流动性开采很酷。迪菲才刚刚开始

作者：吉赛尔

比特币已突破2020年的历史新高，不少主流货币也在升温。然而，自9月份该项目倒闭以来，货币价格一直没有起色，市场对DeFi矿货币的信心日益不足，出现了不少DeFi降温的声音。

那么，DEFI真的很酷吗？

虽然目前市场流动性挖矿项目大多面临流动性枯竭、业务量单薄、老用户流失、新用户缺乏等问题。

如果这些问题得不到有效的解决，DeFi可能无法逃脱“死亡”的命运。

但现在看来，说DeFi很冷似乎为时过早

至少从数据来看，还不算酷

最近DeFi矿币的下跌导致许多投资者对DeFi未来市场缺乏信心。

有人认为，在移动挖矿的高峰期，DeFi泡沫具有很高的市场价值。现在大部分货币的高点已经出来，并将经历一个较长时期的“价值回归”阶段。有人认为这个市场已经充分展示了DeFi在市场上的潜力，但DeFi还处于发展的早期阶段，但在未来是可以预期的。

一方面认为DEFI是个老人，另一方面认为DEFI是一个有着不可估量未来的新生儿。看来双方都无法说服对方。

DEFI现在怎么了？也许我们可以从数据中得到线索。

首先，最直观的是以太坊的汽油费。

来源：区块

上图显示了过去三个月以太坊上每笔交易的平均天然气成本。当流动性挖矿处于最疯狂的状态时，平均天然气成本高达9美元。随着挖矿热的降低，瓦斯成本逐渐降低。

据bitinfocharts统计，10月份60111交易的平均服务费在1元左右，与9月份**的单笔交易价格14.583元相差甚远。

对于DeFi玩家来说，除了高风险、高收益的刺激外，DeFi玩家给人的直接印象就是以太坊网络的拥挤和高昂的手续费。

以太坊交易所支付的费用将支付给以太坊的矿工，这将消耗处理交易的算力。当矿工算力需求大于供给需求时，以太坊的交易成本将增加。

这是因为，当许多人需要同时处理交易时，矿工会优先考虑出价**者，这也会增加以太坊的服务费。相反，当网络不太忙，或者有足够的矿工来处理供应时，成本就会下降。

然而，GAS FEE用的下降主要与基于以太坊网络的DeFi交易量逐渐减少有关。

真实成交量的背后是真实的市场情绪。

与以往相比，市场对DFI的看法并不十分乐观。

其次，我们还应该看看DEX track的成交量。

来源：DeFiprime

今年9月，去中心化交易所（DEX）的交易额超过255亿美元，创历史新高，其中Uniswap占75%。由于uni token的发行，Uniwap 9月份的交易量超过了CoinBase，仅次于国内三大交易所。

然而，好时光并不长。

根据dune *ytics的数据，DEX的周交易额在8月31日达到80亿美元的峰值，然后在9月14日达到60亿美元的月度高点。但**数据显示，截至10月12日，月度交易额已跌破30亿美元。

FTX创始人F在洛杉矶区块链周上指出，由于流动性挖矿不再提供激励措施，10月以太坊上DEX的日交易量大幅下降。

无独有偶，火币 DeFi labs的研究总监Johnson Xu曾经说过，中央交易所交易量的下降是由多种因素造成的，但其中一个主要原因是人们现在赚不到这么多利润。”

交换中心的活动减少。

不过，值得注意的是，DeFi智能合约锁定的资金量并没有减少太多。

此外，以太坊上BTC编号的变化，在一定程度上成为了DEFI冷热天气的晴雨表。

随着DeFi的普及，人们以各种方式投入资金。

映射BTC是其中一种方法。

在以太坊网络上，DeFi的发展也与锚定的btc数量呈正相关。

目前规模**的是wbtc。在DeFipulse上，wbtc的锁定量高达15亿美元，超过复合物，排名第三，仅次于Uniswap和maker。

目前以太坊共有近15万个BTC，占总BTC的0.694%，占以太坊市场价值的4.26%。从上图可以看出，以太坊的总BTC仍在增长，8月底增长最快。现在增长速度正在放缓。最近，renbtc甚至下降了。

来源：dune *ytics

出现这种现象的原因可能与近期比特币的走势有关。

今年9月以来，比特币的价格开始逐步上涨。

过去两个月，比特币的价格从10100美元左右上涨到13816美元，涨幅超过35%。

另一方面，DFI项目“收获”遭到黑客攻击，农币价格暴跌，给通过绘制比特币单一货币质押图挖矿的矿工造成重大损失。

也就是说，在某种程度上，仅持有比特币的回报率要高于质押比特币进行流动性挖矿的回报率。

最近映射比特币数量的下降和减少表明，在一定程度上，DeFi-mining不再像以前那样吸引用户了。

**，让我们来看看DeFi市场中的资金锁定（TVL）金额

在DeFi市场中，锁定的资金量是用来评估DeFi项目增长的最常用指标。对于一个项目，流动性池中的锁定资金量代表项目的流动性。

锁得越多，流动性越好，整个项目就越有活力。否则，就意味着项目的发展缓慢甚至停滞。

虽然市场上一些投资者不同意将锁定作为项目估值的准确性，但该指数仍具有一定的参考价值。

今年8月，DEFI项目的锁定金额一度与代币价格挂钩，而项目货币价格的上涨往往与锁定资金量呈正相关。

来源：DeFipulse

上图显示了过去一年中DeFi市场整体锁定量的变化。

我们看到，自6月底以来，DeFi的锁定量已经加快。那时，康普诞生了，一场大火点燃了DeFi的热潮。之后，yfi、yfii等流动性挖矿层出不穷，吸引了大量资金进场。

我们可以看到，虽然9月和10月，DeFi市场的锁定资金量略有回调，但总体而言，DeFi仍有大量资金。

从各种数据可以清楚地看出，8月底9月初，DeFi的热度远高于现在，这可能是因为当时流动性挖矿的狂热。现在，前一段时间，市场太热了。疯狂过后，更别提鸡毛了，至少流动性挖矿的高峰期已经过去，fomo人气已经降温。

现在说数据太冷还太早。然而，与以往的狂热相比，当前的DeFi正逐渐回归理性。

DeFi目前有很多问题

虽然DeFi并不酷，但并不意味着它可以完成从狂热到理性的“软着陆”

尽管如此，仍有许多问题需要解决。

例如，矿业货币大幅下跌，没有可持续的资本流入

此前，大盘利好时，DeFi主要货币几乎一路走高，yfi、YAM、寿司、统一等代币引发市场情绪。

然而，快乐的时光总是短暂的。这些货币目前分别较高点下跌68.92%、82.24%、91.01%和57.93%。

嘉年华结束后，有很多鸡毛。

此外，今年9月初，几乎一举清空Uniswap的寿司掉期业务崩溃，引发珍珠、泡菜等货币价格下跌。此外，以太坊还因为天然气成本高，很多矿场项目的产量不如以前。即使是一些资金量很小的用户也无法支付挖矿成本，他们不得不从流动资金池中提取资金。

至于该项目，流动资金池中的资金外流后，既没有持续的资金流入，也没有可观的业务支持。于是，一个恶性循环发生了，农民们逐渐默契地明白：挖新不挖旧。

老项目资金流向新项目，新入股的基金不会选择老项目。

最终的结果是流动池的枯竭和项目的崩溃。

具有讽刺意味的是，除了流动性挖矿之外，目前的DeFi市场似乎很难想出一个更具创新性的玩法。

缺乏创新的发挥，新项目的生命周期越来越短。

如上所述，对于一个流动挖矿项目，当其资金池中的流动性耗尽时，该项目离宣告死亡不远。

目前，DeFi领域的项目大多参考了早期的流动性挖矿方法，如yfi和yam，甚至像meme这样的NFT模式的项目仍然不可或缺。

另外，新矿用户的心理防线比较高，如果出了问题，资金会立即提取。因此，很多新矿场的塌陷速度越来越快，上线或达到峰值的项目也不在少数。

此外，黑客攻击不断发生，这也是DeFi遇到的困境之一。

在区块链领域，特别是在DeFi领域，项目智能合约的开源非常普遍。因此，开源项目受到黑客攻击的新闻屡见不鲜。

因此，用户在挖矿中最担心的是智能合约的安全性，因为每个人都参与挖矿时，资金都储存在智能合约中。一旦合同受到攻击，更不用说货币价格的大幅下跌，稍有不慎，可能不会有任何损失。

下图显示了Defa项目自2020年以来受到黑客攻击的情况。

包括Uniswap在内的多个项目被黑客抢走了5880万美元。人们称德法为黑客提款机并不奇怪。

来源：CryptoDifference

其中，BZX作为早期知名度和知名度较高的项目，一年内三次遭到黑客攻击，导致口碑严重下降，锁定基金在DeFi项目中也排名靠后。

更有甚者，被称为yfi竞品的嘉实，最近被黑客大肆破坏，直接导致农币价格大幅下跌，套牢资金严重减少。此外，参与曲线标记也不能免疫。丰收受到攻击后，CRV硬币的价格也暴跌。

目前，似乎不太可能看到DeFi的繁荣，而DeFi曾经受到流动性挖矿的支持。

但流动性挖矿的结束并不意味着DeFi命运的终结。

事实上，早在2015年，DeFi的雏形就逐渐浮出水面，从早期的makerdao**迭代自己的架构，到2017年AAVE的出现，再到2018年DeFi在medium上的概念正式引入。

DEFI已经有五年多的历史了。

在漫长的五年中，DeFi在很大程度上还是个未知数。

尽管它默默无闻，但DeFi也在慢慢增强实力。

从2015年到2019年，匿名时代的探索和应用场景的成熟为今年的爆发铺平了道路。

然而，暴发总是短暂的。

也许在DeFi爆发之后，恐怕会恢复长期的平静。

对于用户来说，尽管DeFi的未来仍然有利可图，但至少在可预见的未来，它不大可能重现今年6月以来的狂热。