从传统金融机构到互联网公司,机构的盈利策略不仅仅依赖于比特币价格的单边上涨,甚至有些机构从未持有比特币。各机构的盈利方式越来越多样化。
原题:除了比特币,机构如何在牛市中悄然赚钱?》王乔
比特币在2020年12月突破2万美元后,在不久的将来继续创造新的历史价格。
与2017年相比,区块链的产业生态更加专业化,上下游产业逐渐“制度化”,尤其是在北美。截至2020年12月24日,服务机构客户的格力比特币信托基金托管比特币近53万枚,占比2.5%,规模较年初增长89.58%。早期主要服务于母公司DCG的业务。目前,其规模已扩大到许多“新”机构投资者。这也是比特币在2020年连续突破历史高位后,人们谈论最多的话题之一。
事实上,不仅仅是2020年,每一轮比特币价格的大幅上涨都伴随着机构的入场。
2013年底比特币**突破1000美元时,硅谷风险投资圈开始高调“进入”。例如,**互联网投资机构联合广场创投(Union Square ventures)联合创始人在2014年初于纽约举行的比特币监管政策听证会上**提出“比特币将像互联网一样颠覆,并将继续投资”的理念。2017年12月,比特币价格超过19000美元时,全球**的衍生品交易所CME率先推出符合要求的比特币衍生品交易服务。
由此可见,数字货币产业的“制度化”不仅是当前牛市的一个特点,也是一个长期的趋势。
不同的是,以往进入的机构主要来自创投行业,而今年的机构则更加多元化。
合规机构的常见盈利模式
金融和互联网巨头是加快数字货币产业“制度化”的两大主导力量。2017年,不同买家云集。今年,除了对冲基金、风投等普通机构买家外,机构卖家更多,包括矿业服务、主流移动支付公司、互联网证券公司和传统做市商。这些平台正试图满足更大的市场需求。
买方市场的逻辑相对简单。他们对这一领域的发展持乐观态度,买入并持有。卖方市场通过提供相关服务产生利润,具有相对成熟的商业模式。
美国商业智能上市公司MicroStrategy在社交媒体上唱得多,买了很多比特币,它利用CoinBase的机构卖家交易服务来实现订单拆分算法。比特币的高频购买并没有被市场发现。MicroStrategy首席执行官迈克尔塞勒(Michael Saylor)也声称,他通过78388次连锁交易购买了21454台BTC。Coinbase的服务帮助MicroStrategy节省了数百万美元的成本。随着比特币价格的不断上涨,MicroStrategy的初审也受益匪浅。
从传统金融机构到互联网公司,机构的盈利策略不仅仅依赖于比特币价格的单边上涨,甚至有些机构从未持有比特币。例如,全球**的衍生品交易所CME Globex目前负责期货合约,头寸近14亿美元。然而,在过去三年里,CME Globex没有持有和管理真正的比特币。相反,CME Globex通过向合同双方收取美元手续费来赚钱。各类机构的盈利方式越来越多样化,对行业产生了积极影响。
购买和看好比特币的三类机构
除了从比特币相关服务中获利外,高调看涨的多头也不例外。例如,移动支付巨头square今年购买了约4700个比特币,商业智能公司MicroStrategy今年分批购买了7万个比特币,作为中长期资产配置,该公司公开财务报告中披露了这一点。首席执行官们公开表示,他们对其在社交媒体上的长期发展持乐观态度。例如,MicroStrategy的首席执行官曾在twitter上介绍他与Elon Musk的比特币投资经验。
除了长期看好比特币,还有一些投机**易机构对市场影响很大。
predictive ventures创始人多维万(dovey Wan)分析,目前参与比特币领域的合规机构分为三类。
资本等短线套利机构大多被短期投机交易所吸引,且大多专门从事数量套利。
第二类是以美元为标准的投资机构。许多投资者通过他们的信托进入比特币世界,然后在利润周期中卖出。他们更注重法定货币标准的投资回报率。
第三类是分配制度。近年来,随着微观战略等上市公司将比特币作为资产配置,可能会影响现金储备较多的上市公司进行战略储备管理。由于比特币价格与美元资产相关性较低,这种配置机构将倾向于长期持有比特币。
部分机构可能因溢价套利进入
根据数据分析平台skew进行的灰色溢价套利研究,格力持有的比特币信托GBTC股票在二级市场的价格相对于净资产价格(NAV)存在较大的长期溢价,去年平均溢价率为19%。
芝加哥商品交易所(CME)也面临着合规机构的问题,它允许复兴定量基金(Renaissance quantitative fund)等投资者在不拥有比特币现货的情况下,以美元多头或做空比特币期货合约。由于CME杠杆基金的净头寸超过4.6亿美元,skew认为对冲基金并不持有“裸”比特币头寸,而是进行“灰色溢价”现金套利。
比特币衍生品的高溢价不仅吸引了对冲基金,也吸引了许多传统做市商,如阿库纳(akuna)和跳跃交易(jump trading)。做市商通过算法交易为比特币提供流动性,并从交易平台获得佣金。他们无法预测比特币价格的涨跌。他们进入的原因可能是,他们可以获得比传统市场更高的数字货币回报。
Blockfi和three arrow capital是grayscale信托股份的大股东。分别是数字货币借贷平台和专注于区块链领域的对冲基金投资公司。他们是市场上最活跃的贷款/贷款人。
看来,利用其信托溢价可以使这种规模的储户和贷款人获得较高的利率。根据美国证交会文件13g,他们是大信托机构的持有人,持股比例超过5%。
2020年12月,数字货币领域将一次又一次登上主流媒体的头版。像14年和17年的牛市一样,越来越多的“高信誉”的知名企业也会加入进来。其中,有长期乐观并参与资产配置的科技上市公司,也有相当多的中短期参与者。尽管参与机构的利润并不是简单地购买比特币等待价格上涨,但从长远来看,这些参与者有利于让这个新兴经济体更加充满活力。
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文章标题:比特币相关业务盈利模式比较:哪些更具投机性?哪些是长期多头?
文章链接:https://www.btchangqing.cn/168749.html
更新时间:2020年12月26日
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