为什么以太坊和比特币是截然不同的投资方式？

那些不熟悉加密技术的人，比如最近买入比特币“数字黄金”的机构投资者，现在可能正在四处寻找下一件大事。

随着人们期待已久的以太坊2.0升级将于12月1日到来，这可能是该网络的本机代币，以太坊。但分析人士表示，以太坊应该根据自身的优点来判断，而不是作为比特币的替代品。

金融媒体集团Real Vision的首席执行官兼联合创始人拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）在11月30日发布的Real Vision纪录片《以太坊——一项调查》中说：“我一直认为，这个数字资产空间是巨大的——不仅仅是比特币——因为会有不同的应用程序。”。“我认为这两种（比特币和以太坊）的资产配置组合非常好。”

对于早期比特币投资者Pal而言，其理由如今似乎更为合理：随着比特币价格创下历史新高，市值****的加密货币如今更为昂贵，因此对于新投资者而言，这一赌注可能更具风险。

可以预期，投资者正在寻找一个新的加密的并且负担得起的价格的机会。考虑到以太坊的交易价格比1432.88美元的历史高点低了大约59%，人们很容易相信会有便宜货。更重要的是，以太坊2.0的升级提升了网络的可扩展性、安全性和能源效率，也引发了不少炒作。

然而，至少目前，分析师和交易员认为以太坊不会取代FOMO在比特币上的地位。

Messari的**研究分析师Ryan Watkins说：“对于机构投资者来说，他们购买BTC是为了数字黄金的说法。”。“那次谈话还没有涉及到以太坊。”

衍生工具交易所Alpha5的创始人vishalshah说，以太“从溢出中获益，可能会有更多加密本地人围绕它展开对话。”。“对于新手来说，（很难）明白比特币不是唯一的入口。”

比特币与以太坊的相关性减弱

一些分析师表示，随着越来越多的机构向比特币注资，推高比特币价格，以太坊和其他加密货币将逐渐与比特币脱钩。

事实上，虽然比特币本周创下历史新高，但以太坊甚至还没有接近1448.18美元的历史高点。来自CoinDesk的数据显示，两大加密货币价格之间的90天相关系数虽然仍然强劲，但自夏季以来，已经逐渐减弱了一些，从高达0.93到12月初的近0.7。

数字资产研究公司DelphiDigital的研究分析师Ashwath Balakrishnan说道：“相关性的问题在于它随时可能消失。”。“在这种情况下，你需要了解你持有的股票的核心基本面，因为如果你持有以太坊作为比特币敞口的替代品，而且（当）价格脱钩时，你现在面临的是截然不同的情况。”

比特币今年被许多投资者用来对冲美元购买力下降的风险。据Balakrishnan称，以太被认为是“世界计算机”的货币，它旨在建立一个去中心化应用的生态系统。

比特币与其他加密货币之间的密切历史关联可能是因为数字资产生态系统相对于全球经济而言是多么微小。加密资产的总市值估计为5620亿美元，仅占标普500指数总市值32.2万亿美元的1.7%。由于几乎每种加密资产都建立在不同的基本面上，非比特币加密货币可能会随着比特币价格的变化而变化，这仅仅是因为这个新生的市场仍然非常小和孤立。

相关数据并不能说明全部情况。价格可能同步变动，但发生的程度则是另一回事。当爆炸性的去中心化金融（DeFi）热潮在夏季冲击市场时，ETHer的价格反弹至两年多来的**点，因为大多数DeFi项目都是建立在以太坊区块链上的。当时，比特币正努力打破类似的两年纪录。

以太坊2.0对投资者意味着什么

以太坊升级的**阶段计划在2023年完成，因此目前以太坊的升级可能会对本国货币产生何种实际影响有待进一步观察。但支撑ETHer的网络基础设施的重大升级可能会导致其价格根据自身的基本面而非仅仅跟随比特币的价格。

Messari的一份报告称：“ETH2.0的核心是以太，它使整个系统成为可能。”。“以太坊不仅是以太坊的原生价值资产和交易燃料，而且也将是以太坊在（股权证明）系统中所扮演角色的最终安全来源。”

因此，虽然比特币可以被视为介于“资产超类三角形”上的价值储存和商品之间，但以太坊最终可能成为第一种由资本资产、商品和价值储存三类资产组合而成的资产。

巴拉克里希南补充道：“当以太坊的价格开始受到自身催化剂的推动时，将其作为BTC敞口的替代品将不会像预期的那样奏效。”。