李立辉：数字人民币还是全球数字货币

中国银行前行长李立辉认为，数字人民币的线下操作可能产生跨境溢出效应，发展成为全球数字货币。

李立辉：数字货币或将重构全球货币体系

10月22日，中国银行前行长、十二届全国人大金融经济委员会委员李立辉在“2020金融街（6.800，-0.01，-0.15%）论坛年会上发表讲话说，数字货币可能会重组全球货币体系。

李立辉表示，我国的法定数字货币可以在互联网之外运行，可能产生跨境溢出效应，发展成为全球性的数字货币。因此，我国的法定数字货币一直受到世界各国的高度关注。

以下为嘉宾致辞全文：

女士们先生们，下午好！今天和大家分享的主题是“数字货币可能重组全球货币体系”

数字货币以数字货币的形式称为数字货币。数字货币有不同的形式，如以比特币为代表的虚拟货币、中国银行的法定数字货币或数字货币、可信机构的数字货币。

据国际清算银行（bank for International Settlements）的一项调查显示，全球近80%的央行已经开始了数字货币的研发。近日，国际清算银行和美国、欧盟、日本、英国、加拿大、瑞士、瑞典等国央行发布了一份关于中央银行数字货币基本原则和核心特征的报告。

我国试点的法定数字货币采取中心化管理、间接发行的模式，采用账户与数字钱包深度耦合的模式，具有行政权限和离线交易的优势。因此，合法的数字货币在我国的试点应该能够为公众提供安全性高、流动性好的支付工具，取代日常生活中流通的现金更加简单。

事实上，我们更应该注意的是，虽然它是我们合法的数字货币，但它可以在互联网之外运作，所以我认为它可能会产生跨境溢出效应，发展成为全球性的数字货币。我想正是因为这个原因，我国的合法数字货币一直受到世界的高度关注。

最近，笔者提出了可信机构数字货币的概念，这主要是基于这样的考虑。我认为，能够成为气候的数字货币必须值得信赖。由于其法律地位和一个国家的**认可，任何其他机构的数字货币必须具备这样的品质，才能值得信赖：

一是要有公共信托机构的信托认可，有商业价值的客户规模，有高效可靠的金融交易和支付平台，有可审计金融资产作为支撑，有行政许可的市场准入。近年来，我们看到，高盛、摩根大通、瑞银等金融机构纷纷推出数字货币，并逐步进入金融市场。当然，它只用于有限范围的金融交易。

其次，我认为我们应该关注Facebook计划的数字货币Libra。一开始，Facebook的Libra将成为一个金融和核运营基础设施，不受中央银行控制，为全球数十亿人提供技术支持。因此，引发了金融监管担忧和资本恐慌。为什么会这样？

看看天秤座的三个要点：

一是行业巨头联手创办，覆盖了庞大的客户群。其中大部分是国际服务平台，可以提供足够的信任支持。最重要的是，他们拥有超过20亿客户的全球销售网络。

二是应用数字技术，建设独立的金融基础设施。他们采用联盟区块链的分布式架构，利用隐私计算技术保护数据隐私和数据安全，并利用数字钱包提供可以覆盖世界各个角落的点对点、端到端的交易平台。他们不再需要商业银行和第三方支付机构。

第三，在硬资产的支持下，保持独立数字货币的价值。协会会员的投资和用户购买Libra的资金将成为低风险、低回报的投资储备，与低波动性的实物资产捆绑在一起，使Libra的价值保持稳定。

当然，要达到西方国家的市场准入门槛，必须解决三大问题：一是技术平台的效率和可靠性；二是商业运营模式的可行性和透明度；三是金融合规控制的实现路径和可靠性。

过去一年，Facebook在这一领域取得了重大进展：

一是强化美元的货币版权地位。Libra网络将增加一种新的数据货币，即吸引眼球的单一法定货币，如Libra美元、Libra欧元等。同时，他们根据去年的白皮书发行了全球数字货币Libra，并按固定权重形成了一篮子货币，有点像国际货币基金组织的特别提款权。

Facebook认为，Libra，即Libra，是一种中性、低波动性的替代品，适用于在Libra网络上没有单一数字货币的国家，Libra可以用作支付和结算工具。

我们知道，真正的Libra数字货币体系主要是以美元为基础的，所以我认为Libra可能会成为美国在数字经济时代继续推动美元霸权的工具。

二是强化财务合规标准。去年6月，他们的白皮书1.0宣布应用中心化式联盟区块链架构，但他们表示将在5年内采用去中心化架构。今年形势有所变化。根据今年4月发布的白皮书2.0，他们将保持中心化的技术结构。此外，天秤座协会还承诺，将建立全网金融合规和金融风险管理的综合框架，建立严格的反洗钱、反恐、遵守制裁和预防非法活动标准，打击各类犯罪活动。

协会承诺严格执行市场准入制度，对会员和指定经销商进行全方位的净值调查。此外，协会不会扮演ifiu的角色，运作金融情报机构的职能，并24小时监控天秤座的活动。一旦发现可疑活动，将依法向主管部门提交资料和报告。

日前，七国集团财长兼央行行长视频会议声明指出，全球数字货币必须符合所有相关法律和监管要求，才能投入使用。因此，Facebook的Libra能否达到标准还有待观察，但我认为，如果Libra获得美国的批准，它将能够从西方国家获得市场准入，并可能迅速发展成为一种超级**的数字货币。我们需要注意的是，超级**数字货币可能颠覆和重构全球货币体系和传统金融模式。一是超越国家**；二是超越中央银行；三是跨越商业银行。

超越货币**的地位，在本质上取决于公众的信任。合法性只会加强公众的信息。在过去，贝壳成为原始货币，不是出于合法性，而是作为一种被公众认可的等价属性。因此，如果一个弱国遇到重大经济困难，**货币可能会失去其公民的信任，并可能被超级**数字货币一代夺走。一般而言，发达经济体的**货币不会退出历史舞台，也可能成为超级**数字货币的目标。然而，货币的地位可能会从一级变为二级。

其次，它可能重塑货币霸权的地位。超级**数字货币的霸权地位将取决于其覆盖范围、规模和实物资产规模。世界上可能有几个超级**的数字货币体系，实力相当。全球流通的超级**数字货币可能不再有明确的国家标准，更重要的是公众认可的全球商业信任和全球数字信任。

第三，有可能形成跨商业银行的金融体系，天秤座一旦形成覆盖世界各个角落的金融基础设施，就可能从支付结算开始，逐步进入储蓄、融资、投资、保险、资产交易等领域，渗透到老百姓的经济生活中，并且全面赢得金融市场。我认为这是现实中的挑战，也是未来的机遇。

首先，数字货币将成为金融业数字化转的基本工具。加快金融体系建设，加快数字货币监管、数字资产市场监管、合法数字货币发行等数字金融体系建设。

其次，数字货币将在未来全球数字经济竞争中发挥关键作用。强大的合法数字货币和超级**数字货币都将对当前的国际货币体系产生影响。我国应在试点的基础上，进一步优化和完善我国法定数字货币的技术框架，研究探索中国主导的全球数字商品货币问题的可行路径和实施方案。

第三，数字金融必将进一步加强金融全球化。在数字金融全球标准建设中，我国应积极参与并争取话语权。加强国际监管协调，促进监管共识，建立统一的数字金融国际监管标准。

谢谢您！