以太坊2.0“锁定”将如何推动defi的创新

Defi的“夏天”可能已经结束，但另一个迫在眉睫的事件将再次激励profi的工程师们推出他们的“乐高”创新模式，创造出更加去中心化的金融产品，这就是以太坊2.0的升级。

由于成千上万的以太坊2.0验证程序预计将存储超过50万以太坊，并锁定数年，因此需要一个创造性的解决方案来释放这些资金的价值，而不影响升级。而DeFi的创新者也很乐意帮忙。

正如华尔街的“工程师”在传统市场受到规则约束时对新金融工具作出反应一样，这实际上是一个供需过程。不管这些规则是由政府监管机构实施的，还是以太坊2.0的协议规定的。此外，制约因素为金融创新创造了动力。

而且，就像华尔街的许多作品一样，它也会产生有趣的副作用。随着市场上新兴工具的出现，它们的价格信号也表明了人们对这种大规模以太坊协议变化的看法。

锁起来

正如上周三在coindesk举行的以太坊经济投资会议所讨论的，以太坊向权利证明网络过渡的“第0阶段”将涉及16384个验证者，每个验证者承诺在即将到来的存款合同中存入32以太坊。这些ETH代币将“承诺”以保护和管理以太坊平行链，称为“信标链”它将被用作一个实时环境来测试所有以太坊最终将迁移到的权利证明系统。

关键是，所有锁定的ETH都不能发送回原来的以太坊区块链。此外，在两个系统合并之前，这些ETH无法获得，并且原始链上的所有ETH副本都被销毁。

目前，锁定时间为18个月，但考虑到以太坊2.0一期启动时间尚不明确，锁定时间可能会更长。这种转变非常困难，不仅在技术上，而且在经济上也是如此，**的挑战是如何管理激励机制，使每个人都能将他们的ETH资产从原来的工作证明（POW）网络转移到新的网络。

然而，这些决定可能会受到一系列未知变量的影响，正如radius首席执行官皮尔斯•里德亚德（piers ridyard）在周三的一次讨论中所说，“以太坊2.0的巨大复杂性”

因此，对于参与信标链的验证者来说是非常危险的。虽然按目前以太坊价格计算，锁定总价值仅为1.98亿美元，不到以太坊420亿美元总市值的0.5%，但这些专项资金仍然非常重要。

按照定义，这些基金是高能量基金。持有这些资金的人是以太坊使命的真正信徒。与其他普通ETH投资者不同，他们对以太坊的发展非常感兴趣。此外，他们对能够释放自身价值的创新解决方案持开放态度。

正如DeFi创新者使用预言机机器和智能合约来创建新的资产，比如token BTC，我们也可以使用一个链中创造的价值作为另一个链的抵押品。新的代币合约可以可靠地用于为所有其他ETH锁定的网络带来流动性。它们可以作为代币或代币在DeFi贷款市场上买卖。

ETH2.0债券

锁定以太坊是一种承诺未来现金流的合同。在某种程度上，它的资产类似于某些类的债券。事实上，这就是DeFi项目将要创建的东西，这是一种代币ETH2.0债券。

通过将完全质押智能合约创建的代币传输给债权人，验证者可以接收原始的未锁定ETH资金。此外，该智能合约还保证区块链合并锁定期结束后，债权人将自动收回原质押物的32 ETH和质押返还。

根据系统货币供应量内置的质押收益预测，这些“债券”将获得20%的年化收益率，然后，随着质押总额的增加，其收益率将下降。

目前尚不清楚这些基金何时解锁，以及以太坊的美元价值在适当时候会是多少。两者都在一定程度上取决于以太坊2.0过渡过程的发展，也取决于广大以太坊社区接受向权利证明系统的迁移。

我们可以看到代币锁定ETH债券的市场价格，这实际上是对组合的评估。究竟是形成了一个积极的反馈循环，给开发者一个实时的情感信号，帮助他们判断市场是否达到了目标，还是给开发者造成了错误的激励，让他们匆忙进行尚未准备好的升级，这还有待观察。

对于我们其他人来说，以太坊2.0期货的实时行情将是一个很好的话题和衡量标准。

它与CME集团的“联邦基金期货”等产品没有区别，后者（直到利率稳定在接近零的水平）是衡量市场对美联储货币政策决策预期的指标。

另一个类似的产品是tips的盈亏平衡通胀率，我们两周前讨论过比特币。美国国债收益率与普通国债收益率之差作为衡量通货膨胀率的指标。tips的收益率与消费者物价指数挂钩。

上述两款产品背后的金融设计理念，原本是为了保护投资者应对与政策约束有关的事件，但其产品本身却发展成为一项有价值的经济指标。

以太坊2.0的进程将是如此令人期待。

押注于不确定性

我们谈论了很多关于比特币的话题，认为它是一种不相关的对冲工具，可以抵御未来全球经济的政治崩溃。人们担心下个月美国总统大选将充满紧张气氛，这进一步证实了这一点。由于邮政投票的影响，预计投票结果将长期推迟，而特朗普总统一直暗示他可能会质疑结果，因此很多人质疑今年的投票是否会民主。

不过，至少目前来看，比特币不太可能与选举结果直接挂钩，除非目前的体制真正被打破，但比特币可以用来跟踪选举驱动的股票表现，这与近几个月的股市有关。

如果你想知道投资者如何押注于动荡的市场前景，看看期权市场。当市场波动性较大时，衍生品可以在市场上获得回报。正如《华尔街日报》上周五报道的那样，“投资者在大选前的对冲比华尔街通常要多。”

其中一张图表还显示了CBOE波动性指数中的期货合约在合约到期的月份是如何定价的。值得注意的是，11月VIX合约价格不仅可以暴涨，而且后期合约下跌时间也会出现。艰难时刻就在眼前。

全球市政厅

紧张的德国人

在选举预期方面，YouGov最近的欧洲民意调查值得我们反思。世界对美国的信心将对美元作为全球储备货币的可持续性产生影响。它产生了一些惊人的、相当可怕的结果。

在一项涵盖德国、法国、英国、瑞典、丹麦、意大利和西班牙的调查中，认为美国大选将“完全自由公正”的受访者比例在2%至11%之间，而认为美国大选将“基本自由公正”的受访者比例在27%至37%之间。似乎没有哪个国家有超过50%的受访者认为选举将尊重民主准则。在德国这个历来高度警惕权力滥用的国家，不到25%的人认为美国的选举将完全或基本上是自由和公正的。

众所周知，欧洲人对特朗普总统的看法往往特别消极，因此上述数据可能偏离了对美国民主运作更客观的理解。尽管如此，这些数字还是给我们敲响了警钟，特别是对我们这些对未来的金钱感兴趣的人。

美国的货币霸权是基于其领导全球资本主义制度的国际信念，而全球资本主义制度是建立在市场民主原则之上的。在此基础上，有一个基本的认识，即美国的政治制度将继续实现和平、可信的权力移交，就像美国在美元成为世界储备货币76年来基本实现的那样。

每当我认为美元的主导地位结束时，不可避免地会有一些反对者认为，没有可能的继任者，并争辩说，无论世界其他国家是否信任美国，目前的体系将继续弥补这一缺陷。这也许是真的，但它假设唯一的出路是用另一个单一体系取代目前的单一体系，就像美元取代英镑成为世界储备货币一样。

但事实并非如此。多货币世界的存在很可能存在，特别是考虑到区块链和数字资产技术的新替代品不断扩大，例如央行（中国的数字人民币）、公司（Libra）和其他去中心化社区（比特币）发行的数字资产。这些替代方案越成熟，国际社会对美国信任的崩溃就越有可能成为变革的催化剂。

焦虑的加拿大

加拿大央行（bankofcanada）周四发布的一份活动报告显示，该行希望加快采用数字货币的步伐。新的冠状病毒肺炎疫情将加速央行数字货币的发行，央行副行长蒂莫西·莱恩。根据CBC的说法，莱恩表示，“消费习惯的转变”引发了这一趋势，“加上科技发展的速度，降低了央行发行数字货币的门槛。”

这是央行数字货币（CBDC）最近取得的重大进展，许多央行行长和政府官员正在讨论这一点。欧洲央行（europeancentralbank）倡导这一举措，上周，美国财政部似乎对这一想法产生了兴趣。美国财政部副部长贾斯汀•穆齐尼奇（justinmuzinic）上周在大西洋理事会（atlanticcouncil）的一次活动中表示，CBDC就是我们正在研究的quot;。这也许不是一个重要的声明，但它是一个重要的信号，从一个部门一直不愿意在这个问题上采取立场。

covid-19真的是催化剂吗？中国真的以出乎意料的速度前进吗？没有什么比竞争和地缘政治挑战更能激励政府采取行动了。这些话只会在西方越来越响亮，然后各国就会采取行动。