在defi无休止的快速进化中，飙升的算法稳定的货币只是少数人的狂欢？

近日，比特币已经很长时间无法攻破2万大关。市场让玩比特币或主流货币的玩家非常不舒服。有些球员受不了这种小规模的冲击，不上不下，就求助于合同的怀抱。欢迎它们的自然是几天前大幅下跌和数十亿头寸爆炸的结果。

除了AC系列的cover和kp3r的出色性能外，几种主流的DeFi货币并不是特别吸引人。然而，就在几天前，算法稳定硬币突然爆发了。除了之前不太受欢迎的ampl之外，很多模仿者，从老YAM，到菜鸟ESD，以及刚刚发布的基调、基调等，市值都在飙升。

从这些热钱来看，区块链的投资门槛正在迅速提升。如果你不相信，看看本文中提到的这些算法稳定币。你认识多少人？

AMPL，YAM，ESD，DSD，基础，基础……

如果你对他们很熟悉，并且在他们身上赚钱了，恭喜你，你已经基本达到了DEFI老农的水平了！

爱2020新人一秒钟

有时候有些人会为2020年即将进入这个圈子的新人感到遗憾。2017年是**一次牛市，他们被当时的赚钱效应所吸引。现在他们可以算是老股民了。他们当时所面临的情况并不是这样

在17年的会议上，这个圈子很简单。新投资者花了几天时间搞清楚什么是分权，什么是挖矿，他们基本上了解BTC。在理解了智能合约之后，他们大致了解了ETH。认为BTC昂贵的人购买LTC，认为ETH昂贵的人购买EOS、Neo、quantum chain和其他所谓的“ETH杀手”。然后他们把区块链当锤子，看到一切都是钉子，去中心化一切，催生了对西欧的热爱热潮，并随意购买。

然而，无论是一级市场、二级市场，BTC、ETH等“老代币”还是EOS等新代币，大家基本上都能赚钱，买涨的东西。所谓多讨论不过是POW或POS，以及DPO是否更先进。现在，这些都是最基本的东西，再基本不过了

20年来进入这个圈子、经历过德孚时代的新投资者，如果晚一点来，别的都没有，但德孚在过去半年的迭代已经经历了6、7代，要了解这几代人的演变，还需要几个月的时间

例如，有一种DeFi分类方法，如下所示：

第一代：MKR、KNC、Zrx-Dai诞生，DEX进入视野，最经典的DeFi！

第二代：借贷、SNx、人人闪贷、衍生品、交叉链出现！

第三代：comp，CRV，ampl-流动性挖矿拉开帷幕！上台表演！

第四代：yam，yfi，CVP-移动挖矿游戏升级！收入与治理聚合器出现！

第五代：逻辑，留置，巴恩布里奇-高阶复杂导数的出现！分级基金债券概念登场！

第六代：kp3r、cover、Axie开发者众包、区块链本地保险、游戏+WiFi+NFT

第七代

Defi仍在不断进化

今年从312点到现在，可以看作是牛市。比特币增加了五倍。然而，由于流动性挖矿亏损、入场时间错误、黑客攻击等一系列事件，不少投资者不但没有赚到钱，反而损失惨重。

不像17年前，买自己想要的东西，任何项目基本上都是看白皮书的愿景是什么，团队怎么样，投资机构是谁，然后花钱完成。在没有任何技术或概念创新的情况下，唯一热门的EOS和dpos机制从融资之初到主网上线，已经讨论了整整一年！现在一个新项目，即使是明星项目，也可以持续一两个月，即使非常好。

2020年的新投资者，太难了

算法稳定性的细分域

不到一年，DeFi进化了这么多代人。作为一个新的投资者，如果你仅仅把DeFi的稳定币的一小部分去掉，那是毫无希望的。

你会发现这个分支本身有几代的进化和迭代哦不……

法定货币抵押贷款类，没有什么可重复的，只有USDT，USDC。

从最早的MKR开始，加密货币抵押的类开始朝着更加复杂的方向发展。例如，RSR和Terra都是双代币调整+一篮子货币抵押贷款池的类。连战“疯狂”地推出四代币和分级债券的先进金融模式。

在过去的几个月里，它至少进化了三代

第一代：ampl、YAM、基料；

第二代：ESD、DSD；

三代：基础；

第四代：一定有

第1代：基于ampl、yam、基本协议

众所周知，ampl是第一代的代表。如果ampl的目标价格是1美元，那么名义汇率高于一定的门槛，所有用户的代币数量将逐年增加；

如果ampl价格低于目标价格的某个阈值，协议将减少用户持有的代币数量。

Ampl**的贡献是引入了rebase（代币供应的灵活调整）的概念。当价格高的时候，你会得到一个代币（通货膨胀，给你印钞），当价格低的时候，你会被扣除一个代币（通货紧缩，收回代币），每24小时一次，直到市场再次达到相对均衡，ampl的价格稳定在1美元左右。

ampl的这种简单性既是优点也是缺点。好处是大家基本都能理解，参与度很高。就像BTC的pow一样，它也是最“简陋”的模式。但是，因为它简单直观，所以它是可靠和安全的。BTC已经运行了10多年，几乎没有任何安全问题。

缺点，玩都知道，涨跌停停，价格跌宕起伏，太刺激了！当通货膨胀发生时，就像每天打开印钞机一样。当通货紧缩发生的时候，不要把钱数得太多，我看着钱包里的钱每天都少扣一点，这让我很焦虑

事实上，当许多**玩家突破趋势时，往往会选择一个突破趋势的ampl。他们既不享受长期通胀，也不陷入通货紧缩阶段。众所周知，专家吃鱼的身体而不是鱼头和鱼尾。虽然利润少了，但风险却降低了很多倍。

这一特点也导致了一个事实，即ampl更像是一个投机代币，而不是一个稳定币。然而，作为第一代算法稳定币，其诞生时间太短，无法得出最终结论。

YAM以两件事闻名：

一是将移动挖矿推向**；

其次，合同中**的漏洞导致项目几乎流产。

Yam机制类似于ampl，可以看作ampl的**品

一是采用流动性挖矿的公平问题；

第二，每一次通货膨胀的10%都流入社区治理国库基金。通过治理，这个基金可以用于许多目的。最简单的是，当YAM陷入通货紧缩时，为了避免长期的死亡螺旋，财政部可以出面。

Based也是对ampl的模仿。它使用类似于yam的流动性挖矿分布，但它将synthetix稳定币SUSD作为基准。没有独特的创新。

事实上，近两天火爆的base protocol本质上也是一代人。它刚刚把加密货币总市值的锚从1万亿美元变成了1万亿美元。然而，在一些大V的促销和赚钱效应下，它突然变得流行起来，每天的交易额超过1亿美元。不过，从本质上讲，它还只是一代仿制磁盘。因此，经过两三天的火灾和困住一群人之后，我们进入了通货紧缩的阶段，没有人对此感兴趣。

第二代：ESD、DSD

与ampl相比，ESD**的创新是引入债券概念，试图避免ampl长期通缩导致的死亡螺旋。

静电放电的复位周期不是24小时，而是8小时。通货膨胀模与ampl相同。当出现通货紧缩时，系统将推出债券，允许用户通过销毁ESD获得折价债券（相当于低价购买ESD代币，并在未来以锚定价格出售）。当通货膨胀恢复时，额外的紧急关闭系统将优先处理所有债券，然后分配给其他用户。

当然，债券也有风险，因为有效期只有30天。如果通货紧缩在30天内结束，你通过燃烧ESD获得的债券将归零，因此风险相对较高。毕竟，没有人能保证金融体系会在30天内恢复通胀。

DSD是对ESD的一种模仿，它修改了许多参数，包括从8小时到2小时的回扣周期、回扣单次变更限额、债券持有人/LP（流动性提供者）激励比率等，但本质上它们是相似的结构。

三代：基本现金

前辈是**的基础。如果第一代货币的限制不是稳定的，那么货币限制可能不是稳定的。后来，当basis很酷的时候，匿名团队接管了这个项目，并将其名称改为basis cash。

基础现金使得回扣机制更加复杂，引入了三种代币：BAS、BAC和bab。

美国银行是稳定币，固定在1美元。Bab是通货紧缩时期的ESD债券，而bas是通货膨胀时期的“红利代币”。换言之，从rebase获得的额外BAC不直接分配给BAC持有人，而是分配给bas持有人。

基础的流动挖矿也很有意思，这体现在两个互抛压力和吸收抛撒压力的双罐设计中

·bac dai水池开挖bas

巴斯代水池也被挖矿出来

看来bas将承受两大销售压力。然而，持有bas将分配给BAC，而销售压力将转移给BAC。BAC具有挖矿bas和相互交易的功能

一位精通算法稳定币的朋友这样评价道：

“BAC+bas的双汇设计解决了ESD单一货币阻碍流动性的问题。因为BAC没有潜在的回扣期望，它可以更好地在更广泛的应用中流通。

最简单的类比是BAC=美元，bab=美国国债，bas=美联储股票。这一设计的巧妙之处在于，它将整套美元发行制度转移到了基差的设计上。在ESD的设计中，ESD同时扮演美元和美联储股票的角色。

至于稳定币的未来，他也有一个推论，即算法稳定币可能会经历三个阶段：

1纯rebase阶段，如ampl（上面的第一代算法）；

2模拟美元债券机制的阶段，如ESD和basis（第二代和第三代算法）；

3混合阶段：部分抵押+部分债券市场调整（与抵押稳定币的整合可以是尚未出现的第四代）。

可以看出，你需要了解上述所有类的稳定币，从抵押贷款类到算法类，只是为了了解在DeFi生态中的稳定币。单就算法代币而言，你需要了解回基的运作机制，对债券、美元发行、流动性挖矿等都有足够的了解，才能真正了解项目在做什么，从而找到合适的时机来分一杯羹。不难看出，从ampl到ESD再到basis，所有吃算法稳定币这块肉的玩家都是对金融有更深入了解的人。