阿维：让大多数人摔断大腿的黑马

比特币今年下半年流动性挖矿热潮引发加密市场的非理性繁荣，使得很多DeFi项目的代币价格在短时间内暴涨数十倍或数百倍。萝卜、黄瓜、面食、三文鱼、泡菜、猪排、饺子几乎每天都有各种新的“仿菜”。农作物的名称和食谱在一段时间内几乎是不够的，DeFi的泡沫越来越大。

只有当潮水退去时，我们才知道是谁在裸泳。随着DeFi仿冒盘的增多，移动挖矿的盈利能力不断下降，频繁的黑客攻击导致泡沫破灭。许多DeFi模仿者正直接走向零。

不能被杀死的东西会使它更强大。在DeFi泡沫破裂后，去中心化平台Aave也遭受了货币价格的大幅下跌和资产的大幅削减。不过，几周内，其货币价格从**点反弹了3倍多，锁的加密资产规模也回到了10亿6.3亿美元。

图：AAVE过去一年的锁定资产规模；来源：DeFi pulse

AAVE的前身是ETHrend，经历了2018年和2019年熊市的考验。AAVE没有特别**的投资机构的支持，创始人团队也没有名气。然而，它是稳定和成熟的，并已成为一匹黑马，今年，第三大Maker（Compound）在该领域的DEFI借款。

在今天的文章中，我们主要想了解黑马AAVE。

01从ETHrend到AAVE

罗马不是一天建成的。AAVE花了两年多的时间才达到今天的水平。

2017年，加密货币行业掀起了1CO的热潮，很多团队通过在以太坊上发行代币解决了项目启动资金问题。当然，更多的项目在融资后跑掉了。

当时，同样在芬兰赫尔辛基大学攻读法律硕士学位的斯坦尼·库莱霍夫和其他几位志同道合的朋友共同发起了埃森德项目。同年11月，ETHrend项目完成了**代币发行，募集了4万多以太坊，按当时的价格计算，约为1650万美元。当时的融资规模并不辉煌。相比之下，中国银行2017年融资1.44亿美元，filecoin融资2.57亿美元，EOS从2017年年中至2018年年中融资超过40亿美元。

照片：AAVE创始人stani kulechov

ETHrand，顾名思义，就是在以太坊区块链上提供去中心化**服务。与目前主流的DeFi借贷平台不同，ETHrand采用点对点的借贷模式。如果用户想抵押加密资产用于借款，首先需要在ETHrend平台上发出贷款请求。在贷款人看到合适的贷款请求后，他会给借款人资金并收集底层加密资产。贷款人还可以设置利率、期限和抵押品来创建贷款报价。

这种点对点贷款模式只有在贷款人和贷款人条件一致的情况下才能成功匹配。因此，效率低下，用户体验差。因此，埃森德一直不温不火，其规模也未能上升。

2018年9月，ETHrend更名为AAVE。“鬼”是芬兰语的意思。根据官方网站的说法，“幽灵”代表着AAVE为去中心化金融创造一个透明和开放的基础设施的努力。

之后，去中心化贷款平台compound创新性地推出了基于流动性池的贷款计划。在这种模式下，借款人只需要从流动性池中借款，不需要匹配贷款人；贷款人只需要在流动性池中存款，不需要匹配借款人，效率和用户体验都得到了很大的提高。

基于流动性池的转喻方案被市场证实后，埃森德于2019年5月提出转计划。今年1月8日，AAVE协议正式启动。

02 AAVE简介

目前，AAVE采用了一种以流动性池为复合的类似方案。

下面通过一个例子进行简要介绍：

假设我们要使用以下加密来支持AAVE的小额抵押：

稳定币：Dai、USDC、USDT、tusd、SUSD

其他：ETH、wbtc、BNB、AAVE、uni、yfi、bat、Ren、enj、KNC、link、mana、MKR、SNx、Zrx

假设小黑选择抵押ETH。首先，小黑需要将ETH存入AAVE的ETH借贷池。存款利息将根据ETH贷款的市场需求进行调整。目前，ETH的年收率为0.14%。

假设小黑存入100 ETH，ETH的市场价格为600美元T，即小黑的存款总额为6万美元T。小黑存到以太坊后，钱包里会有100先令。AAVE的一个重要功能是“AAVE利息代币（也称为atokens）”。AETH表示用户已在AAVE上存入ETH，收到的金额与存入的金额一致。Atokens直接对钱包产生兴趣。小黑可以看到余额每秒钟都在增长，因为AAVE的利息是以秒计算的。

在AAVE上，由于不同抵押资产的价格波动性不同，其**贷款价值比（LTV）也不同。ETH的很高贷款价值比为75%，即小黑抵押ETH的总价值为6万美元，很高可借款75%，即价值为4.5万美元的加密资产。

假设小黑借给了Uniswap的Uni。统一的市场价格假设为3美元，小黑借出1.5万件。借款利率与资金池中的可用资金量有关。可用资金比例越少，借款利率越高。利息也按秒计算。

在AAVE上，贷款利率有固定利率和浮动利率两种，用户可以自由切换。因此，更好的策略是在借款时选择低利率的。如果贷款中间其他利率降到一个较低的水平，就立即转换。

在抵押贷款抵押贷款时，应注意清算门槛。不同抵押资产的价格波动性不同，结算门槛也不同。ETH的清算门槛为80%，即当债务（贷款+利息）达到抵押物价值的80%时，将进行系统清算。在本例中，为了便于计算，不首先考虑利息。如果以太坊价格跌至480USDT，且统一价格不变，系统将强制出售小黑抵押物以太坊，以偿还小黑的统一债务。如果以太坊价格不变，uni从3美元/吨上升到3.2美元/吨，小黑抵押贷款的以太坊也将被清算。当然，如果以太坊下跌，统一价格上涨，小黑将面临更大的清算风险。

在上面的例子中，小黑既是存款人又是贷款人。小黑也可以做个存款人，把ETH存到AAVE来赚取利息。

除了存款人和出借人，AAVE还有第三个角色：清算人。

当他人面临清算时，清算人可以为其清偿债务，并从系统中获得清算奖励。在这种情况下，uni的定价将略低于ETH。小张作为清算人，可以以5%的折扣获得小黑抵押贷款ETH（市价480美元T），即单价456美元T，并偿还小黑的uni债务。

清算奖励的实质是系统以低于市场价格的价格出售使用者的抵押资产，以避免系统性风险的发生。任何人都可以充当清算人。

除了传统的抵押贷款，AAVE还有另一个**的业务：快速贷款。

闪电贷款是AAVE的第一款，专为开发者设计。

闪贷不需要抵押加密资产来保证还款，唯一的限制就是贷款的还款时间。只要贷款在发放和全额支付贷款的同一区块使用，贷款即视为有效。相反，如果贷款不在同一区块内还清，整个交易将失败。

Lightning loan一般需要用户通过编程来实现，但也有一些工具，如collegalswap、DeFi Saver、FuruCombo等，可以让用户不用编程就可以使用Lightning loan。

闪贷的目的可以分为三类

1套利：这是目前闪电贷款使用最多的地方。在value DeFi被黑客攻击之前，黑客利用lightning loan进行套利，并留言“你真的了解lightning loan吗？”

2再融资：如果某一笔贷款的利率是4%，而另一笔贷款只需要3%，那么你可以用闪贷直接偿还第一笔贷款，然后从第二笔贷款中获得贷款，**偿还闪贷。

3替换抵押的加密资产：例如，如果您的贷款原来是ETH抵押的，您想用wbtc morage替换它，您可以使用lightning loan偿还贷款，取回ETH，然后使用wbtc再次抵押，**偿还lightning loan。

由于闪电贷款是在同一个以太坊区块完成的，对于贷款人来说，闪电贷款是零成本、零风险的，因此很多贷款平台（如dydx）提供的闪电贷款不收取任何费用（以太坊的挖矿费不由贷款平台收取），而AAVE的闪电贷款将收取0.09%的费用。即便如此，自推出以来，AAVE闪贷累计交易额已达12.6亿美元，增长非常迅速。

图：AAVE闪贷累计交易量；来源：aavewatch

03从V1到V2

AAVE V2于今年12月初正式推出。

与V1相比，V2在气体优化等方面有了很大的改进。不仅如此，V2还推出了很多新功能，如收入与抵押物互换、抵押物还款等。

在aavev2中，最值得注意的两个新功能是flash贷款批处理和债务代币。

1快速贷款批处理

在aavev1中，flash借款人一次只能借一个代币。据官方介绍，在AAVE V2上，闪贷批量处理允许开发者在同一笔交易中使用多个加密资产进行闪贷，这意味着闪贷借款人可以获得几乎所有协议的流动性。

2债务代币

在aavev2中，用户的债务将是token，因此借款人将收到代表其债务的代币。

yfi的创始人Andre cronje称赞了AAVE v2

如果AAVE继续在协议中添加这些功能，我会在6到12个月后感到过时。说实话，我很害怕。

对此，AAVE官方微博称：

别这么谦虚，你用aavev2构建的只是当前情况的10倍！

AAVE V2是否真的比V1强十倍，flash loan batch processing和de token会给AAVE V2带来什么样的积极影响和变化，也许只有时间才能给我们答案。

04结论

今年7月，AAVE获得了金融行为监管局（FCA）批准的电子货币机构（EMI）牌照；今年10月，AAVE再次获得投资机构的资金祝福，成功募集2500万美元。

从ETHrand到AAVE，从V1到V2，AAVE是区块链行业中为数不多的逐步实现其路线图的项目之一。我们将看到AAVE的未来会是什么样子。

获奖互动

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