订购矿机的矿工从5月到6月才收到矿机，间接影响了整个网络的算力。

同时，疫情也影响了工作人员返乡务工。根据当地政策，返工往往需要与异地隔离两周，这给需要人员运输和管理的矿场带来麻烦。一些矿工说，他们委托的矿井收到了清理关闭的通知。幸运的是，类似的情况并不多。大部分矿场建在偏远山区，人员流动有限。另外，负责人在去年之前就安排了值班人员，所以影响不会特别大。

随着疫情的影响，整个网络的算力和挖矿难度的增长速度有所下降。

312市场下跌：

比特币下跌，整个网络的算力下降，挖矿机器被关闭。从3月8日下午开始，BTC迅速下跌，随后几天又触及3600美元。不断波动的价格刺激了投资者脆弱的神经。面对令人眼花缭乱的关停货币价格，一些比特币矿主和矿工陷入两难境地：上电，亏损；断电，亏损。

受影响知名的是小煤矿和矿工。其中一些现金流不足的银行在减半前夕下跌，要么是因为加密的贷款清算，要么是因为它们不可持续。

3月12日，比特币价格下跌近40%，但算力并未出现明显波动。这并不是因为矿工仍然可以从挖矿中获利，而是因为大多数矿工别无选择。挖矿是一种工业。为了获得**电价，多数矿场都会与当地供电企业签订合同，合同中明确注明矿工大规模停产需缴纳罚款，或停产后运行的机器数量达不到约定标准，电价将上涨。因此，考虑到停产成本高，该矿只能继续经营。

然而，如果货币价格再次下跌，大多数算力低、能耗高的旧矿机即使在雨季也无法盈利。所以剩下的就是新的高算力矿工，这将导致整个网络算力的下降，在一定程度上影响比特币网络的安全。但如果新矿机的总功率能够超过旧矿机，网络安全就不会受到影响。

比特币减半：

事实上，比特币减半并非黑天鹅事件。前一次减半被市场认为是一个好事件。因为比特币价格在减半前后往往会出现一波上涨。如前所述，比特币的回报每四年减半。今年恰逢3月12日股市下跌。在市场和矿工复苏之前，区块奖励减半。对矿工来说，情况无疑更糟。

到2020年，比特币将减半，这样资金不足的矿工将被直接洗劫一空，而有准备的矿工已经做好了充分的准备。很多矿工今年都学会了对冲：有的做了对冲；有的买了看涨期权和看跌期权的双限价保险，甚至之前还卖出了一些比特币，这些都是为了减少收入的不确定性。

今年减半最直接的影响是提高比特币的挖矿成本。许多小矿业公司将被迫关闭旧的挖矿机械，并可能因负担不起成本高昂的新挖矿机械而退出挖矿业。另一方面，为了应对产量减半的局面，矿工们不得不对采煤机进行升级改造，这对挖矿机的性能和效率提出了更高的要求。矿工们注定要被市场抛弃，因为他们事先没有做好充分的准备。对于矿工装备制造企业而言，技术领先者将占据更多市场份额，上游矿工市场格局可能发生变化。

在这减半之后，比特币NVT估值模的提出者wilwoo提出了一个非常有趣的观点。他认为，在减半后，交易平台将取代矿工，成为市场的净卖家。

无论如何，2020年后的加密市场对整个矿业都充满了挑战。2020年注定是一个更新和迭代的一年，市场正在启动自己的进化模式。对于一些缺乏规划、缺乏足够资金支持、甚至不符合规定的矿场，这些矿工可能会慢慢被市场抛弃。

多数市场投资者和业内人士在减半前都有相同的看法：如果比特币价格维持在减半前的水平，将迫使大量矿工停止挖矿，比特币网络的算力也将减半。如果比特币价格翻番，算力将保持在原来的水平，然后减半。

截至目前，减量已过去半年多。根据BTC.com网站数据显示，整个网络的算力从5月12日减半的121次/秒提高到近期的135.62次/秒，增长了11%。比特币的价格从5月12日**的8206美元上涨了近180%，达到22800美元，突破了20000美元。比特币网络整体运行健康稳定，市场人气良好。