免疫球蛋白：解决非永久性丧失的问题

注：作者为陈平，是DeFi的开发者。本文提出了可变收益率（Ig）的概念，解决了Devi的波动损失问题。他认为可变收益率（Ig）可以适用于所有AMM流动性提供者。

自动做市商（AMM）和波动性损失（IL）

在自动做市商（AMM）领域，Il问题的讨论由来已久。

根据定义，波动性损失（IL）是与持有相同头寸相比的“额外”损失，与资本PNL无关。人们之所以称这种损失为“无常”，主要是因为大多数资产管理模都是路径独立的，这意味着如果价格发生变化并回到原来的位置，那么波动性损失（IL）就会消失。

（声称你能最终解决无常损失，就像声称发明了永动机一样。人们应该大声嘲笑你。）

无法解决的问题

成为AMM流动性提供者的本质是MM（即做市商）。做市是交易策略的一种，其通过下达买入和卖出订单并获取价差来创造利润。与做多或做空不同，MM策略是在市场稳定时获利的。

许多新的AMM项目声称通过引入预言机机器、自定义权重、延迟事务等方法解决了易失性损失（IL）问题。在某些特定情况下，这些方法可能会减少波动性损失，但要成为流动性提供者却不可能不冒风险。没有免费的午餐。

如果你不能杀死它，拥抱它

相比*消除无常损失，我们提出了另一种解决问题的方法，即一种合成的，代 币 化的无常损失对冲头寸。

我们称之为Ig，这是可变收入。

当持有1IG时，它完全抵消了持有1美元LP头寸的波动性损失IL。可以说Ig是il的反物质。人们可以购买Ig来对冲流动性提供者（LP）的风险，或者只是出于投机目的。

流动性提供者（LP）喜欢可变回报（Ig）

考虑到如今成为流动性提供者（LP）有一些外部动机（流动性挖矿），无常收益（IG）可能会成为DeFi的游戏改变者。

假设您想在Uniswap上为ETH dai pairs提供流动性以赚取uni而不是币，那么您的回报是：

交易费+挖矿奖励+资本金PNL-波动性损失（IL）

而有了无常收益（IG），那么回报就成了：

交易费+挖矿奖励+资本金PNL Ig费

总的来说，这会更稳定以及更可预测。如果你非常厌恶风险，你可以做空ETH并锁定法 币 收益，那回报就是：

交易费+挖矿奖励-短期成本-Ig费用

Ig系统设计

铸造/燃烧/交易波动性（Ig）

我们使用类似于预测市场的方法来创建具有内置二级市场的币代可变回报（Ig）。

任何人都可以为“a”和“B”提供流动性来赚取费用。

当用户在系统中存入1美元时，他们将得到1a代币+1b代币。式中，“B”代表币表示资本化资产Ig，而“a”代表币，表示其相应的1-B值。

用户可以用流动性池交换“a”和“B”

或者他们可以分别买卖“a”和“B”。

系统从一开始就从预言机中获取价格数据。当周期结束时，它将自动计算价格变化Ig并结算“a”和“B”的值，而不是币。

**，用户可以平仓并提取资金。

定价指标

Ig是一个开放的平台，这意味着任何人都可以铸造、燃烧、交易和提供流动性。持有“B”而不是币意味着你做长的Ig。另一方面，持有“a”而不是币，就像是将购买权出售给他人，从而获得可能的费用回报。

我收集了ETH的每日价格数据，并起草了一份基本分析报告：https://pastebin.com/gDU4cHQM

其中包括每日价格、30天价格变动和过去12个月的波动性损失（IL）。结果表明，月平均挥发损失（IL）低得惊人，仅为1.18%左右，**为8.8%。

从以上数据来看，一开始以0.027美元的价格卖出“B”而不是币可能是个好主意，这样你的中签率将达到84%左右。

目前，有两个问题需要解决。第一个问题是资本效率，它可以通过引入“杠杆”因子来改变“B”的回报率而不是币来提高资本效率。

第二个问题是流动性。只要Ig是季度期权，其价格可能会随着时间的推移而波动和下降。然而，这对流动性提供者（LP）是不利的，更不用说保护流动性提供者的“IL-of-IL”问题，需要外部激励或高利差。

以下是Ig的合同规范，它还不成熟，需要更多的努力来改进。

https://github.com/artistic709/asterpanenain/blob/main/asteranenain.SOL