加密货币投资的宏观逻辑

从比特币诞生至今，已经11年多了。虽然时间不长，但这一领域经过了几轮迭代，涌现出了一大批新的轨道（如第一代数字货币、智能合约公链、DeFi等）。在这些新的轨道上涌现出无数的恒星。这些恒星中有一些已经走在舞台的最前面（比如比特币和以太坊），而另一些则像天空中的流星，在天空中一道亮光后，流星很快就消失了。

为什么这些项目如此不同？这背后的原因会出现在新项目和新轨道上吗？我认为作为投资者，我们应该经常回顾这些项目，从中学习，并迅速重复我们的认知和思考，这样才能更好地指导我们未来的投资。在新的轨道上找到你自己的宝藏。

与很多**前辈相比，我自己对数字货币的投资时间并不长，但幸运的是，我至少经历过一次完整的牛市和熊市，亲眼目睹了许多项目的跌宕起伏，积累了一些感情和经验。

在我看来，在这个领域投资最重要的是在选择项目时不要在方向和策略上犯错误。为了避免这种错误，我们需要一套适合这个领域的宏逻辑。

接下来，我会不时和大家分享一些经验。

比特币出现初期，许多黑客和志愿者无私、热情地宣传。他们的口号是：你知道比特币吗？这是一种新的货币，不会被垃圾邮件、审查和私有化。这一口号所透露出的最直观的感受是它的去中心化、反审查制度以及从持有者的内心渴望自由和隐私。再加上中本聪来的神秘感，让比特币更加神秘。

由于比特币是第一个基于区块链的数字货币，而现在它是市值**的数字货币，所以它上面所有的标记不仅是它本身，而且是整个数字货币的品牌。可以说，这个品牌在一定程度上已经成为数字货币的固有基因。

什么样的生态会发展，发展什么方向，与它的内在基因密切相关。如果这个生态中的一个新事物没有这个基因，它注定无法在这个生态中长期存在。

我对整个数字货币生态系统最强烈的体验是去中心化和自由化。

去中心化并不意味着没有人，没有团队，没有管理层。它是指项目团队表现出的巨大宽容，项目架构表现出的极端反垄断，以及项目开发所表现出的极端草根力量。当这些元素结合在一起，我们可以看到一场自下而上的革命和星星之火就能燎原生机勃勃。

正是这种活力使比特币从火变成了火焰，从一个卑微的实验对象变成了新世界的圣杯。

恰恰相反，在我看来，有些项目并不具备这些特点，所以只能像流星一样，在世界上留下瞬间的光环，然后逐渐消失。

EOS就是一个很好的例子。该项目在融资方面**的卖点是TPS高、业绩强。现在这个项目已经开发出来了，它确实做到了。但有什么问题吗？

在我看来，原来的区块链项目应该失去的是包容性和反垄断性，这就是我们常说的去中心化。在我看来，这家公司的21台服务器和整个网络中的21台服务器没有区别。

不能让一个不知名的用户购买一台矿机，在比特币、以太坊这样的未知角落加入系统，就失去了草根性；不能像比特币、以太坊那样，成千上万的节点共同维护和参与，失去了去中心化；它没有与各种媒体和社区中的人们交流，甚至没有接受人们的碰撞，因此失去了宽容。

Nxm在DeFi保险领域的新项目就是一个典。让我觉得这个项目最不光彩的部分是KYC和严格的准入门槛。KYC导致很少有人能够参与这个项目，从而失去了它的草根性质。

严格的项目准入门槛导致老品牌、低风险项目。区块链领域的保险必须对所有项目开放，包括在内，而且是免费的。老品牌、低风险的项目经过时间考验，风险降低了很多。保险对此类项目的意义何在？

所以我对这个项目一点也不乐观。我认为这只是一个临时领导。

我认为，去中心化、反审查、草根化，不仅是过去项目的基本特征，也是未来项目的本质特征。