BCH二次分叉的可能后续效应：价格先涨后跌？

原文标题：《贝宝洞察：BCH二次分叉可能引发的后续效应》

自2018年BCH硬分拆以来，BCH将再次分拆的消息引发市场热议。第二次分叉预计将于2020年11月15日开始。BCH市场未来走势如何？

本期《贝宝洞察》刊登了贝宝金融研究人员的分析文章，指出除了考虑流动性和基础的变化，分析BCH二次分岔造成的后续影响外，还应参考第一次分岔后链上生态系统的变化来进行分析预测风险。

摘要

-之所以出现这种分歧，也是因为社会各界意见分歧，主要是算法上的争议，这最终背后是利益纠纷。

-货币囤积效应从分岔开始，相当于一开始就分配糖果，所以BCH期货可能会有一定的溢价，此时基差会比较短。分岔完成后，价格可能会回落。

-决定BCH单边价格的因素是有限的，最终决定还是看其母币BTC。从目前的情况来看，BTC牛市出现的可能性正在逐渐增大。

-流动性支持分歧的两端。新货币的出现很可能首先导致新货币的价格上涨和下跌。短期来看，流动性较好，交易活跃度较高。

-面对可能出现的硬分岔，这可能是交易所面临的新挑战。

1、 BCH分叉

BCH是2017年8月1日BTC硬分叉后的分叉链。作为BTC唯一的开发团队，比特币核心无法接受BTC的大变革，因此在后期产生了一系列分歧。

第一次BCH分叉发生在2018年。

当时，BCH社区未能就更新代码达成协议，分成两个阵营：BCH ABC和BCH SV。2018年11月16日，BCH遭遇了一场硬碰硬的较量，两个开发团队进行了一场电脑实力较量。11月23日，BSV方面放弃了命名权，BCH分为BCH原始链和BSV链。在这一分歧中，BSV社区的主导人物是聪敖本，引起了很大的争议。

双方治理理念的差异也影响了投资者的持股倾向。经过算力的竞争，双方的价格走势已经错开。大多数时候，BCH的市场价值高于BSV，但差距越来越小。

数据来源：CoinMarketCap

之所以出现这种分歧，也是因为社区意见分歧，主要是算法上的争议。

然而，比特币ABC（bcha）和bchn是本次比赛的两支队伍。目前，推动BCH发展的三大主流团队分别是比特币ABC、比特币现钞和比特币无限。其中，ABC团队贡献良多。他们创建的挖矿节点吸引了大批粉丝。通过提供**的技术支持，它为BCH期货价格可能暴跌、交易所退市和流动性损失铺平了道路。

真正导致分裂的是ABC开发团队的一个声明。

在公告中，ABC团队要求矿工与技术团队分享8%的收入。根据它的声明，开发人员将90%的时间用于开发更安全的代码。在第二次分岔之前，自然要改变核心共识原则，争取更多回报。

BCH 11月发布ABC Coin升级指南

一些矿工对ABC团队的做法表示理解和认可，也有人对ABC团队赚取的更多利润表示不满，认为这种硬分岔可能会带来不好的影响。一些有影响力的BCH社区成员对第二次分叉后BCH的生态发展和社区对ABC团队的过度依赖表示担忧。

社会意见的分歧导致了算力的争论，其背后是利益之争，即两种力量之间的斗争，而后演变为后期的硬分岔。

2、 如何解决货币囤积效应后的基础？

硬叉子的好处是可以得到糖果的奖金。与其他加密货币分岔效应一样，在BTC脱离BCH之前，社区似乎不太高兴。然而，也有人对BCH分岔抱有希望，因为它会带来类似BTC的货币囤积效应。

货币囤积效应从分岔开始，相当于一开始就分配糖果，所以BCH期货可能会有一定的溢价，此时基差会比较短。分岔完成后，价格可能会回落。

BCH 基差

目前，大多数人都在选择套期保值、做空。正如BCH的基差图所示，从10月15日到11月15日，溢价为负，在11月15日分岔之前，溢价可能会继续下降。由于糖果的减少以及决定BCH单边价格的有限因素，最终决定还是看其本币BTC。从目前的情况来看，BTC牛市出现的可能性正在逐渐增大。

3、 价格和权力被稀释了

矿业权的本质是利益倾向。

由于相同的算法，随着BCH的挖矿奖励减半，大量矿工将转向BTC和BSV。虽然对BCH持乐观态度的矿工群体仍会通过挖矿BTC交易到BCH，但由于18年的分歧没有重演保护，分歧依然存在，社会达成的共识受到威胁。

来源：Bitinfo Charts

由于BCH被减半，收入减少，导致短期算力短缺。随后，算力逐渐增强。如果有强大的算力，BCH原有的算力将被稀释，BCH仍将向弱中心化发展。

来源：Coin Dance

在第一次分岔之后，许多投资者对BCH失去了信心。他们认为BCH总量达到了瓶颈，社区矛盾的加深导致了分歧，破坏了原有的规则。而市场波动往往受到鲸鱼的影响，鲸鱼会定期提高价格以换取美元或其他货币。也有部分投资者认为，BCH的分岔并不是真正意义上的分岔，社区矛盾并没有得到缓解，利益之争将导致未来链的进一步分岔。BCH交易的折价是它失去了它的受众，它的感知价值继续下降，就像一个不变的锚币一样。

4、 流动性和其他风险

流动性支持分歧的两端。换言之，持有BCH的交易员将获得相同数量的新货币（1:1比率）的流动性。新货币的出现很可能首先导致新货币的价格上涨和下跌。从短期来看，流动性**是高流动性。但在极端情况下，价格变化将减少交易，BCH期货价格暴跌，BCH退市，这将平抑流动性。

面对可能出现的硬分岔，这可能是交易所面临的新挑战。

比特币ABC的首席开发者amoriseshe表示：ABC的客户将支持BCH连锁。CoinBase原则规定，挖矿出的BCH的8%将用于比特币ABC，以资助团队发展。据seshe称，此次融资将提供新的开发能力，使BCH能够与比特币和以太坊竞争。

2020年8月，乐视币矿池创始人姜卓尔在微博中写道：“我们支持诚信分家（无名小卒+重播保护），我们会得到糖果。”牛市最重要的，是争夺眼球、流量、资金、用户。支持重大新闻。”

但是，不支持IFP的一方可以从ABC转到bchn，以支持真正的BCH。由于ABC客户将遵循新的共识规则（CoinBase原则），剩余的区块支持者可能会导致网络碎片化。对于创建的两个区块，我不知道哪个链会继承BCH的名称，这可能会威胁到两种货币的稳定，并造成用户资产的损失。

无论BCH的预期分歧会带来熊市，还是跟随BTC的长期走势进入牛市，分歧预期对二级市场都是利好，也会有人渴望得到bchn糖果购买。

但很难知道矿工们是否会回来？糖果够了吗？物价会先涨后跌吗？无休止的硬分岔还会继续吗？让我们拭目以待吧。