央行数字人民币的商业启示：银行和金融科技公司可能被重塑

中国人民银行行长易纲今年5月底表示，数字货币与电子支付（DC/EP）在双层运行的前提下，基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调联试等工作，现金（M0）替代与可控匿名性。

首先，在多个城市进行了数字人民币的测试，以测试其理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便利性、情景适用性和风险可控性。随后，8月12日，商务部发布《全面深化服务贸易创新发展总体规划》，正式宣布在京津冀、长三角、广东等地开展数字人民币试点，香港、澳门湾地区和中国中西部的试点地区。可以预期，数字人民币的使用将逐步扩大。

毫无疑问，数字人民币的引入将巩固中国数字经济长期发展的基础设施，增强中国在第四次工业革命（数字）全球竞争中的竞争力。当然，数字人民币的推出不仅蕴含着诸多商机，也使部分行业面临挑战。

消费者的变化

从消费者的角度来看，数字人民币在未来的支付（交易和流通媒介）和投资（购买力和财富的储存）中都可能发挥重要作用。虽然近年来，由于手机移动支付的快速发展，国内大部分消费者已经习惯了无现金交易，但手机支付仍然是以银行账户中的现金为基础的，而数字人民币的出现可能会提供更多的选择。

首先，未来消费者在收付人民币时，会有更多的“数字人民币”作为无现金选择。随着大众化程度的提高，投资数字人民币成为可能。然而，向消费者推广数字人民币的选择可能需要一个过程，其“便利性”或“其他利益”尤为重要，这需要央行、商业银行等机构进一步规划。例如，商业银行争夺存款人的存款，没有一个存款人愿意在没有额外利益的情况下将存款从一家银行转移到另一家银行。

其次，为了让消费者在接受和支付时愿意选择数字人民币，可以要求包括央行、财政部和国有企业在内的政府提供政策性便利或优惠，商业银行给予利息。例如，为居民跨境使用数字人民币（即在一定数额内实现境内外自由流通、交易和投资，即小额人民币资金自由流动），包括高速公路等、加油站、水电煤票据、医保卡等，养老金账户绑定数字人民币账户，以及政府对居民的补贴，甚至更多的企事业单位可以在工资支付中优先使用数字人民币，既可以防止被扣除，又可以节约成本，提高效率。

无论数字人民币是否被用户接受，商业银行或其他机构都要在使用场景、营销和市场培育等方面投入大量资源，即所谓的商业银行如何运用互联网思维来操作数字货币。虽然数字人民币生态链的形成可能需要一段时间，但从长远来看，随着科技的进步和数字经济向生活各个领域的渗透，消费者最终会选择以数字人民币的形式持有部分或大部分人民币。

很难判断这一过程是否能像过去几年里手机支付一样迅速发展。关键在于消费者和市场，包括企业和金融机构，是否接受这个过程。如果速度慢，那将是一个渐进的过程。

不会对移动支付模式产生太大影响

不少市场人士担心，央行推出数字人民币，可能会影响目前以支付宝和微信为主的移动支付格局。对此，中国人民银行数字货币研究所所长缪长春表示：“央行的数字货币不会对目前的移动支付产生过大的影响，而是会给老百姓带来更多的支付工具选择，满足更多的支付需求。”

国际清算银行发布报告称，中国央行的数字货币除了为在线交易提供现金外，还可能为目前由支付宝和微信共同占据的移动支付领域带来94%的多元化选择。因此，数字人民币可能会给移动支付市场带来新的变化。

从本质上讲，数字人民币是“钱或货币”，而移动支付是“取钱和收钱的方式”二者的关系可以比喻为“鱼”与“钩”，或“水”与“瓢虫”然而，对于移动支付的“**新闻”，数字人民币和银行账户纸币是“水”和“冰”他们之间没有区别。无论是更多的水还是更多的冰都不会有什么影响，因为它们可以随时相互转化。

而且，对于平台公司来说，移动支付业务**的价值在于支付之外消费者的衍生行为及其巨大的生态系统所产生的价值，对于消费者来说也是如此。

无论是支付宝还是微信支付的成功，都离不开业主强大的实力和资源，尤其是作为电力供应商场景和社会场景的有力入口。离开这个巨大的平台或生态系统可能是一项艰巨的任务。

目前，移动支付已进入“断网直联”时代（指第三方支付机构切断前银行直连模式，接入网上或银联），取代数字货币意义不大，但未来整个支付系统可能会重塑，不仅是移动支付模式，目前我国大约有8种支付系统，包括大额支付、小额支付、农村信用银行和城市商业银行，这些支付系统的功能相互重叠和重叠。未来，数字人民币可能有机会整合这些支付系统，形成统一的支付系统。

因此，数字人民币的推出对移动支付格局的影响在短期内可能并不明显。但从中长期来看，“两权主导”的局面究竟是政策变化、商业模式重塑还是科技进步面临挑战，目前仍难以判断。

对金融技术和商业银行的影响

数字人民币可以为金融科技企业带来创新土壤和重要基础设施，也可以为商业银行等金融机构带来商机，特别是在数字化转中。

我们先来看看金融科技公司。**一步就是通过人民币数据流的数字化、数据流化、数据流化等手段，实现人民币的跨境流通，云计算甚至物联网公里。因此，我们预计，在数字人民币正式推出后，已经处于****金融技术领域的中国或将迎来新的历史发展机遇。对于行业而言，数字人民币可能就像一个新的“太阳”，带来了光明和能量。

首先，央行显然不会让数字人民币给商业银行带来新的负担。中国人民银行副行长范逸飞曾撰文指出，数字人民币的推出不会构成对商业银行存款货币的竞争，不会增加商业银行对同业拆借市场的依赖性，不会影响商业银行的放贷能力，不会导致“金融脱媒”现象。

其次，对于商业银行和其他金融机构来说，数字人民币将中国货币的方方面面转化为“数据”，这也可能给银行带来革命性的创新。从长远来看，商业银行可能会转为“信用数据管理公司”，比如利用区块链、生物识别和大数据技术，对每个客户的大部分财务信息进行中心化管理。未来，商业银行与科技金融公司的界限可能更加难以区分，或两者融合或将成为大势所趋。

它对其他行业也有许多潜在的影响。虽然央行表示，数字人民币最初是由现金（M0）取代的，但从近年来新兴技术特别是数字技术、互联网、人工智能在金融领域的发展和应用来看，从长远来看，数字人民币很可能引发“多米诺骨牌效应”，给许多行业或领域带来变革。

以人民币国际化和贸易结算为例，随着其他国家央行数字货币的逐步引入，我国货币国际化改革可以率先使用数字人民币进行试点，也可以让“一部分”数字人民币实现全球自由兑换和流通（由于溯源优势，技术水平可行）；在国际贸易结算方面，由于中国是一个完整稳定的国家，世界上第一个推出数字货币的主要经济体可以利用其先发优势创建新的全球结算体系，或逐步摆脱长期以来对快速支付系统的依赖，这是货币国际化改革的必然选择。

企业客户支付市场也存在巨大商机。比如，具有数字人民币可编程的特点，在供应链金融等方面取得了巨大的成就，也可以弥补第二代支付体系的不足；在政府方面，如发放补贴（专款专用）、捐赠等。，有大量的应用场景。

同时，也可以提高我国金融效率，优化资源配置。与发达经济体相比，我国金融资源的市场化配置还有待完善。数字人民币的引入和未来的逐步普及，一方面可以节省纸币的成本，包括硬币的印刷和流通；另一方面，整个金融体系的结算和交易将逐步过渡到以数字人民币为核心，这将大大提高效率。引入数字人民币可以成为许多金融改革的新载体。如果能够推动金融资源的市场化配置，比如个人，包括企业家，使用数字人民币账户进行贷款或借款，因为这类账户绑定了大量的个人信息或资产（区块链技术的应用），违约或违约的概率会很大减少。

数字经济多年来已成为推动中国经济持续健康发展的**动力之一。根据中国信息通信研究院的报告，数字经济占我国国内生产总值的比重已经达到36%，预计到2030年将提高到50%以上，处于****水平。中国中央银行率先推出数字人民币，这是中国数字经济快速发展的产物，也是推动这一趋势不断发展的坚实基础和催化剂。它必将为包括企业在内的许多领域和行业提供新的历史机遇。（作者为普华永道中国**经济学家）