比特币是最大的卖空者吗？

当目标金融工具价格下跌时，卖空者赚钱，但他们并不总是受到企业或政府领导人的欢迎。那些赌股票或货币的人通常被描绘成鲨鱼，破坏人们建立、发展和创造价值的努力。

事实上，这是短视。

卖空是任何运转良好和高效的金融体系的重要组成部分。它提供流动性，以确保在每一个出价的另一方都有一个卖方。总的来说，卖空者最终获胜的时机，为社会如何更好地配置资源提供了有价值的信号。

我这么说是因为，当比特币的价格再次飙升时，比特币基本上应该被视为对整个金融体系的巨大压力。它甚至比大短quot;还要大。

对通胀的对冲不仅仅是比特币。事实上，在居民消费价格指数长期处于历史低位的情况下，比特币的价格上涨与衡量通胀的主流指数之间并没有明显的相关性。

相反，比特币的核心价值在于，它的去中心化治理设计与政治体系脱节，这是除了黄金之外，其它任何规模和流动性资产都无法拥有的特征。

它的抗通胀定位是结果，而不是本质。如果人们对政府维持菲亚特赖以建立的信任和社会契约的能力失去信心，菲亚特的价值就会崩溃，导致恶性通货膨胀。由于比特币的非政治化状态，其价值将在这种环境下增加。

因此，如果你做多了，比特币，如果整个世界依赖于安全和福利的治理体系崩溃，你就被定位为一个受益者。你感觉还不错吗？

现在我来告诉你，没关系。正如做空股票的人没有破坏股市一样，比特币的投资者也不会让系统崩溃。

相反，我希望他们能做的是向决策者施加压力，要求他们以更好地为选民服务的方式改革金融体系，维护货币的社会契约。

读取信号

我不知道你怎么想，但我想长期比特币的成功赌注可以是促进现有系统的建设性改进，而不是彻底摧毁它。看了太多quot;集之后，我可以肯定地说，绝望之城不适合我。

但让我们明确一点：比特币的丰厚回报确实反映出人们越来越担心，我们的百年全球金融体系治理模式正在失败。

原因是：不可持续的债务水平；尽管大规模量化宽松政策，但增长缓慢；经济不平等；covid-19冲击；以及在去中心化的社交媒体信息系统中，真相受到质疑，人们对自己和社区生活失去**权有何感受。

问题的一部分是，围绕解决方案展开的精英对话陷入了一种假设，即旧的政府体制将保持不变。这导致了对失败的预期，这使得越来越多的人相信，即使他们没有quot;完全投资于quot;对系统的押注，他们也应该持有一些比特币，以防最坏的情况发生。

随着所有这些以防万一的对冲活动，全球空头头寸增加，比特币的价格上涨。

我们需要决策者认识到这些市场信号告诉他们的是：现有的模式既失败又脆弱。目前，他们还没有意识到这一点。我希望他们能尽快理解，因为我们都应该关心。解决办法不应该是一场暴力的、破坏性的革命，而是建设性的演变。

新增储备资产

这不是反建制的论点。这绝不是对特朗普主义虚无主义的认可。

这是在呼吁人们认识到，救助（社会化企业亏损）和货币刺激（股票投机者的看跌期权）掩盖了经济中的深层次问题，对改善世界各地公民的福祉几乎没有什么作用。这意味着我们需要一种新的方式来确保有效的市场经济，一种使每个人都能在公平竞争的环境中抓住机会的经济。

如果我们做到了这一点，如果国民政府管理的制度发展到一定程度，重新获得公众的支持，比特币在修订后的制度中会起到什么样的作用？还有什么比对冲系统性崩溃更大的目的呢？如果资产的唯一目的是对冲最坏的结果，而这个结果没有发生，那么资产的持续价值是多少？

我认为比特币的目的是成为一种社会储备资产。

这一概念超越了政府持有的储备货币的概念，以及黄金作为公民的长期地位，以对冲货币崩溃。它的早期元素可以从比特币如何作为一种优步抵押品并入去中心化金融（DeFi）中看出。

虽然我们可能不会用比特币买一杯咖啡，美元或日元或其他东西就足够了，但它可能会成为数字价值的基本存储，整个金融体系就建立在这个基础上。

现在，如果你看看全球债券市场，这个角色主要是美国国债、国库券和债券。这些美国政府债务工具为华尔街建立了一个等级制度，金融机构通过这种制度向外部世界提供所有其他形式的信贷，从而提供基本的抵押品。

但在未来，一旦加密货币的所有权和市场参与度足够广泛，数字资产市场的流动性和成熟度足够高，价格波动性降低，比特币也可以发挥类似的作用。其协议担保的稀缺性、可编程特性以及未来与央行数字货币、稳定币和其他数字资产的沟通能力，最终将成为任何一个信任受损的政府都能提供的优越的基本价值存储。

不要因为全球对美元的强劲需求而分心。对美国政府主导的全球金融体系的信心正在减弱，比特币空头头寸本身就表明了这一点。一旦这种信任的丧失达到一个临界点，社会将需要另一种形式的基础抵押品来取代美国政府债务。

这是危机后世界上最重要的加密货币的作用。

乔六包，你在哪里？

对于比特币来说，这是一个巨大的星期。目前比特币的价格已接近2017年创下的历史新高，市值已超过该时期的峰值。但与前三年的反弹情况大不相同。相对而言，quot;FOMOquot;的人群，即那些不想错过别人丰厚利润的散户，一直相对缺席。这在下图中得到了很好的说明。与2017年不同的是，谷歌围绕quot; 比特币 quot;这个词展开的搜索活动——普通人好奇心的象征——与过去几年的水平相比几乎没有任何变化，尽管价格飞涨。

搜索quot; 比特币 quot;和比特币价格比较

与其说是散户投资者的支持，不如说围绕这轮上涨周期的消息是由知名的、隐蔽的投资者主导的。对冲基金**人士迈克尔·塞勒、斯坦利·德鲁肯米勒、花旗银行分析师汤姆·菲茨帕特里克以及其他参与微观策略的人士。今天早些时候，黑石固定收益（Blackstone fixed income）首席信息官里克•里德（Rick Rieder）在CNBC上表示，这家全球知名的资产管理公司管理着逾7万亿美元的资产，现在认为比特币是比黄金更好的对冲工具。换句话说，这是华尔街的反弹，而不是步行街的反弹。

一款6035曾经被蛇咬过，十年怕井绳，quot;或许是散户投资者坐观其变的原因。太多人聚集在2017年泡沫的高峰期，失去了生活开支。另一种可能是，如果不是第一次发行硬币（ICO）的繁荣，加密货币涨势的喧嚣就不会那么响亮了，因为ICO推动了数百枚ERC-20代币与比特币一起飙升。

但我认为值得承认的是，这次反弹的逻辑完全不同。这一次是在对通胀、财政债务和政治稳定前景担忧的背景下进行的。这些担忧正被专业投资者解决，他们将比特币的长期潜力视为一种对冲措施。这不是快速致富的反弹，更像是一场保险游戏。

这并不是说大人物不想赚大钱。并不是说在某个时候，quot;专业quot;的反弹不会刺激下一轮的fomo。尽管一些投资者开始避免被抛售，但散户投资者并没有大量涌入，这可能表明比特币仍有提升空间。

全球市政厅

不同的种类。quot;创新quot;是一个神奇的口号，它传达了进步和大胆。这一特点使其成为混淆公众与公众的理想选择。案例：本周在货币和金融机构官方论坛（omfif）网站上的一篇文章，题为quot;，央行第二波政策创新。

如果你在寻找巴哈马、泰国和中国等地激进的新数字货币项目的描述，你不会在这份报告中找到它们。这里的“quot;创新”指的是各种新手段。事实上，央行只是将现有的游戏扩展到新的领域，具体而言，它通过购买更广泛的资产向其金融体系注入资金。这是同一项新政策quot;的一个更极端和风险的版本，quot;是在2008年危机之后，当利率被推到接近零的时候出现的：量化宽松政策。

quot;无休止的量化宽松政策的问题在于，央行不再有政府债券可供购买；财政债券跟不上。因此，为了维持货币扩张，他们已经将范围扩大到风险更高的资产类别，包括市政债券和公司债券。美联储（fed）的二级市场企业信贷机制（corporate credit facility）树立了一个榜样，该机构用它购买公司债券，并有一个单独的计划来购买市政债券。现在，我们从omfif了解到，英格兰银行quot;在3月份推出了中小企业定期融资计划后，澳大利亚、台湾和新西兰的央行也采取了同样的模式。

通过这项计划，中央银行的债权人应该在政治上保持独立。这些债务国将面临在央行要求债务重组后，或是央行被迫重组债务的诱惑。这就是为什么法定货币最终被销毁的原因。这些债券，现在作为私人或政治资产在央行的资产负债表上大放异彩，可能会超过主要负债：货币基础。将这些资产政治化会引发对其未来价值的担忧，从而削弱人们对人民币的信心。

因此，虽然omfif的文章说，这些努力表明，quot;央行已经显示出了重塑其货币政策工具箱的持续意愿，但你也可以说，他们已经表现出了持续10年的赌注翻倍的持续意愿，而这一意愿已到了其效用的尽头。

精英工厂：生物学家对经济等复杂系统提供了独特的视角。在研究生态系统和物种数量如何达到由资源供应和消费动态引起的临界点时，他们发现人类社会倾向于长期模仿。在这种情况下，松甲虫专家、文化理论家彼得·图尔钦（Peter Turchin）有点震惊。

正如格雷姆·伍德（Graeme wood）在《大西洋》（Atlantic）杂志上描述的那样，图尔钦认为，由于quot;精英生产过剩，美国等西方社会的等级制度正在加剧紧张局势。那些推动教育和职业体系来奖励相对特权的少数群体的人，正试图为他们找到建设性的用途，而精英泡沫之外的大多数人并没有上升。

图尔钦认为，这是导致2020年大选等事件不安的根本原因，而这些事件仍未解决。它导致了信任的崩溃和制度的失败。

这与加密货币和区块链有什么关系？好吧，至少在理论上，这些系统应该鼓励人们参与开源、协作开发，并且，以最纯粹的形式，不需要任何身份证明。例如，基于加密技术的bug奖励可以奖励任何发现软件代码漏洞的OKEX交易所开发人员，而不管他们的身份或教育背景如何。

然而，如果认为区块链开发社区是乌托邦式的，那就太天真了。环境和教养的特权以各种方式奖励一些人，而不是其他人。绝大多数加密工程师都是白人，这绝非偶然。这是社会上层建筑的产物——图尔钦称之为等级制度——朝着自己被遗忘的方向发展。诀窍在于从这些开放式的发展模式中汲取精华，同时积极从**大学现有的精英生产设施中培养出新的人才。

冰山一角：covid-19引发的债务危机仍在暂停。一旦租房和暂停抵押贷款等权宜之计明年用完，情况将变得更糟，因为手头拮据的债权人开始索要属于他们的东西。

事实上，正如《华尔街日报》对美国政府积极向小企业发放工资保障计划的调查所显示的那样，后果可能已经开始。记者发现，quot;中约有300家公司获得了与疫情有关的高达5亿美元的政府贷款，已申请破产。

这些数字肯定会上升。任何一个研究债务危机的OKEX交易所学生都知道破产会导致更多的破产。每个债务人的违约使他们的债权人偿还债务的钱减少了。这样就形成了一个自我更新的循环。

我认为这个紧迫的问题是大投资者的核心动力。世界各国政府将面临比目前更大的延迟救济需求。他们能提高税收来支付这些援助吗？这很难。许多人将呼吁他们的中央银行做更多的事情，甚至比他们做的更多，以保持经济的持续发展。金钱的社会契约岌岌可危，比特币提供了另一种选择。