全球外汇：从长远来看，比特币的崛起会让黄金成为受害者吗？

摩根大通（JP Morgan）的量化策略师尼古拉斯帕尼吉特佐格罗（Nikolaos panigirtzoglou）等量化策略师表示，自去年10月以来，资金纷纷流出黄金，涌入比特币基金。随着越来越多的机构投资者在加密货币上设立投资头寸，这种趋势将长期持续下去。

摩根大通（JPMorgan）周三表示，加密货币在主流金融领域的崛起将以牺牲黄金为代价。

摩根大通（JP Morgan）的量化策略师尼古拉斯帕尼吉特佐格罗（Nikolaos panigirtzoglou）等量化策略师表示，自去年10月以来，资金纷纷流出黄金，涌入比特币基金。随着越来越多的机构投资者在加密货币上设立投资头寸，这种趋势将长期持续下去。

摩根大通预测，随着数字货币作为一种资产类别被越来越多的人接受，黄金和加密货币市场将发生重大变化。即使投资者将一小部分投资从黄金市场转向加密货币，也将给贵金属市场多头带来严重麻烦。J、 摩根大通只是少数持这种观点的华尔街银行之一。

不过，该行表示，这一趋势尚未尘埃落定，比特币短期内仍面临回调风险，而黄金有一定的回升机会。

摩根大通表示，由于明年1月动量信号预计将继续减弱，短期内比特币仍将下行，这可能会让一些持有CTA等量化投资策略的交易员进一步平仓以降低风险。除非比特币价格迅速回到2万美元以上的上升趋势，否则势头信号的减弱趋势可能会持续到1月底。相反，黄金交易的短期趋势是向上的。

比特币目前的市场价格超过18000美元，而摩根大通估计其内在价值在11000美元至12000美元之间。

中期而言，摩根大通认为，随着挖矿活动的改善，比特币的内在价值在未来几个月应该会大幅增加。

此外，摩根大通指出，比特币与黄金之间的中长期资本流动也将有助于比特币的上涨。

该行表示，目前机构投资者对特别货币的关注才刚刚开始，大部分风险敞口仍然为零，即使有一些高净值投资机构和家族理财办公室，风险敞口也非常小；相比之下，机构投资黄金的历史悠久。这可能意味着比特币比黄金有更大的吸引资本流入的空间。

摩根大通的计算显示，比特币仅占家庭客房资产的0.18%，而黄金ETF则达到3.3%。如果资金从黄金流向比特币，将以数十亿美元计。该行表示，投资该项目的一种方式是，每购买一单位grayscale，就卖出3个SPDR gold trust。

摩根大通（JPMorgan）策略师写道：“如果这一中长期主题被证明是正确的，那么金价将在未来几年受到结构性资本流动的影响。”

据机构投资者青睐的公开交易证券摩根大通（J.P.Morgan）称，自去年10月以来，格雷斯比特币信托基金（grayscale bitcoin trust）的资金流入已接近20亿美元，而黄金ETF的资金则减少了70亿美元。