利益与权力竞争下的以太坊2.0：被误解的财富效应

“一开始，它还是一个小市场（以太坊15年）。人们不知道该买什么卖什么，但市场逐渐形成。甚至还有一个接一个的小商店。一些人从事货币市场业务（复合业务，AAVE），其他人从事外汇业务（Uniswap）。但在它建立之初就有一个目标（当时没有人知道它是对是错），那就是建造一座大教堂（以太2.0）。人们等待着，经常聚在一起讨论。
时间很快，几年过去了，交房的日子渐渐过去了，蒙面的大教堂一直无法被公众看到。所以人们不断地问那些摆摊的人我们什么时候能进大教堂。在
的不断施压下，事情向前推进，纠纷和弊端被揭露出来。因此，教会的倡导者曾经提议在广场上见面，回答每个人的任何问题，但他们没有解释如何改变这个决定。人们也假装（或不太在乎）不在乎，因为他们担心自己的怀疑会招致别人的批评。广场上，人们自言自语。在问答环节，他们寻找进入教会后荣耀的可能性。大多数人都知道他们并不真的需要一个教堂或是不确定。毕竟，与几年前的小集市相比，我们有了更快的基础设施（上卷），我们有一支警卫部队（矿工），以确保市场秩序，但他们希望他们能有一些权力改变教堂的形状。
所以倡导者说，如果你想进入这个教堂，基础设施必须为它服务（以卷起为中心），如果你想进入这个教堂，每个人都能参与的治理必须是它的前提（POS），如果你想进入这个教堂，过去的市场会因为你而繁荣（社区信心），如果你想进入这个教堂，你必须投票放弃现在的守卫（矿工）。没有人真的期望这座教堂。人们只希望自己的权力能够得到发挥，即使不是基于正义，即使资产参股带来权力中心化，也有人给予了警惕。但没人真的期望这个教堂。人们只希望自己的力量得到发挥。”
以上观点来自喵叔，他对以太坊有很多研究。12月1日，ETH2.0正式推出创世区块。从那时起，它就不再躺在白皮书里了。离开白皮书后，给市场带来了对以太坊的高预期，并引发了未来长期的利益冲突。

01

误读财富效应

“已经超过600了。2.0抵押相当于通货紧缩。散户投资者陈晨（音）在不到10个硬币朋友的群中喊道。随后，群友派的大明星回应说：“感恩节回来的时候我上了车，600下了车。这是有利可图的。真的很香。”

从某种程度上说，陈晨和钱友派大明星的反映，是机构牛市背景下市场的真实写照。由于ETH2.0已成为热门话题，这些以太持有者本能地将ETH2.0理解为一个可以刺激以太价格的好消息。同时，他们还探索了两种投资机会：一种是在二级市场增加以太，另一种是在手中质押以太获得更高的回报。

然而，ETH2.0的到来对于理解以太坊和那些专家的发展历史并不是什么新鲜事。早在2013年发布以太坊白皮书时，ETH2.0即安静阶段就已经计划好了。宁静也是以太坊发展的第四个阶段。目标是将以太坊的共识机制从POW过渡到POS。

在过去的两年里，以太坊的利益相关者一直在讨论路线的变化，要么是技术实现和激励机制，要么是ETH2.0对现有产业链利益相关者的影响。

短期内，ETH1.0和ETH2.0之间没有冲突。毕竟，在经济模式下，ETH2.0上线后不会发行新硬币。在技术解决方案方面，那些基于ETH1.0的扩展解决方案是不可否认的。相反，在一定程度上，它们与EU2.0从POW到POS的转变同步。行业中的一些人将当前状态解释为ETHunm基金会的积极性，通过“两手”的方法解决长期存在的性能问题。

在这种解释下，ETH2.0的财富效应有所减弱，但从POW到POS的转变意味着ETH2.0推动的一轮叠加热潮即将到来。

在pow机制下，成为一名矿工需要挖矿机械和动力；在POS机制下，成为验证者需要在仓储合同上至少认捐32 ETH，有硬件设备和稳定的互联网环境，这显然对普通投资者不太友好。

然而，这对节点质押服务提供商来说是一项不错的业务。

目前，ETH2.0STARKING服务由firecoin和coin security等交易所提供，tokenpocket和imtoken等钱包，以及hashquark、infstones、stkr、rocketpool等区块链基础设施服务提供商提供，虽然用户定位不同，但基本上都是中心化组织，用户无法掌握资金的私钥。

“我把货币抵押给A平台，如果A平台出了问题，我的货币有问题吗？”。在ETH2.0承诺的激烈讨论小组中，沧海的成员问道别打赌。收入太低了。如果跌得太重，就不会有回报。另一名成员，浩然，回应对情况的投诉。

物质世界中ETH2.0最显著的“财富效应”应通过参与质押获得。这种讨论和顾问遍布整个行业和社区。基本上，投机者鄙视低回报，普通投资者三思而后行，机构默默入市。

喵叔告诉链捕者，无论以太坊选择在当前链中快速实践rollup，还是在新链上进行更多的技术突破，这个过程都是有价值的。不过，对于个人来说，目前参与ETH2.0叠加是一个风险太高、回报相对较高的问题，需要谨慎对待。

目前，参与ETH2.0质押存在三大风险：锁定仓库后的自由损失、网络故障造成的资金风险和第三方服务商的逃跑。

当然，一方面存在风险，另一方面也存在误读。

“价格上涨取决于主流媒体如何讲述故事。如果主流市场想谈价格上涨，可以根据质押锁定的故事来讲。为什么？核心原因仍然是市场人气宜长。如果我们回到2018年初，讲坏故事就合适了。TP wallet创始人潘在接受chain catcher采访时指出，ETH2.0虽然带来了锁定头寸数量的增加，但它无法实现外界所理解的通货紧缩。事实上，与随后推出的衍生品质押计划相结合，实质上是在增加流动性和通胀。

陈晨认为，除了被误读为通货紧缩外，ETH2.0叠加的收入并不构成财富效应。根据第0阶段初期21.6%的年化利润计算，每32 ETH的回报率约为6.91，而最近16.9%的年化收益率约为每32以太坊5.43以太坊。收益随着质押金额的增加而减少。因此，对于资金规模小、抗风险能力差的投资者来说，显然不是一个好的选择。

02

POS类的故事有点“空洞”

“三个阶段的路线图是虚幻的，新的路线图是无味的。没有任何与ETH2.0相关的路线图值得以太坊放弃当前的操作模式，转向基于POS的系统。”以太坊爱好者对ETH2.0的判断是一把剑。

误读的财富效应在短期内可以满足市场对以太价格的预期，但从长期来看，货币价格总是会受到无数因素的影响。因此，当业界讨论ETH2.0时，更多的是具有长期价值的POS机制。

这也是ETH2.0中有争议的部分。目前，有人认为这一方案存在很大的不确定性，效果无法预期，风险太大；有人认为“两手”在耍流氓；也有人认为弃波转POS的损失和结果是错误的。

其中既有关于革命与死亡的命题，也有ETH2.0与ETH1.0的冲突。

至于革命和死亡的命题，梅奥叔叔认为以太的基础是面对失败的勇气。整个生态社区试验在普罗德的推广模式是从最初的道事件到后来的事件。

与喵喵的观点类似，infstones的市场总监鲁迪认为，以太坊要想取得进展，必须接受不确定性。”现在我完全明白维塔利克为什么在万象峰会上讲以太坊的“死亡史”。他说以太坊已经死了好几次了，但它仍然顽强。以太坊要想向前发展，成为全球计算机和去中心化应用的平台，要保持全球第二大加密货币的市场价值，挑战BTC的地位，就必须不断创新，探索新的技术解决方案。”他补充道。

从这个角度看，以太坊正在改变自己的生活，但从之前POS机制的效果层面来看，却是一个全新的认识。

在过去，采用POS共识机制的项目并不多见，如EOS与dpos机制、Polkadot与NPOs。前者是节点恶的问题，后者是非常复杂和难以落地的问题。

以EOS为例，EOS采用的dpos机制是通过减少验证器的数量来提高事务处理速度和创建块的速度。验证器由代币持有者选择，新块由验证器而不是代币持有者创建。每一张选票的权重由选民的资产总和决定。其缺点在于持有者的积极性不高，节点垄断性强。

而在网络中出现的不好的风险，使得网络中的超级节点很容易受到破坏，从而造成网络中的超级节点不易受到破坏，它们容易受到DDoS攻击，严重影响网络的稳定性。

与dpos相比，Polkadot采用的NPOs机制一直被认为是高度安全的。非营利组织也指提名利益证明机制，本质上是提名人+核查人机制，允许系统选择总质押额较大的核查节点，淘汰总质押额较低的候选人。虽然外界普遍预期，但由于波卡网络尚未启动，暂时还无法判断。

但是，这两种方法都基于ETH2.0打算采用的POS机制。甚至可以说，dpos延续了POS的劣势，最终导致dpos货币的流动性大幅减少。越穷越穷，越富越富。

当然，POS机制本身也存在各种问题。一是容易引起选民的冷漠；二是容易造成中心化投票的偏差，虽然V神将其归因于公众偏见导致的博弈论崩溃；三是激励错位。代币持有者和互联网用户是两种不同类的人。我们鼓励代币持有者推高代币价格，这可能导致价格增长不稳定，但代币持有人对系统不负责。

此外，这是ETH2.0和ETH1.0之间的冲突。”POS机制是**中心化。对以太坊有大量研究的张cm（化名）认为，虽然POW也会引起军备竞赛，成为资本的游戏，但却带动了产业链的发展。然而，POS并不能证明其去中心化，也可能冲击既得利益集团的蛋糕。

维塔利克不久前在美国医学会上也提到了张CM的担忧。”即使2021年3月能够获得一个完美的结合ETH1.0和ETH2.0的解决方案，他和他的团队仍然需要等到明年年底，因为他们需要花费大量时间说服社区各方接受新的解决方案。”他说。

其实，在这种竞争中，真正的困难不在于技术，而在于说服既得利益者放弃自身利益，平衡和协调各方利益。目前，以EY1.0为核心的利益相关者可以简单地分为ETHunm基金会、核心开发者、验证者、矿工以及基于旧链的能力扩展解决方案的各个团队。在一定程度上，每个群体的利益是不同的，其中最难平衡的是矿工。”矿工和矿池的利益太大了。如何达成**共识，和平升级2.0，而不是硬分拆，这确实是一个难题。”张大伟说。

目前，没有人知道ETHunm基金会需要多少努力来完成这项任务。然而，我相信大多数人都不希望ETH2.0的升级演变成下一个**性的分歧。毕竟，安全保障得不到保障，但分离会造成更多损失。