加密货币的下一个高峰是什么时候？

最近，我在block impression上看到了一篇文章，题目是“准备好：比特币的下一个峰值远远晚于2021年”本文从另一个角度对比特币下一轮牛市进行了预测。结论是，下一轮牛市比特币的峰值可能要比2021年晚得多。

这一观点与我一直隐藏在心里的想法不谋而合。从数据出发，本文给出的结论更具说服力，值得与大家分享。

无论是刚入圈的小白投资者，还是长期沉浸在圈中的老韭菜，都相信一点：比特币每四年就会有一次大牛市，出现减半。

这种观点是否正确，似乎已经从过去的历史中得到了普遍的验证。但这个“将军”是真的吗？上一次大牛市比特币在2017年达到顶峰，下一次大牛市比特币峰值会在2021年吗？

本文运用公允价值的概念进行分析。所谓“公允价值”，是指交易双方在合理条件下接受的比特币的价格。与公允价值相比，比特币的峰值是在市场非理性和极度兴奋的情况下，买卖双方共同认可的价格。

在牛市发展的过程中，公允价值会不断变化。根据原文计算的数据，2023年下一次牛市中比特币的公允价值可能达到4万美元，在该年下一次牛市中，比特币的公允价值将达到14万美元的峰值，如下图所示：

除了根据峰值和公允价值的发展变化来推断下一轮比特币牛市外，本文还从投资回报率（ROI）角度进行分析，如下图所示：

图中的数据表明，在过去的历史中，币位的ROI周期越来越低，并且正在经历一个低ROI周期。换言之，在随后的每个市场周期中，投资回报率下降，周期延长。下一次投资回报率预计将在2023年见顶。

从这两个角度得出的结论的准确性只能通过时间来证明。但无论如何，从数据中得出的结论比单纯从经验中得出的结论更值得我们注意。毕竟，理性的投资者依赖数据而不是猜测。

另一方面，本文也提醒我们要做好长期投资的规划，做好应对不在预期范围内的准备。

在我之前的文章中，我写过对未来几年市场的预测。我觉得2017年大牛市的大驱动力是以太坊的1CO，现在没有1CO这样的大驱动力了，虽然本轮出现了一波DeFi，但与之前的1CO相比还有一定差距，最明显的差距是群众的参与程度远远没有上一轮。

我认为造成这种差距的原因有两个：一是DeFi的门槛太高，阻碍了很多白人小投资者进入这个领域；二是以太坊目前的低业绩使得交易费用过高，阻碍了DeFi的大规模推广。这两个问题中的第二个是核心。然而，以太坊性能问题的解决只能等到以太坊2.0在3-4年后全面实施。

因此，在以太坊2.0落地之前，我认为数字货币2整体市场可能会有一个不错的行情，但2017年很难出现这样的大牛市。

以太坊2.0的总体实施将保守到2023-2024年。这个时间点与本文预测的币位下一个峰值出现在2023年甚至以后的时间点吻合得很好。

因此，我认为所有投资者都应该做好心理准备，打一场又一场四年的持久战。