顾彦西：从国开行加密货币业务看银证业务融合趋势

星展银行提供加密货币交易、托管、证券流通等全生命周期服务，标志着银证业务一体化。

文章：顾彦西，美国力言咨询公司创始人，区块链和加密数字资产行业的研究和实践者

新加坡**的商业银行星展银行近日宣布，将在加密数字资产领域提供一系列服务，包括以四种法定货币为基础的一些主要加密货币交易、为加密数字资产提供托管服务、为基于证券的通信提供生命周期服务。这样的声明证实了之前以自己的龙的形式披露的信息。此举表明，星展银行在加密数字金融领域采取了正确的策略。这也说明了未来银证业务的融合。

在星展计划开展的这些业务中，交易业务是主要组成部分。现在银行业只有托管业务。这表明星展银行正在进入传统上属于证券行业的数字资产交易领域。有趣的是，星展银行为此目的成立的公司拥有新交所10%的股权。因此，在这个提供数字资产交易服务的新实体中，现有银行占90%，现有证券交易所占10%。这样的股权结构表明，商业银行在这一领域处于领先地位。把握未来银证一体化趋势，力争在未来加密数字金融生态中占据主导地位。

未来的加密数字金融生态系统将基于分布式会计技术。数字货币将在其上使用。数字资产的生命周期服务也将在同一基础设施上开展。用户可以使用数字货币进行日常支付、贷款和数字资产交易。因此，目前在银行业和证券业开展的业务今后将在同一基础设施上开展。银行业和证券业之间的区别并不明显。对于现有的金融机构来说，谁先在这个加密的数字金融生态中占据主导地位，未来将能够保持领先优势。

对于商业银行来说，由于区块链技术和数字货币的使用，其主要的存贷款和外汇业务将受到极大的挑战。基于区块链技术的底层市场基础设施直接提供了数字货币的流通机制。数字货币的流通不需要银行间的清算结算系统。用户的数字货币可以托管在银行的钱包地址，可以在自己的钱包中管理和使用，也可以直接投资于其他可以提供固定收益或可变收益的机构。即使中央银行发行的CBDC也可以直接发行到用户自己的钱包地址，而不存在银行托管地址。因此，银行需要与其他服务提供商竞争，以获得客户在同一基础设施上的存款。在贷款业务方面，用户可以从个人、私募基金等非银行机构获得贷款，甚至可以直接基于自己的数字资产抵押以DFI的形式获得贷款。所以在贷款业务上，银行也将面临更加激烈的竞争。因此，对于银行而言，其传统业务在未来的加密数字金融生态系统中将面临巨大挑战（见我的文章《商业银行，区块链时代的受害者》）。但与此同时，新的金融生态也给银行带来了更大的发展空间。它可以进入交易领域，从而开展更多的新业务（见我的文章“在数字金融时代，商业银行将成为数字资产交易的主要参与者”）。

由于未来的金融业务是在同一基础设施上进行的，因此银行业务不再局限于传统的存贷款和外汇业务。还可以开展数字资产相关业务。在资产的全生命周期、全生命周期、全生命周期内，银行都可以提供相关的资产托管、结算、服务。这实际上是进入证券业的业务领域。银行可以利用自身现有的制度优势、资金优势和用户优势，在这些业务领域建立自己的优势。银行未来的业务与现在的业务有很大不同，但业务的发展空间将非常巨大。显然，数字货币服务和星展银行提供的服务开始发展。

作为新加坡**的商业银行，星展银行在这方面有很多优势。首先，新加坡是一个鼓励发展加密数字金融的国家。它一直鼓励市场在相关领域进行各种尝试。新加坡政府也在积极探讨其CBDC问题。如果CBDC有自己的基础设施，它也会有自己的基础设施。现在看来，底层基础设施很可能基于分布式会计技术。此外，大概率事件是，底层基础设施不仅支持CBDC的发布，还支持在其之上生成数字资产。因此，数字资产与数字货币的交易是可能的。目前，星展银行的项目并没有说明它将采用什么样的底层技术，更没有说它的底层技术与新加坡CBDC的底层技术有什么样的关系。如果两者采用相同的底层技术，DBS的业务将更加顺畅。如果这两种技术不兼容，它们就不会基于适当的互操作性。因此，DBS银行的业务也将建立在一个相对坚实的基础上的基础系统。

在业务方面，由于新加坡的特殊地位，星展银行一开始也会对多种法国货币提供非常好的支持。在数字货币业务中，它计划现在推出，它将首先支持新加坡元、美元、日元和香港元。这种支持多种法定货币的商业模式也是未来加密数字金融生态的一个基本特征。这是因为分布式会计技术一开始是在全球范围内进行的，所以需要支持多种法定货币的流通和使用，支持不同国家和地区的用户在其上开展业务。因此，星展银行在这方面的特点非常有利于其在这样一个加密的数字金融生态中开展业务。

总之，星展银行目前开展的业务对其把握区块链和加密数字资产带来的机遇非常有帮助。其战略也是非常可行的。因此，它很有可能在未来的加密数字金融生态中继续保持其竞争优势。