比特币是人类有史以来最好的储备资产

截至本报告发布时，机构投资者长期持有比特币约3.6%的股份。根据数据显示，13家实体累计拥有近60万台BTC，约占比特币所有BTC的2.85%，价值约69亿美元。

MicroStrategy高居榜首，接近38250 BTC（约4.5亿美元）。第二家是Galaxy digital holdings，拥有16651 BTC（约1.98亿美元）。第三，由twitter首席执行官杰克•多西（jackdorsey）创建的square公司拥有4709个btc。此外，一些公司帮助客户投资BTC。一个是GrayscaleInvestments，它通过其GBTC信托持有约45万个BTC。

然而，上市公司作为储备持有的比特币只占全球企业资本的一小部分。事实上，公司储备金中的实际现金量是万亿美元。但请考虑一下：标普500指数中有9家公司拥有近6000亿美元的现金和短期投资，如果其中只有5%（或300亿美元）换算成比特币，价格很容易翻两番。

当然，还有另外一个问题，那就是比特币在公司投资组合中的位置。最有可能的类别是“另类投资”这可能会降低市场对加密货币的“胃口”，因为需要在传统投资和另类投资之间取得平衡。

然而，潜在需求仍然巨大。正如富达（fidelity）最近的一份报告所指出的，截至2018年底，另类投资市场增长至13.4万亿美元，其中很少有比特币美元。转换成比特币可能只需5%，价格就会飙升。

一些投资公司选择为比特币和其他加密资产创建完全独立的控股公司。例如，Stone ridge创立了纽约数字投资集团（New York digital investment group），该集团目前拥有超过10亿美元的加密货币。

是什么推动了这场运动？

为了更好地理解这种现象，我最近与MicroStrategy的创始人Michael Saylor进行了一次启发性的谈话。尤其值得注意的是，他选择100年作为衡量储备资产成败的依据。

当然，大多数公司都是抱着这样的期望创立的：它们将存在很长一段时间——**是几个世纪。即使对个人来说，研究一百年来投资的变化也是有意义的，因为一个人可以为继承人积累财富，甚至可以为气候变化等精神原因积累财富。正如迈克尔·塞勒所说：

“评估任何投资的一个好方法就是拿出1亿美元，把它向前推进100年，然后想想会发生什么。如果在1900年，我在世界上**的65个城市工作，拥有1亿美元的货币，我向前推进100年，然后把钱存入城市**的银行，我将面临两个风险：交易对手和通货膨胀。至于交易对手的风险，世界主要城市的每一家大银行都在100年内倒闭。你有90%的机会失去一切。”

当然，当考虑任何储备资产在100年内的表现时，最明显的弱点就是通货膨胀。在所有资产类中，法定货币经历了一段时间以来最多的通货膨胀。例如，在20世纪20年代，5美元可以买到的东西远远超过了2020年。根据一个收集和处理政府公共利益数据的网站，美元每年损失近2%的购买力。

其他资产的表现如何？

虽然房地产似乎是一种良好的长期储备资产，但由于税收等因素，很容易贬值。然而，更重要的是，房地产面临着监管或公共治理变化带来的风险。100年后，一个尊重私有财产所有权的政府很可能被一个不尊重私有财产所有权的政府所取代。在上个世纪，这种情况在全世界已经发生了好几次。

与此同时，股市也面临着管理不善和监管变革的风险。MichaelSaylor引用了电力和水利公用事业公司的例子，在那里，利润丰厚的公司已经被国有化。例如，我们不确定ISP在未来100年内不会成为公共事业。

即使是黄金和其他贵金属，当你在100年内对它们进行测量时也会遇到问题。虽然它们随着时间的推移而升值，但持有它们的后勤工作可能会有压力。特别是在革命时期，第三者也可以告诉我们在战时或政治动乱中如何使用第三者的服务。这在上个世纪已经发生过好几次了。第二次世界大战期间，大量黄金被国家和非国家行为者偷走。同样，在苏联革命期间，许多私人拥有的黄金被新政府没收。

6019怎么样？

目前，比特币无交易对手风险。换句话说，我们不必担心第三方的行为会导致资产价值的重大损失。它还可以避免监管或政府政策发生极端变化的风险。比特币的持有者将始终完全控制它。

作为一个点对点网络，比特币平台为资产持有人提供了一个可以绕过监管或使用国家力量的控制水平。与此同时，我们几乎可以肯定，随着供应量的确定和释放率每四年减半，其价值将继续增长。

随着时间的推移，比特币的自主性和日益稀缺性可能会提升其价值。比特币的价格远高于目前100年来的水平，这并不奇怪。