新的加密规则mica在欧盟有什么影响？

加密领域存在一种“形而上学”的现象——秋季往往是监管部门的活跃季节，2020年也不例外。大西洋两岸的紧张局势：CFTC对衍生品交易平台bitmex的指控仍影响市场，英国金融监管机构金融行为管理局（FCA）已采取行动禁止散户投资者使用加密货币衍生品。

这一系列密集的监管消息在一定程度上遏制了一周前又一枚监管**——欧盟加密资产市场立法——的影响，但我们需要认识到，这枚**必将对全球金融体系产生重大而持久的影响。

这一意义深远的框架旨在为欧洲经济区居民提供数字金融服务的监管清晰性。对于加密行业来说，稳定币和DeFi领域必将产生特别重大的影响。这两个领域相互关联，并在2020年的大部分时间里主导着加密行业。

对稳定币的威胁

目前，这项被称为加密资产市场监管（MICA）的草案是由欧盟执行机构欧盟委员会（europeancommission）提出的一项提案。在新的法律生效之前，可能需要数年甚至数月的时间才能生效。

草案明确指出，稳定币（在文件中也称为“资产参考代币”和“电子货币代币”）一直是欧洲立法者最关心的问题：Mica专门将此类资产隔离开来，并为其提供定制的监管框架。

根据拟议的法律，稳定币发行人必须在欧盟成员国注册为法人实体。其他要求包括与资本、投资者权利、资产托管、信息披露和治理安排有关的规定。

数字和金融服务部部长阿尔贝托·伊索拉（Alberto ISOLa）向协整社（cointegraph）解释说，欧盟委员会高度关注稳定币，因为它担心欧元区的金融稳定：

“作为一种数字支付方式，稳定币被广泛认为具有巨大的潜在效益，提供了更大的金融包容性和更有效的资金转移方式。但它们也被视为金融稳定和完整性的潜在风险，可能削弱货币政策的有效性。似乎合乎逻辑的是，欧盟可能不欢迎欧洲央行以外的实体以电子形式发行欧元。”

ISOLa提到“颠覆者”，比如未来稳定币Libra，可以显著去中心化对货币的控制。

数字金融基础设施提供商Metaco负责销售和业务发展的副总裁谢默斯•多诺霍（Seamus Donoghue）认为，稳定近几个月货币市场的惊人增长是监管部门关注的先决条件，并称之为“积极回应”：

“2020年，仅美元的市场价值就增长了250%，从5.2亿美元增长到18.6亿美元，在过去两个月里增长明显。银行业监管机构无疑观察到，尽管在传统支付领域，资产类别仍相对较小，但有可能对受监管银行和支付机构产生重大影响。”

来自天秤座的威胁

9月初，德国、法国、意大利、西班牙和荷兰的财政部长发表了一份联合声明，概述欧盟稳定币业务应在合法之前停止，这一事实可以说明欧盟高层对维护欧盟货币**的深切担忧，Richter说：“区块链基础设施公司blockdaemon的首席执行官兼创始人康斯坦丁（Konstantin）“监管和监管挑战已经得到解决。”

里克特补充说，欧洲金融政策中一些有影响力的官员，如德国财政部长奥拉夫·斯科尔茨（Olaf Scholz）主张引入监管框架。

接受cointegraph采访的大多数专家都提到，Facebook支持的Libra是欧盟委员会考虑与稳定币相关的风险和机遇的起点。

Mica从一份解释性备忘录开始讨论，加密资产市场仍然很小，不会对金融稳定构成严重威胁；然而，制定者承认，随着全球稳定币的出现，这种情况可能会改变。这些稳定器通过整合旨在稳定其价值的功能并利用促进这些资产的公司的网络效应来寻求更广泛的采用。”到目前为止，一个稳定币项目已经包括在这个描述的范围内：天秤座。

瑞士加密投资管理公司FICAS AG董事局主席马蒂亚·拉塔吉认为，稳定币是区块链技术的应用，影响概率**。监管部门对此非常清楚：

12个月前，Libra项目就受到了全球监管机构的密切关注。监管机构正意识到，稳定币将不可避免地提高支付系统——尤其是国际支付系统——的效率，并促进金融包容性。”

为了进一步对冲稳定币对欧元区货币稳定性的潜在破坏，mica提案对被视为“重要”的稳定币的发行人提出了更严格的合规要求。实质性标准包括客户群规模、市值、交易量，甚至“发行人跨境活动的重要性及其与金融体系的互动”

对DeFi来说是个坏消息？

稳定币在很大程度上推动了加密金融活动的另一次扩张：在DeFi的保护伞下存在的各种应用程序和协议。假设在某个货币不稳定的情况下，mica协议提出的最为严格的流动性要求是如何达到的。

另一个主要的不确定性来源是要求所有寻求在欧盟运营授权的加密资产服务提供商（casp）成为在其中一个成员国设有办事处的法律实体。对于欧洲当局来说，将单个DeFi应用程序视为CASP仍然是一个开放的（和中心化的）问题，但如果是这样，维护DeFi协议的开发团队可能会被迫提出变通办法，这将大大削弱去中心化的概念。

针对这项提议的规定，国际可信区块链应用协会（International Association for trusted blockchain applications）的成员表示，他们担心mica可能会有效阻止欧洲居民参与DeFi市场。

区块链工具提供商confio的首席运营官兼副总裁马丁•沃纳（Martin worner）表示，合规问题可以通过在特定司法管辖区实施监管框架的链上治理机制来解决

“（这可以）在自决框架内实现，在这个框架中，各机构可以开发在其管辖范围内运作的符合规定的非政府组织工具。正如不同司法管辖区的企业以及它们如何进行跨境转移有不同的规则，同样的规则也适用于区块链。”

区块链安全公司coolbitx的国际总经理Elsa madrelle告诉cointegraph，当mica成为法律时，DeFi的未来可能已经改变，就像ICO在最初的繁荣之后迅速变化一样。届时，“对DeFi项目在欧盟开展业务或寻找欧盟客户的要求将非常明确。”

马德雷尔认为，届时，DeFi项目将分为监管和非监管两类，**的问题是世界其他地区是否会与欧洲框架接轨。

监管和政策公司Xreg consulting最近公布了拟议监管框架的详细分类。它认为，欧盟委员会提出的新的加密货币条例对DeFi行业构成了特定的风险。mica法规规定，加密资产的发行人必须作为一个法人实体在欧盟经营加密服务。在10月5日的一份报告中，xreg指出，这一特殊要求可能对DeFi项目构成重大挑战，因为DeFi代币的发行人“有时无法被认可”Xreg指出，mica一般可以促进消费者和投资者保护、市场诚信和金融稳定。然而，DeFi行业最终可能会遇到“重大且不可调和的监管挑战和可能的问题，至少在欧洲是这样。”

与此同时，xreg consulting的合伙人Nathan Catania希望监管者在实施新的mica规则的同时，能够保留DeFi的存在：“我认为，一个充分去中心化、不以专业为基础向第三方提供服务的项目不能被视为CASP，而且，DeFi项目仍有发展空间。”

今天，许多DeFi协议还远远没有完全去中心化。关于如何**地去中心化的争论仍然停留在意识层面，而且主要是在行业内部进行的。看来，监管机构加入辩论的那一天，无疑会对加密业务产生一些非常具体的影响。