当电视台24小时上网超过1.8亿美元时，巴恩布里奇是什么？

以CDO为核心，barnbridge实现了现金流自上而下的分配和自下而上的风险分担，从而强化了杠杆效应，获得了更可控的收益率。

作者：艾德

老矿年收入不断下降，新矿频繁运行。最近，从事收益性耕作的农民陷入无矿（优质）挖矿状态。10月19日，一份名为“巴恩布里奇”的去中心化跨平台衍生品协议悄然给市场带来了久违的热度。在正式上市前，巴恩布里奇平台8255万美元的锁定基金在上市后的第一个24小时内飙升至1.8亿美元，市场感受到了不久前属于DeFi的炎热干燥夏季的残余温度。

什么是巴恩布里奇？巴恩布里奇的梯度导数是如何工作的？这个链接会带你去了解。

什么是巴恩布里奇？

Barnbridge是一个跨平台的分层派生协议。它通过收益率和波动率的多个维度对DeFi产品的风险进行批量量化和标记，并对风险进行分类，为投资者提供不同的需求。

60201跨巴纳衍生平台协议

据巴恩布里奇介绍，DeFi的各种平台，如makerdao、synthetix、AAVE、compound和curve，可以为用户提供更好的回报。然而，没有一种智能合约能够将不同的协议组合起来，生成一个标准化的风险曲线，然后根据该曲线提供套期保值衍生品。对风险控制要求较高的传统金融机构要进入DeFi，必然会选择新的、在收益稳定的基础上大大优化风险的衍生品。

初始产品：智能收益债券和智能阿尔法债券

在早期阶段，barnbridge将首先推出基于以太坊的收益产品“智能收益债券”和衍生产品“智能阿尔法债券”，这些产品可以对冲任何ERC20代币的市场价格波动。

智能收益债券

除了通过担保产生固定收益外，智能收益债券还可以通过债务衍生品对冲收益率波动。

目前，德维生态的利率产品主要是简单的浮动利率年金产品。Barnbridge试图通过收益率分级+分层标记化将浮动收益率转换为固定收益率。这些固定利率产品具有传统债券的特点：锁定抵押品、定期付息和创新的开放式到期日。

什么是评分？

从官方介绍来看，barnbridge分级机制大致可以解释为：将投资者锁定的资产存入贷款平台或DeFi项目获得收益，然后通过收益率分级和代币进行风险评级。投资者可以选择低风险低回报的水平，也可以选择风险较高但回报率较高的水平。

a660202巴恩布里奇债券的不同风险和损失可能性

很难理解吗？实际上，要理解barnbridge的评级机制，我们可以从传统金融的CDO（CDO）入手。债务抵押工具是指以抵押债务信用为基础，以各种资产证券化技术为基础，对债券、贷款等资产进行重组，重新分配投资收益和风险，以满足不同投资者需求的创新衍生证券产品。

CDO具有一些公认的典特征（程式化事实），包括：

1CDO有一个由一系列信贷资产组成的资产池，并根据其产生的现金流向投资者发行不同级别的证券。

2证券等级通常包括**股、夹层股和股本股。这与预期现金流不同，但它们都具有相同的风险水平。

现金流量分配规则是指资产池产生的现金流量。利息支付顺序为优先权证券持有人、中间证券持有人和次级证券持有人。

亏损承担规则与现金流量分配规则的顺序相反：如果资产池中的信贷资产违约，所有损失将首先由劣质证券持有人承担，然后由中级证券持有人承担，**由优先证券持有人承担。

也就是说，劣质证券为中优先证券提供了一定程度的保护，中级证券为优先证券提供了一定程度的保护。

干熄焦的组成与结构

从CDO的例子来看，barnbridge分类的机理非常清晰：代币是DeFi产品收益率的波动，代币定价完全是由市场驱动的。收益分类可以获得更稳定的收益，代币产品的另一个优势是收益可以随时转移。

智能α键

智能阿尔法债券不分级收益率，而是锚定资产价格，并通过分级波动率衍生品对冲市场风险。

例如，1 ETH的所有权分为高风险和低风险两个级别。假设目前以太坊的价格为1000美元，然后降至900美元，高风险部分承担的损失比例更高。相反，如果目前1以太坊的价格是1000美元，然后上升到1100美元，高风险部分将获得更高的回报。

这些收益和损失可以通过智能合约来衡量和分配。每个级别的风险（如上所述的高风险和低风险）都可以作为单独的代币进行交易。例如，JETH（高风险/高回报）、mETH（风险夹层）和SETH（低风险/低回报）。这些不同的分类将作为风险评估和扩散计划提供给投资者。

分配和治理

根据官方的产品路线图，barnbridge将首先根据Aragon Dao模板的社区合同创建launch Dao（目前在线），主要用于孵化。负责合同管理的Barnbridge Dao将在两周后上市。

发行Dao将采用Aragon-Dao的公司形式，创始团队、种子轮投资者和顾问均通过所持代币代表股票，并通过代币加权投票进行决策。它的原始代币将是bbvote。创始人占45%，种子轮投资者占45%，顾问占10%。启动Dao的批准率被设置为62%，这意味着一个提案必须得到至少62%的支持才能通过。

债券是barnbridge的ERC-20代币，可用于管理抵押贷款。债券总发行量为1000万股，其中分配给创始人、种子投资者和顾问的债券占22%。两年后，每周将发行约4230只债券。在此期间，流动性挖矿将同时启动。Barnbridge Dao由bond社区控制，基于diamond标准（eip-2535）构建智能合约。

开发路线

根据之前的报道，巴恩布里奇宣布在9月份完成100万美元的种子轮融资。参与的投资者包括第四革命资本、帕拉菲资本、synthetix创始人Kain Warwick、Darma capital执行合伙人stani kulechov、Andrew keys、centrality、区块链公司和dahret group。

除了已经推出的launch Dao和即将推出的barnbridge Dao之外，计划推出的两款产品预计将分别在8周和16周内推出。

在未来发展计划中，巴恩布里奇还计划通过一些Layer2解决方案降低天然气成本，并计划推出智能掉期合约、智能预测对冲和市场驱动评级预言机。

摘要

以CDO为核心的barnbridge机制实现了现金流自上而下的分配和自下而上的风险分担，从而强化杠杆效应，获得更可控的收益率。目前，在DeFi领域还没有类似的产品。我相信这是人们趋之若鹜的原因之一。这种产品作为转移和去中心化风险的工具具有积极意义。但是，如果对结构性金融产品本身的风险点认识不清，投资者很难建立起有效的控制机制，这也是投资者需要关注的重点。