NFT正在兴起，但离公众还有多远？

NFT顺应了DeFi的流行趋势，但离这个圈子还有很多时间。目前，在市场细分方面还存在一些误区和局限性。

什么是NFT？

在DeFi的热度暂停后，市场转向了NFT轨道。Cryptokitties在2018年的以太坊应用程序中处于领先地位。这一领域受到众多投资者的青睐，潜力巨大。然而，许多人只知道“非功能**易是一个不可分割的象征”，却不知道其背后的技术逻辑和商业价值。

实际上，NFT是一种代币技术。很多人都知道NFT始于以太坊 ERC721。与ERC20不同，非同质化代币NFT具有不可分割和独特的特点。但这些只是普通证书概念的一部分。我们可以使用各种智能界面来表达现实世界的权益。区块链是代币流通的网络基础设施，作为支撑代币运作的后台技术。未来的商业活动需要以通行证为基础，NFT就是其中之一。

区块链技术趋势2020

图片来源：Gartner区块链技术成熟度报告2020；

目前，NFT和代币技术可以根据不同的属性和价值生成各种资产，包括游戏道具、收藏品、金融票据等。根据代币分类倡议，NFT可以进一步划分为不同的单位、价值类和分配方式。比如《蒙娜丽莎》的艺术可以说是****的，而国旗作为图案是一个整体，但可以**；以上两者都可以用NFT来代表。代币技术使token的子类能够继承父类属性，称为hybrid NFT（hybrid）。

主要非金融资产属性比较

NFT价值来源与商业落地

NFT种类繁多，功能丰富，将成为未来区块链领域最重要的资产类别。除了以NFT为价值符号的链上或网络上原有的虚拟资产外，通过NFT将实物所有权和收益权转移到区块链上，数亿美元级别的数字资产可能会转移到区块链上，然后在二级市场爆发，释放出巨大的交易价值。

与链下资产映射相比，链上原生虚拟资产更适合于非金融交易应用。目前，非金融资产相关行业仍处于非常早期的阶段，尤其是在资产创造过程中。在对资产属性进行分类时，我们提到了价值类的“内在/参照”，即将非金融资产的价值与“内生或相关的实物资产”区分开来。与实物资产相比，非金融交易链上的虚拟资产在流动性、交易成本、可扩展性和透明度等方面具有更大的优势。但问题是，现实中“映射”价值的过程涉及诸多障碍，远不如网络中原有的虚拟资产容易实现。

对当前市场的普遍认识或误解

游戏道具和收藏品的价值接受范围小，流通频率低。也许这是很大的影响，加密猫和电影播放器一号。无论是sandbox、Enjin还是decentraland，包括最近的DEGO、meme等项目，都在游戏领域工作，试图将虚拟世界中的道具转化为价值资产进行交易。但问题是，与我们正在玩的3A区块链游戏相比，这些区块链游戏真的不好玩。因此，游戏生命力低下，玩家数量少。因此道具的价值范围非常有限。同时，艺术品收藏也存在这样的问题。有些美丽的照片据说是****的。困难值这么多钱吗？难道你不知道，加密猫一开始被视为稀有的“价值猫”这只是一场愚蠢的游戏。从历史成交量可以看出，只有2018年初的cryptokitties和年底的decentraland造成了一定程度的爆发式增长，但从数据图来看，这种增长更倾向于短期的“郁金香炒作”

数据来源：不可**.com2020年10月14日

目前，游戏和收藏品市场缺乏价值目标和炒作模式，过于“佛制”在旧的OpenSea和新的交易平台上，有许多非金融交易资产是稀有的，包括域名、艺术品甚至银保的保险单。然而，除了保险金融资产的普世价值外，其他基础价值要想“破环”，还需要炒作。我们看到两个平台上有更多的显示和交换功能。从历史总成交额前5名的项目可以看出，两年前只有去中心化地逐渐接近加密猫项目，但在成交频率上也远远落后。数据显示，这些非金融资产并未被炒作。

数据来源：不可**.com2020/10/14制图：协整图中文

供应链和可追溯性问题是非功能性技术无法解决的，也不能完全依靠技术突破来改变商业困境。许多人认为非功能性测试对b端服务也有重要意义，比如供应链管理和可追溯性。因为供应链管理可以基于同质化的证书管理来实现企业的效率。从理论上讲，技术解决方案是可行的，但问题是其应用背后还需要解决更多的实际问题。比如，工业互联网的标识系统也可以用于商品追溯，但一直难以推广的问题是，商家追溯源头的场景少，价值不足。供应链涉及到供应链各个环节的基础设施建设，并不是一朝一夕的事情。

非金融交易市场何时爆发？

当市场找到**突破方向时，就是非金融交易市场爆发的日子。如上所述，游戏和艺术品具有交易频率低、市场活跃度低、价值识别门槛高的特点。然而，可追溯性等商业落地在实践中存在较多问题。因此，我们可以看到，目前市场上还没有找到真正爆炸性的NFT应用场景。

区块链仍然更适合在金融领域发挥价值，NFT应用将借此机会。我们可以看到，在传统金融中，除了以股权和货币形式存在的金融资产外，市场上还有许多金融和商业票据交易，如债券、期权和保险。对于后者来说，每一张票据都是不同的，流通中需要更多的信息，这是非金融交易所能解决的问题。目前，区块链金融领域缺乏真正的对应关系。虽然一些去中心化的期权和保险项目已经问世，但由于缺乏市场认知和交易基础设施，尤其是定价机制，这些项目令人厌烦。要知道，就目前的数字资产而言，炒作是市场上用户的第一需求，哪种泡沫比游戏资产和金融资产更容易产生？