机构投资者如何看待统一的投资价值？

Arca是一家来自纽约的投资管理公司，按行业定义，这是一家正统的投资公司。其首席投资官杰夫•多尔曼（Jeff Dorman）最近在互联网上发表了一篇文章，描述了他对统一币的投资观点。他的观点包括从传统投资者的角度进行思考，以及通过比较DeFi行业其他项目得出的结论。我觉得很有价值，值得与大家分享。

1市场***视角下的Uni

在讨论uni之前，让我们先看看以太坊。

以太坊无疑成为数字货币投资者眼中的市场领头羊，尤其是在智能合约平台和区块链公链技术的开发上。

截至目前，以太坊孕育了公链上大部分的生态，承载了大量知名的去中心化应用。然而，尽管以太坊承载着如此庞大而复杂的生态系统，但以太坊真的抓住了这些应用在其生态中的价值吗？或者更一般地说，当这些应用的币代的价格上涨时，以太坊的价格也会上涨吗？

显然，前段时间还没有流行的DeFi，它生产了一千倍币和一百倍币，但似乎这几代币的飞速增长并没有导致ETH的爆发。6月至9月期间，ETH的价格大部分时间在400美元以内，这与繁荣完全无关。

但这并不妨碍投资者大胆购买ETH。为什么？虽然币ETH的市场占有率很高，但币ETH的市场占有率却很高。

Uni也是如此。

Uniswap在dex的领先地位与以太坊在智能合约平台上的领先地位不相上下。在DEX字段中，没有一个协议可以接近Uniswap，如下图所示：

此图显示了去中心化应用程序的月平均事务量。其中，粉红色的柱体代表Uniswap。显然，进入今年6月后，比特币的其他应用仍然是杯水车薪。

2从Facebook的历史教训看uni

杰夫·多尔曼举了Facebook上市的例子。

Facebook 2012年上市时的定价为每股40美元，但其股价很快跌破20美元，当时几乎所有人都担心它定价过高。但现在呢？截至发稿时，Facebook的股价已经达到293美元，这仍然是拆分后的股价，如果不这样，股价会更高。

为什么？因为Facebook一直是领头羊，它奠定了未来股价的发展潜力，证明即使股价下跌，也是短暂的，市场最终会纠正并合理反映其价值。

Uni也是如此。只要统一仍然是德克斯领域的领头羊，其币的价格总有一天会回归到合理的价格，而不是目前的低迷局面。

Uniswap能否继续成为未来的***？我不认为一个明显的挑战者在短时间内（一年）挑战它是不容易的。所以，至少现在，它的价值是真实的。

在整篇文章中，有一句话给我留下了深刻印象：“聪明的投资者不会对领导人下注。”。那是什么意思？这意味着聪明的投资者会紧跟潮流，抓住市场***，而不是故意忽视他们，甚至寻找一些边缘项目。

这篇文章是关于uni的，但事实是在DeFi生态系统的其他领域和整个数字货币生态系统中都是一样的。我们可以举一反三，在市场价格低迷的情况下，抢占各领域的先机。