利益与权力竞争下的以太坊2.0：POS与财富效应的解读

「开始，这还是一个小市场（15年的ETH），人们不知道要摆摊买什么，卖什么，但是市场就这样逐步的形成，甚至还诞生了一家一家的小店，有人做货币市场生意（Compound,Aave），有人做兑换生意（Uniswap）。但是有一个建立之初设立的目标（那时也没人知道是对是错），就是建一个大教堂（ETH 2.0），人们等待，还经常**讨论。

时间很快，几年过去了，交付的日子渐进，披着面纱的大教堂始终无法被众人看清。于是人们不断去问最初设立摆摊市场的人，我们何时才能进入这大教堂。

不断的逼迫下，带来了事物的推进，也带来争端和弊端的披露，于是曾经教堂的倡导者们建议在广场**，回答所有人的任何问题，但他们并不解释决策如何做出改变（Call #52），人们也假装（或没能力真的）不关心，因为他们担心自己的质疑会带来他人的抨击。

广场上人们自说自话，一场问答中寻求着自己进入教堂后辉煌的可能性，大部分人都知道自己并不真的需要教堂或不确定，毕竟比起几年前的小集市，我们有了更快捷的基础设施（Rollup），我们有了保障市场秩序的守卫军（Miner），但他们期盼着自己可以有些权力改变这教堂的形态。

于是倡导者们说，若你要进这教堂，那基础设施必为之服务（Rollup为中心），若你要进这教堂，那人人可参与的治理必是其前提（PoS），若你要进这教堂，过去的市场必因你而繁荣（社区信心），若你要进这教堂，那你要投出一票先放弃当前的守卫军（Miner）。

没有人真的期盼这教堂，人们只期盼自己的权力得以施展，即便这本身不建立在公正之上，即便资产公平参与带来集权的已有人给出了警惕。但没有人真的期盼这教堂，人们只期盼自己的权力得以施展。」

以上观点是来自对 以太坊 颇有研究的喵叔。12月1日，ETH2.0正式启动创世区块，自此它终于不再躺在在白皮书里，离开白皮书后它在带来了市场对以太坊的高预期，同时触发了可能在未来长期存在的利益冲突。

作者：王大书

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误读财富效应

“已经超过600了。2.0抵押相当于通货紧缩。散户投资者陈晨（音）在不到10个硬币朋友的群中喊道。随后，群友派的大明星回应说：“感恩节回来的时候我上了车，600下了车。这是有利可图的。真的很香。”

从某种程度上说，陈晨和钱友派大明星的反映，是机构牛市背景下市场的真实写照。由于ETH2.0已成为热门话题，这些以太持有者本能地将ETH2.0理解为一个可以刺激以太价格的好消息。同时，他们还探索了两种投资机会：一种是在二级市场增加以太，另一种是在手中质押以太获得更高的回报。

然而，ETH2.0的到来对于理解以太坊和那些专家的发展历史并不是什么新鲜事。早在2013年以太坊白皮书发布之初，ETH2.0即安静阶段就已经规划好了。宁静也是以太坊开发的第四阶段。目标是将以太坊的共识机制从POW过渡到POS。

近两年来，以太坊的利益相关者一直在讨论路线的变化，或者是技术实现和激励机制，或者是ETH2.0对现有产业链利益相关者的影响。

短期内，ETH1.0和ETH2.0暂时没有冲突。毕竟，在经济模式下，ETH2.0上线后不会发行新硬币。在技术解决方案方面，那些基于ETH1.0的扩展解决方案是不可否认的。相反，在一定程度上，它们与ETH2.0从POW到POSO过渡的解决方案同步。甚至行业内的一些人将当前状态解释为以太坊。基金会采用了“双管齐下”的方法来解决长期存在的性能问题。

在这种解释下，ETH2.0的财富效应有所减弱，但从POW到POS的转变意味着ETH2.0推动的一轮叠加热潮即将到来。

在pow机制下，成为一名矿工需要挖矿机械和动力；在POS机制下，成为验证者需要在仓储合同上至少认捐32 ETH，有硬件设备和稳定的互联网环境，这显然对普通投资者不太友好。

然而，这对节点质押服务提供商来说是一项不错的业务。

目前，火币和币安等交易所、tokenpocket和imtoken等钱包以及hashquark、infstones、stkr和rocketpool等区块链基础设施服务提供商提供ETH2.0STARKING服务。虽然用户定位不同，但基本上都是中心化组织，用户无法掌握资金的私钥。

“我把货币抵押给A平台，如果A平台出了问题，我的货币有问题吗？”。在ETH2.0承诺的激烈讨论小组中，沧海的成员问道别打赌。收入太低了。如果跌得太重，就不会有回报。另一名成员，浩然，回应对情况的投诉。

物质世界中ETH2.0最显著的“财富效应”应通过参与质押获得。这种讨论和顾问遍布整个行业和社区。基本上，投机者鄙视低回报，普通投资者三思而后行，机构默默入市。

喵喵叔叔告诉链捕者，无论以太坊是选择在现有链条上快速练习滚装，还是在新链条上进行更多的技术突破，这个过程都是有价值的。不过，对于个人来说，目前参与ETH2.0叠加是一个风险高、回报相对较高的问题，需要谨慎对待。

目前，参与ETH2.0质押存在三大风险：锁定仓库后的自由损失、网络故障造成的资金风险和第三方服务商的逃跑。

当然，一方面存在风险，另一方面也存在误读。

“价格上涨取决于主流媒体如何讲述故事。如果主流市场想谈价格上涨，可以根据质押锁定的故事来讲。为什么？核心原因仍然是市场人气宜长。如果我们回到2018年初，讲坏故事就合适了。TP wallet创始人潘在接受chain catcher采访时指出，ETH2.0虽然带来了锁定头寸数量的增加，但它无法实现外界所理解的通货紧缩。实际上，与衍生工具相结合的，实际上是流动性的增加。

陈晨认为，除了被误读为通货紧缩外，ETH2.0叠加的收入并不构成财富效应。根据第0阶段初期21.6%的年化收益率，每32 ETH的收益率约为6.91，而最近16.9%的年化收益率约为5.43 ETH/32 以太坊。收益随着质押金额的增加而减少。因此，对于资金规模小、抗风险能力差的投资者来说，显然不是一个好的选择。

02

POS类的故事有点“空洞”

“三个阶段的路线图是虚幻的，新的路线图是无味的。没有任何与ETH2.0相关的路线图值得以太坊放弃其当前的操作模式，转而使用基于POS的系统。”伊沙2.0的判断。

误读的财富效应在短期内可以满足市场对以太价格的预期，但从长期来看，货币价格总是会受到无数因素的影响。因此，当业界讨论ETH2.0时，更多的是具有长期价值的POS机制。

这也是ETH2.0中有争议的部分。目前，有人认为这一方案存在很大的不确定性，效果无法预期，风险太大；有人认为“两手”在耍流氓；也有人认为弃波转POS的损失和结果是错误的。

其中既有关于革命与死亡的命题，也有ETH2.0与ETH1.0的冲突。

至于革命和死亡的命题，梅奥叔叔认为，以太坊的基础是面对失败的勇气。整个生态社区试验在普罗德的推广模式是从最初的道事件到后来的事件。

与喵喵的观点类似，英孚斯通的市场总监鲁迪认为，以太坊如果想前进，就需要接受不确定性。”我真的理解维塔利克为什么在万象峰会上讲以太坊的“死亡史”。他说以太坊已经死了好几次了，但如果我们想继续前进，成为世界上计算机和去中心化应用的平台，保持世界第二大加密货币的市场价值，挑战BTC的地位，他仍然坚持不懈，我们必须不断创新，探索新的技术解决方案。”他补充道。

从这个角度看，以太坊正改变着自己的生活，但从之前POS机制的效果层面来看，却是一个全新的认识。

在过去，采用POS共识机制的项目并不多见，如EOS与dpos机制、Polkadot与NPOs。前者是节点恶的问题，后者是非常复杂和难以落地的问题。

以EOS为例，EOS采用的dpos机制是通过减少验证器的数量来提高事务处理速度和创建块的速度。验证器由代币持有者选择，新块由验证器而不是代币持有者创建。每一张选票的权重由选民的资产总和决定。其缺点在于持有者的积极性不高，节点垄断性强。

风险在于处理坏节点有很多困难：社区选举不能及时有效地防止一些受损节点的出现，给网络带来安全风险；超级节点容易受损；如果选出的超级节点没有强大的算力保护自己，它们容易受到DDoS攻击，严重影响网络的稳定性。

与dpos相比，Polkadot采用的NPOs机制一直被认为是高度安全的。非营利组织也指提名利益证明机制，本质上是提名人+核查人机制，允许系统选择总质押额较大的核查节点，淘汰总质押额较低的候选人。虽然外界普遍预期，但由于波卡网络尚未启动，暂时还无法判断。

但是，这两种方法都基于ETH2.0打算采用的POS机制。甚至可以说，dpos延续了POS的劣势，最终导致dpos货币的流动性大幅减少。越穷越穷，越富越富。

当然，POS机制本身也存在各种问题。一是容易引起选民的冷漠；二是容易造成中心化投票的偏差，虽然V神将其归因于公众偏见导致的博弈论崩溃；三是激励错位。代币持有者和互联网用户是两种不同类的人。我们鼓励代币持有者推高代币价格，这可能导致价格增长不稳定，但代币持有人对系统不负责。

此外，这是ETH2.0和ETH1.0之间的冲突。”POS机制是**中心化。对以太坊有大量研究的张cm（化名）认为，虽然POW也会引起军备竞赛，成为资本的游戏，但却带动了产业链的发展。然而，POS并不能证明其去中心化，也可能冲击既得利益集团的蛋糕。

维塔利克不久前在美国医学会上也提到了张CM的担忧。”即使2021年3月能够获得一个完美的结合ETH1.0和ETH2.0的解决方案，他和他的团队仍然需要等到明年年底，因为他们需要花费大量时间说服社区各方接受新的解决方案。”他说。

其实，在这种竞争中，真正的困难不在于技术，而在于说服既得利益者放弃自身利益，平衡和协调各方利益。目前，以EY1.0为核心的利益相关者可以简单地分为以太坊基金会、核心开发者、验证者、矿工以及基于旧链的各种团队进行扩容解决方案。在一定程度上，每个群体的利益是不同的，其中最难平衡的是以矿工为基础的群体。”矿工和矿池的利益太大了。如何达成**共识，和平升级2.0，而不是硬分拆，这确实是一个难题。”张大伟说。

目前，没有人知道以太坊基金会需要多少努力来完成这件事，但我相信大多数人不希望升级的ETY2.0演变成下一个**分歧。毕竟合并不一定是两保，分拆必然会损失更多。