比特币的“鲸鱼”对散户投资者不利

在经历了5天的17000美元至18000美元的波动之后，比特币在12月13日回到了19000美元。在okex上，当天BTC的24小时**价格达到19381美元，正好与11月24日BTC**突破19000美元大关时的峰值相同。

币圈期待着今年能看到20000美元的BTC，但这一历史纪录从未被打破。11月，长短双方形成了一场拉锯战。11月27日，BTC跌至16490美元。

但乐观人士仍将第四季度的上升曲线视为牛市的前兆。积极信号的不断释放，包括传统企业和金融机构相继高调任职的消息。它们正成为比特币的“巨鲸”，格力信托甚至被视为散户跟进操作的风向标。

就在BTC再度触及1.9万美元关口的前一天，加密资产交易所okex和数据服务提供商Kaiko发布的一份**报告指出，过去几个月比特币价格上涨时，散户一直在追捧BTC，但他们也是恐慌中的卖家。相比之下，鲸鱼交易商或机构投资者主要通过低价买入获利。

换言之，散户投资者在上下追捧。

不过，也有分析人士认为，格力、微信等‘巨鲸’机构的买卖行为并不发生在交易所等场内流通环境中，因此对市场价格的影响较小。”小机构和鲸鱼更可能使用该交易所。”

散户投资者可能不会追随或提防身价数亿的“巨鲸”。primitive ventures创始合伙人万辉更直接指出，BTC未来的价格是“由手中的富人和他们能影响的其他富人决定的，而不是由内部股市决定的”

散户在获利后追底

北京时间12月13日下午4点左右，BTC重新站上19000美元大关。这一次，你的朋友圈里以前贴过“2万元”庆祝海报的人似乎要谨慎得多。

毕竟，去年11月，BTC在1.9万美元的水平上跳上跳下的次数太多了。11月27日，BTC一度跌至16490美元。当时正值西方国家的感恩节假期，BTC也进入了“促销打折季”。

由于格力信托一直在增持BTC，人们把牛市的希望寄托在像格力信托这样的机构——巨鲸身上。不久前，在纽约证券交易所上市的商业咨询服务公司MicroStrategy也宣布，计划发行可转换债券，募集资金购买BTC。筹资规模从4亿美元增加到6.5亿美元。

“巨鲸”的行为被一些散户视为风向标。然而，新的数据报告显示，一些“鲸鱼”组织正在实施与散户投资者不同的操作策略。

加密资产交易所okex和数据服务提供商Kaiko 12月12日发布的数据报告显示，过去几个月，比特币价格上涨，散户投资者一直在追捧BTC。相比之下，“鲸鱼”交易员或机构投资者获利回吐，继续逢低买入。

报告选取交易所最常用的交易对BTC/USDT的数据，从今年8月1日至11月30日进行跟踪，分析该笔交易的不同BTC订单量区间。尽管报告认为，持有10个或更多BTC的订单来自大经销商、巨鲸和机构，但报告也承认，实际上要区分它们更难，“因为这类经销商没有严格的门槛”

各交易区间净买入或卖出行为（图自报）

然而，数据显示，比特币几乎翻了一番的4个月里，尤其是从10月到11月，BTC持续上涨，一般被视为“散户”的小交易活动继续执行订单。净卖出是在5-10 BTC及以上交易范围内的大交易活动中较为常见的行为。

“在本币价格飙升期间，多数散户继续增仓。因此，他们可能会陷入短期或中期的困境。另一方面，当BTC价格为1万美元时，大交易巨头鲸和机构积累了最可观的资金，“决定在这次反弹期间收回利润。”

感恩节撞车

除了追踪四个月期间不同交易区间的净买入和卖出，okex和Kaiko的报告还提供了感恩节期间交易行为的数据。

这一下降也是11月份最令人印象深刻的一次。当时，BTC仅用3天时间就突破1.9万美元。北京时间11月27日（美国时间11月26日），BTC跳水至16490美元。有人嘲笑“呼吁结束感恩节假期以拯**场”。

上述报告跟踪了11月24日至11月30日的数据，显示下跌发生时，不同交易区间的投资者都在买卖。

比特币感恩节期间投资者的买卖行为

报告数据显示，当风险发生时，小交易者卖出BTC，而大交易者买入。11月30日（北京时间12月1日），当BTC升至19913美元——今年最接近2万美元的BTC时，0至0.5 BTC区间的小交易员买入BTC，而其他区间的交易员则在买断。

根据报告，数据显示，虽然持有大量比特币的交易员“从事低买高卖的业务”，但他们不像散户投资者那样买入比特币，等待反弹。

Okex在报告中指出，“最终，鲸鱼试图推动市场，摆脱散户投资者的恐慌，并利用这个机会购买相对便宜的硬币。”对于散户交易员和其他介于两者之间的人来说，只有两种选择：跟风或逆势

加密分析公司Cryptoquant也认为，在整个2020年，比特币巨头几乎从未错过过“逢低买入”的机会。大经销商可能会阻止BTC价格进一步下跌，反而会推高BTC价格。然而，他们可能通过以更高的价格出售BTC来获利。

那么，被视为巨鲸的灰阶或微观状态是否也是从近期高点退出的聪明玩家？

Coindesk引述分析师JohnTodaro的话说，主流机构“尚未披露能够表明卖出头寸的数据”，他认为微观策略和灰度并不是比特币的卖出者。虽然机构资本是今年货币价格上涨的部分原因，但不能与近期BTC上涨挂钩，因为机构通常通过OTC公司进行交易，这对市场价格的影响最小。

“不过，规模较小的机构或大机构对场外交易的依赖性可能较低，更可能利用交易所，甚至发行可能对价格产生较大直接影响的大额订单。托达罗认为，随着新的大机构进入BTC市场，原有的小机构和鲸鱼的市场规模将受到挤压。

这一次，在BTC再次突破1.9万美元之后，中国的BTC信徒们掀起了一种论调：机构融资，定价权将由亿万富翁掌控。

例如，primitiveventures创始合伙人万辉认为，“随着传统资本市场上越来越多的亿万富翁加入比特博阵营，未来主流企业要想击败比特币汇率将越来越困难。未来的价格是由富人和他们能影响的其他富人决定的，而不是由股市决定的。”

根据报告中提供的数据，与持仓超过1亿美元的**微观机构相比，10个BTC范围内的交易员并非“巨鲸”。恐怕那些吃掉散户手中的基金和BTC的人，还是擅长“内部”的市场投资者。