为什么BTC仍有可能增长10倍？

过去一周，BTC的价格一直在19000美元以上，没有超过**的ath。不过，尽管过去几周的大部分时间都是横向的，但在很长一段时间内，这个链条上的信号仍然是看涨的。

比特币健康市场

从上周五开始，每周一周的价格开始下降，从上周五的每周一次下跌到了每周一次的**点，即每周一次，价格为每周一次的176美元。然而，在那之后，价格很快开始反弹，本周末回到19000美元上方，收盘价为19180美元。

牛市

比特币的长期持有人MVRV比率（lth MVRV）目前显示出一个非常看涨的信号。MVRV为市场价值与已实现市场价值的比率，表明比特币的交易价格高于或低于“公允价值”；

Lth mvrv是该指标的变体，用于计算历史至少为155天的货币。

当lth mvrv到达红色区域（20以上）时，通常表示全球顶部。但从下图中我们可以看出比特币的第1辆mvrv远离红色区域。

事实上，上一次lth mvrv在牛市期间如此低迷，比特币的价格几乎没有超过1000美元，而且在达到顶峰之前仍然经历了1432%的上涨。如果比特币再次遵循同样的趋势，这将转化为当前牛市中超过27万美元的市场顶部。

熊市

尽管大多数连锁信号都是看涨的，但比特币的实体调整标准普尔（SOPR）表明，可能存在一些短期看跌情绪。SOPR显示比特币持有者的盈亏程度；大于1表示销售平均盈利，低于1表示销售处于亏损状态。

比特币的实体调整后的标准普尔仍高于1，但自11月下旬以来一直在下降，这表明实现的利润额在减少，尽管在此期间价格保持相对稳定。

SOPR的下降通常表明了一种微看跌情绪，因为卖家的利润减少了。然而，从历史上看，它更多的是一次洗牌，而不是一次逆转。事实上，当SOPR在牛市中下跌时，这通常对应于价格的横向移动；然后，当它接近或低于1时，它总是导致价格向上修正。

因此，尽管SOPR的下降可能表明看跌情绪，但它实际上是一个上升趋势即将来临的信号。因此，投资者应该密切关注SOPR的下降，以便在下一轮牛市到来之前发现潜在的局部底部。

沃利的乐观评论

吴的观点：虽然即将回调的可能性似乎很高，但更大的环境是买方需求的持续。

尽管SOPR表明目前情况正处于盈利阶段，但资产大量离开交易所，这表明对现货买家的需求仍在继续。这种购买压力将会减轻，大幅下行的波动也会减轻。

换言之，我所看到的14000美元甚至15500美元这样的大幅回调目标，不太可能需要对尚未成形的链条结构进行一些看跌性调整。从中期环境（未来三个月）来看，我们处于一个强劲的牛市环境中。

山寨货币特点：稳定币锁定增加，但购买力也在增加

过去几周，智能合约锁定的稳定币供应量在统一矿业（uni mining）之后再度开始增加。这种新的上升趋势可以在USDC、USDT和Dai上看到。

随着更稳定币被锁定（通常是出于收入增长的目的），可转移到不稳定币（如BTC和ETH）的供应减少，这导致quot;对这些资产的可用购买力下降。然而，这种影响被稳定币供应的持续大幅增加所抵消，最终超过了锁定的稳定币的增长。

以美元为例（虽然这适用于所有主要的稳定币），我们可以看到，总流通供应的增长超过了智能合约锁定供应的增长，这意味着虽然锁定了更稳定币，但自由可用的稳定币的供应量仍在增加。

这表明，不仅DeFi（鼓励锁定稳定币）领域出现增长，而且流动性稳定币的数量仍在进一步增长。换言之，可用于购买BTC和ETH等波动性资产的稳定币供应继续增加，即使DFI占总供应量的更多。

我们对这一趋势非常乐观，因为这意味着传统加密交易和新加密收益生成形式的增长（以及持续增长的潜力）。

每周话题：为什么10倍比特币是可能的

上周，我们的首席技术官拉斐尔•舒尔茨•卡夫（Rafael Schultz-Kraft）在twitter上发布了一篇文章，概述了他为何“疯狂看好”比特币。从一些核心链指标来看，他解释了为什么“从这里我们可以看到比特币的10倍以上”。

请注意，这并不代表glassnode的官方立场，也不是一份财务建议书，但这是一份令人信服的分析报告。

这条线涵盖了重要的链上指标，如MVRV、nupl和储备风险，并指出它们的价值远远低于上一个市场顶部达到的点位。这说明BTC在价值被高估之前还有很大的增长空间，这也支持了目前牛市仍处于早期阶段的观点。