标题D：财务分散

时间很快就要到2020年第四季度了。回顾今年整个币市场，最引人注目的无疑是去中心化金融。从6月的突然上涨到9月的暴跌，再到现在的低迷，嘉年华来去匆匆。

随着越来越多的Defa项目的真实特性被揭示给用户，用户已经从疯狂中恢复理智，甚至产生了怀疑。DeFi怎么了？

潮汐涨落

2018年，DeFi的市值停滞在600万美元。2020年1月，DeFi的总市值不到7亿美元。今年4月，总市值达到20亿美元。8月中旬，总市值飙升至100亿美元，可谓惊人的速度。

事实上，债务抵免是一个比较宽泛的概念，包括：币商品的发行、币商品的交易、借贷等。

尤其是，今年6月，compound发起的流动性挖矿热潮，将嘉年华推向了顶峰。9月份，流动性挖矿直接占据了整个加密产品币市场的焦点，币因其低风险、高收益的特点受到用户追捧。

从comp、curve、yfi、yfi、Yamhellip；hellip；各种流动性挖矿教程和币种分析文章充斥着社交媒体和媒体网站。一个接一个，富故事总是挑逗着用户的神经，甚至连睡觉都似乎成了致富的障碍。

然而，随着DeFi挖矿热的不断增加，各种问题也随之出现。对于资金少的用户，门槛高，流程复杂。很多用户都转错了地址，买错了币。即使在操作中没有失误，挖矿成功，用户也只能支付服务费，白白取水。

9月，寿司交换事件标志着DeFi崩溃的开始。

Sushiswap一夜之间的成功再次解释了DeFi一年1013圈的疯狂。寿司掉期价格从不足1美元升至12美元，部分交易所美元飙升至15美元。更让人吃惊的是，第二天价格被下调，随后，寿司掉期公司的匿名创始人诺米厨师（chef NOMI）将币代替币出售后，***格降至1.5美元左右。

寿司事件似乎击倒了第一批多米诺骨牌，引发了DEFI项目的衰落模式，令人震惊。

暴涨暴跌、抄袭代码、四处跑钱等一幕接一幕上演，德孚总资产也难逃暴跌的命运。

每件事的发生都是有原因的

时间很快就到了10月份，根据DeFi-pulse的数据，其锁定资产的总价值已经超过100亿美元。

从整个趋势图来看，DeFi市场处于疲态和萎靡状态，但从未跌破100亿美元。一方面，近期市场反馈的DeFi单日暴跌25%，怀疑“泡沫破裂”但从数据来看，流动性挖矿的魅力不减，资产准入还在继续。另一方面，DeFi隐藏的陷阱也让很多用户在不同程度上遭受损失。

粗略地说，有五种风险。

系统设计风险：大量DeFi协议在短时间内运行，但提供了大量的激励机制，如平衡器。FTX仅通过一个简单的漏洞就获得了超过50%的收入。

智能合约风险：没有安全审计，上线时间仓促，存在漏洞，容易被黑客攻击或利用。由于漏洞，YAM代表币增发8倍，价格暴跌；BZX和curve受到黑客攻击。

清算风险：DeFi协议中加密的抵押资产容易受到市场波动的影响，存在债务头寸在市场波动中抵押不足的风险，从而诱发清算机制，给用户造成进一步的损失。

泡沫风险：代表币（如COMP）的一些基础网络的价格动态将是自反的（relexive），因为预期的未来价格通常与互联网的普及和应用有关，网络使用将受到互联网启发币未来价格的影响。

人的风险：骗子无处不在，而且似乎还有更多的骗子。Defi的节奏很快，有很多玩法。作弊者抓住了用户对他或她跟不上他的恐惧。

有很多种智能合约和玩法。面对各种新合同的交叉出现，无论是合同开发还是安全审计都将是一个新的挑战。同时，也有一些骗局让人措手不及。各种问题造成的经济损失已经不是一个小数目。

真的要破了吗？

小编不这么认为，至少目前没有。

一些加密产品币的市场分析公司发现，一些DeFiquot；whalequot；在市场低迷初期囤积币，一些去中心化的金融资产，包括synthetix（SNx）已经出现。另一方面，币的市场波动似乎是一种“正常现象”，DeFi也不例外。

Defi是新鲜血液，它的诞生时间其实很短。很多资产都没有通过太多的市场测试，比如yfi和uni。订单深度不够，对突然抛售的抵抗力较弱。同时，在DeFi市场上还有一些成熟的项目/协议，如MKR和KNC，它们没有出现大幅下降。

尽管如此，DeFi仍然不成熟，充满了危机。如果你想把人们从火中吓跑，你必须采取每一步防止欺骗。