密码交换的演进：业界下一步该怎么做（上）

数字资产市场监管与传统市场数字化的交集终于开始。当监管部门能够认可加密交易，发展数字市场基础设施，市场自身建立基本的反洗钱操作，安全保护体系投资到位，投资者保护手段建立起来时，加密业务可能会继续扩大。

自十多年前比特币“技术实验”以来，加密资产行业已成为全球金融市场改革的重要推动力。加密货币交易所最初的目的是允许加密爱好者在传统金融体系之外以去中心化和基本上自主的方式交易数字货币。

当监管部门能够认可加密交易、发展数字市场基础设施、在市场本身建立基本的反洗钱业务、投资于安全保护体系、建立投资者保护手段时，这些业务可能会继续扩张，并可能与现有的监管市场平台合并或在平等的基础上竞争。

这些平台在允许不受监管的价值跨境自由流动方面的成功，自然引起了各国政府和监管机构的注意。最初的怀疑之后，人们对反洗钱、欺诈和投资者保护措施方面的弱点表示担忧。随着cryptoexchange改进其系统以满足反洗钱和投资者保护要求，人们勉强承认，这些平台为一个普遍被视为偏远和特权的市场带来了急需的现代化和民主化。

加密交易所提供了一个24小时的全球交易场所，来自各行各业的参与者都有资格通过访问在线交易工具和图形直接参与交易，这些工具和图形在历史上只提供给有限数量的专业投资者。

加密法规概述

加密资产通常处于监管的边缘，但被纳入监管框架的压力越来越大。

国际上朝这个方向迈出的第一个关键步骤是，全球打击金融犯罪的标准制定机构金融行动特别工作组（FATF）于2019年6月宣布延长加密相关业务的反洗钱标准。

在欧盟，随后通过了第5号反洗钱指令，即5amld，将加密资产交换和托管钱包提供商纳入欧盟反洗钱体系的范围。因此，在欧盟和英国运营的加密资产公司现在需要遵守适用于大多数金融市场参与者的**反洗钱义务，例如在进入新客户时进行客户尽职调查。此外，他们需要在打算开展加密相关业务的国家有关部门登记。

一般监管态度

监管和处理加密资产的一般方法很复杂。在欧盟内部，迄今为止的立场是将现有的监管框架应用于具有受监管资产特征的加密资产。具体规定如禁止向散户投资者出售加密衍生品，但认为有必要提出更具体的要求。

因此，如果交易的资产属于本监管范围，则交易数字资产的交易所将受到监管。在很大程度上，这意味着了解现有监管框架的应用，并将其应用于相关情况，必要时依赖于解释性指导。

因此，两大类密码资产的功能与受管制工具及其各自的服务提供者的功能相似，已被列入现行规则的范围。这些是类似于“金融工具”的数字资产（通常包括作为融资和衍生工具的加密资产），但与现有的代币规则一起被视为“电子货币”功能。这将捕获加密的资产或某种稳定币，以方便支付交易。

重要的是，这意味着交易数字证券的加密交易所，如基于DLT的股票、债券、基金单位或衍生品（通常称为安全代币）必须获得授权，才能在欧盟作为受监管的交易场所开展业务。它还将捕获在欧盟加密交易所特别流行的工具，例如将比特币（BTC）或其他加密货币作为基础资产的衍生品。作为补充，各司法管辖区为加密部门开发了具体的系统，例如，澄清与基本分布式账本技术的使用有关的方面（如卢森堡），或填补现有规则中的空白（如法国）。

（待续）

作者：Martin bartlam，Marina troullinou编译：Maya来源：cointegraph Chinese