AAVE的雄心壮志

你好，我是佩佩。今年和2017年真的不同。当时，它属于投机技术的牛市。虽然我们不太了解其中的很多，但仍然有一些具体的特点，如快速链、高TPS以及popob的各种一致性算法。你很快就会有印象的。

到了今年，越来越多的人倾向于财务属性，这会让我感到有点困惑，更不用说外面的酒菜了。我没有基础，我对很多事情都很无知。不过，我认为我们应该尽力跟上他们。没有人可以通过收听不同社区的频道来赚钱，或者我们需要自己做一些研究。所以我们尽量做到上面和后面的内容都是在一些实际调研和观察的基础上进行的，可能不像八卦热点那样舒服，但我觉得可能更有用。

好吧，我们回到正题上来。

事实上，过去一周几乎所有的内容都是关于DeFi-lever的。这是一个主角，阿维。在芬兰语中，AAVE的意思是“鬼”。因此，政府也会使用可爱的图标形象，如下图所示：

虽然雪白的鬼魂有点可爱，但币圈肯定有这个，这是今年最不讲究武功的。下图显示了AAVE的历史市场。我想很少有人会检查它

https://www.tradingview.com/chart/n1XJfPsR/

注：当前的AAVE从100:1更改为“出借”。上图为统一比例后的K线。

人们吃大煎饼已经三年了，他们还在努力突破历史新高。这个家庭不仅突破了18年，而且翻了一番。

我们之前做过一个特别的评估，在介绍DEFI的时候没有提到他的家人。但是，我觉得理解不够深入。此外，他们最近更新了一个新版本，增加了新功能。因此，今天更新版本可能有助于你了解他的家庭成长逻辑。

AAVE最重要的业务是抵押贷款。下图显示了他的官方网站主页。目前平台流动性，即所有抵押贷款和加密资产的市值已增至17.5亿美元

它很快。我依稀记得六个月前是一亿美元。

下表显示抵押贷款市场价值由高到低的顺序

AAVE有三种角色：存款人、借款人和清算人。

押金很容易理解。任何持有上述资产的人都可以直接存款并获得存款利息。存款时，平台会向您发送存单代币。例如，你可以得到aETH，然后aETH会根据利率增加，也就是说，它的价值会慢慢增加，所以当你赎回时，你会直接得到带息付款。

此外，存款和赎回都是活期存款。但是，如果大部分u处于出借状态，目前还不足以收回全部金额，则可能需要排队等待放款或清算的金额返回。当然，按照目前平台的数量级，这对普通散户来说应该不是问题。

储户不一定需要借钱，但每个借贷者都要先做储户，这样a币才能借到B币，通常是把加密的ETH等资产抵押出来，借出稳定币（杠杆率更高），或者抵押各种u来借出加密货币（空的，这个长的缺口只是基于概念，事实上，很多贷款部分只涉及DeFi套利）。

存贷款利率时而不同。这取决于供给的比例。贷款越多，利率就越高，以促进更多的供应。例如，V2版本中USDC的利率如下：

供应339万，贷款322万，贷款94%，利率飙升至30%以上。当然，这只是为了更生动地说明这一机制。由于V2刚刚上线不久，将逐渐恢复正常。

另一个问题是可以贷出去多少抵押贷款。请参考官方表格：

这里，LTV是质押率（贷款金额与抵押品之间的比率）。例如，以太坊为80%，也就是说，以1万美元作为抵押的以太坊最多可以借出相当于8000美元的资产，可以是美元或其他货币。它可以理解为花费的金额。事实上，并不是所有的贷款都发放了。

上表第二栏中的清算阈值是指清算阈值。也就是说，如果小王抵押1万美元以太坊，并全额出借8万U，当抵押物以太坊价值降至9696美元以下，质押率升至82.5%时，将开始清算程序。无论是用户归还部分贷款，还是平台清理部分抵押物以太坊，为保持质押率在正常范围内，都不会等您的以太坊降到贷款同一水平后再采取措施。

AAVE使用一种类似于旧DeFi的机制。清算是去中心化的。任何人都可以成为清算人，帮助出售抵押率不高的资产。作为清算人，他还可以获得一些奖励，即上表第三栏。

目前没有清算的接口，只有承包经营，所以这部分收入，遗憾的是，只能交给科学家。不过，为了让大家清楚地了解这一机制，我们昨天在链条上掌握了一个非常经典的套利清算操作

它是清除0.55薄煎饼和返回原来的美元。在这里，清算人从其他平台借款并偿还原始美元。在获得wbtc之后，它在Uniswap上更改back u并将其返回到dydx。超过dydx贷款利息的部分是套利利润。

好吧，基本上，整个平台的机制都结束了。我们再谈两点。为什么AAVE是一个“覆盆子”，它的雄心在哪里。

至于价格，部分原因也是这几天一直在谈论的抵押贷款杠杆。我们应该知道他家族的市值是9.5亿美元。仅在其平台上，AAVE的抵押价值就高达2.7亿。这个比例不小，而且能贷上亿元。

只是通过目测，实际杠杆率并没有那么高。最多也就是上千万的贷款。当然，这些数量并不能解释为急于到交易所买入货币并拉动板块。只是释放了如此多的流动性，这对市场价值和货币价格都有积极的影响。钱多的地方就会涨。我们都应该理解这么久。

更重要的是，他们外面的芯片相对较小，总共有1600万个芯片。仅抵押贷款就占40%，如下图1和图3所示

地址中第一位是AAVE的抵押贷款，第三位是他家庭的取息机制。目前，在第二个地址中，它被分成300万个代币作为生态激励。那么，数量最多的是币安的仓位，只有200多万。

唯一增加的销售压力是上述生态激励部分。我看了看。花了将近两个月的时间，才发出1万多件，按目前的价格计算，不超过100万美元。不过，26%的堆垛量被“狗庄”拿走，短期内基本上不会卖出。。

**，还有一点要说的是他家族的创新。应该说，当前市场价值的增长离不开产品的不断改进和创新。

或许外界最关心的是闪贷，也就是说，******和无限制贷款一块一块地借。这也是他家族创作的第一部作品。在V2版本中，闪贷的功能之一是可以执行上述套利清算。

不过，我今天要讲的不是闪贷，而是他家的另外两个功能。一种是******授权贷款。正如我们前面提到的，当存款进来时，它会发送一个atonen证书，它可以代表存款人的信用额度。如果储户不想借贷和杠杆，只想获得一些稳定的收入，如果他向其他信任的人借钱，他也可以用atoken作为证明，他不仅可以从平台上获得利息，还可以从atoken贷款中获得利息。

以上是一般流程图。不过，目前这款产品可能离公众有点远。只有已经获得某些认可的机构或交易所才能使用该产品。

另一个是V2版的新的债务代币功能

以上就是存款人有一张贷款凭证，可以用来创造一些流动性。债务代币呢？对于借款人来说，如果你借钱，它也会产生一种货币。假设我们称之为dtoken，这是一种债务。同样，它可以扩大流动性。例如，出售债务时有一定的激励措施，出售的资金是否可以抵押给平台。其实，*Bai背后也有一个类似的游戏，那就是拿出债权借钱。

因此，其雄心壮志也不难理解，即向平台注入更多资金，而现在可能还是理财投入的一些资金。我认为yfi池是aUSDT的**持有者。目前，稳定币已达数亿美元。然而，如果我们想改善数量级，我们可能需要释放更多的流动性。

抵押的资金越多，可用于放贷的资金越多，基金就越繁荣，这也推动货币价格走近。如果货币价格较高，可以借到更多的资金，产生债务，这将增加平台资金抵押。似乎一个积极的周期可以走出这个周期。

当然，以上两个功能还处于初期阶段，可以算是基础设施，但还不知道会不会有市场和数据的基本面，所以暂时只能把它们视为潜力或雄心壮志。

后记

1虽然价格有点夸张，但从基本面和功能上看，仍然有潜在的功能。还有很多功能没有向公众开放。然而，市值的快速增长确实带来了一层风险，尤其是按揭结算的风险。看到两个月前的下降真是令人痛心。关注的朋友还是可以看看后面有没有回调的机会，大家也要注意平台的基础数据能否继续增长。

2许多人可能对杠杆式债券金融工具有一些偏见，但这些在现实生活中也普遍存在。钱是什么，从哪里来，真的值得思考。

3今天我们讨论的是AAVE，但我们不只是谈论AAVE。币圈 1.0靠你买，我也买。然而，在2.0的世界里，钱是可以得到的，但是硬币并不多。其中一些被“养狗场”抵押，藏在枕头下。因此，我们应该尽可能多的士兵，即使将来会有一些回调。