投资潜力以太坊长期盈利能力高于比特币？

昨天，我写了传统投资机构投资比特币的逻辑。一位朋友留言：“以太坊会是下一个比特币吗？”？

当我看到这条信息时，我突然想到了一个问题：投资机构会像购买比特币那样大规模购买以太坊吗？事实上，一些投资机构一直在买入以太坊，这是数字货币领域的第一大基金格雷公司。自格力资本成立以来，比特币年后，以太坊专项基金迅速成立。除了活跃在数字货币领域之外，我们还经常听说另外两个领域，即灰度和twitter。

不过，这两大买家经常出现在新闻中的消息似乎是在购买比特币。杰克·多西甚至说只有比特币是唯一的。MicroStrategy的首席执行官从未在公开场合谈论过以太坊。因此，从这些信息来看，格力似乎是为数不多的买入以太坊基金的传统机构之一。那么对于大多数传统的机构投资者来说，在购买比特币时，他们是如何看待以太坊的呢？今天，我将从一些线索来分析传统组织对以太坊的看法。

我反复说过，流动性、安全性和长期盈利能力的稳定性是大机构投资品种的首要考虑因素。毫无疑问，比特币具有**优势。以太坊呢？从这三个方面对以太坊和比特币进行了比较。

首先，我们来看看流动性。所谓流动性，***的说法是，当投资者想卖出或买入某一投资产品时，可以在市场上迅速交易，交易价格不会受到买卖交易量的影响。如果市场价值太小，稍大一点的交易就会搅动整个市场，引起剧烈的价格波动。机构投资者不敢轻易进入此类投资产品。

在昨天的文章中，我引用了一个数据：在过去的五个月中，格力资本每月购买了大约20000辆比特币。如果按1万美元计算，2万比特币相当于2亿美元，2亿美元对机构投资者来说只是杯水车薪。这一数额的资本不到比特币总市值的0.3%。如果同样的资金进入以太坊，将占以太坊总市值的近2%。显然，就流动性深度而言，以太坊和比特币较低一个数量级。

我们再来看看安全性。所谓安全主要包括对系统的攻击和系统的稳定运行。在这方面，我认为现在的以太坊和未来的以太坊2.0都不逊于比特币。因此，A601和以太坊在技术上没有太大的差距。唯一明显的差距是以太坊在一致性方面略逊于比特币。

我们着眼于长期盈利能力。我认为这是以太坊比比特币好。因为随着以太坊生态的不断成长和发展，以太坊所承载的生态价值必将越来越大，而这又将越来越多的价值平等地传播到以太身上。然而，比特币无论是在技术上还是在生态上都没有太大的空间。

从以上三个方面来看，以太坊的未来增长和预期空间远大于比特币。不过，与比特币相比，以太坊与比特币在流动性方面存在相当大的差距。一般来说，以太坊的价格并不高。只有当以太坊的价格达到更高的水平，并且其市值非常接近比特币时，这种差距才会缩小并吸引机构投资者的注意。另外，我认为还有一个因素在观念上深刻影响着传统投资机构：即比特币的发行总量不变，而以太坊目前的发行量理论上是无限的。

在昨天的文章中，我引用了MicroStrategy首席执行官的观点。他认为，包括债券、股票、房地产、贵金属和衍生品在内的大量资产将随着货币的过度发行而贬值。只有固定顶棚比特币才能解决这个问题。这说明了这些传统机构投资者的心声。未来以太坊的发行量会有什么变化吗？是的，这是以太坊的1559协议。一旦协议实施，以太坊的总运量将不会继续上升，而是可能成为通货紧缩。

因此，我认为机构投资者将大规模进入以太坊，但现在不会，他们只是暂时少量买入。如果他们想大规模进入，他们必须等待两个条件：一是以太货币的价格应该达到一个数量级，使其总市值接近或达到比特币的总市值；二是以太坊的价格应该有明显的通缩效应或者至少没有更多的通货膨胀。但据测算，要满足这两个条件需要2-3年时间，在此之前，机构投资者仍将以比特币为主要投资对象。