多少比特币适合你的投资组合？

资料来源：block records

比特币自2009年成立以来一直是一种波动性资产，这使得一些投资者对投资持谨慎态度。我们认为，在风险相对有限的情况下，可以配置比特币，这对投资组合的业绩有重大影响。

本文强调比特币的配置可以为传统的60/40股票/债券组合提供潜在的多元化收益。尤其是，比特币与其他资产之间缺乏相关性，可能使比特币成为投资者更有用的替代资产，尤其是与黄金或一揽子大宗商品等其他热门替代品相比。

那么，你应该在比特币上投资多少？

虽然没有一刀切的方法，但我们相信比特币正稳步发展成为一个价值商店，对比特币在投资组合中的价格表现进行回溯测试，仍然可以为长期投资者提供有价值的见解。我们还认为，有必要根据投资者的风险偏好，告知投资者比特币在投资组合中的**配置。

为了帮助投资者了解比特币如何帮助或影响其投资组合，我们创建了一个2015年的每日回报数据库；2015年，投资者**能够通过交易所交易产品（etp）投资比特币。我们从传统的平衡投资组合（60%的股票和40%的债券）开始，然后加上名义上的比特币（从股票和债券中减去相同的比例）。

由于比特币是一种早期增长资产，大多数投资者会允许其投资组合权重在一定程度上偏离。我们决定每季度进行一次重新平衡——尽管存在提高收益的潜在障碍——因为我们相信再平衡有助于缓解波动。

比特币投资组合配置：波动性

在投资组合中加入比特币确实会增加投资组合的波动性。那么投资组合应该增加多少呢？有几种方法可以解决这个问题。其中一种方法是波动率定位。下图重点关注投资组合中比特币的不同比例对风险的影响。

比特币对“40/60”股票/债券组合余额波动性的影响

作为参考，图表显示投资组合中4%的权重将使整个投资组合的波动率增加略高于1%。

比特币投资组合配置：剧烈冲击

另一种方法是通过分析不同比特币投资组合权重对夏普比率（相对于所承担风险水平的回报衡量）的影响来整合风险和回报。

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上图为近5年的回溯调查结果。向右移动表示风险调整后的回报率较高，而上移则反映了比特币在测试期间的较高配置。该分析表明，夏普比率的最显著改善可以通过在投资组合中配置高达10%的比特币实现。这突出表明，即使比特币的小幅增加，也会对夏普比率产生重大影响。我们还包括同期的其他可比资产和指数，即使采用极端权重，它们对夏普比率的影响小于比特币。

投资者可能认为5年期太有利了，考虑到比特币指数在这段时间上涨，任何分析都会显得不错。为了解决这一问题，我们还对2017年12月18日比特币的峰值价格进行了分析，在此期间比特币对整体回报率产生了负面影响。结果表明，尽管在不同程度上，尖峰比仍然是正的。这可能看起来很荒谬，但这是因为我们的季度再平衡战略比特币，每季度都会重新调整到原来的权重。我们发现，周期性的再平衡可能降低获得更高回报的可能性，但控制比特币的波动性是可取的。

黄金对投资组合多元化也有类似的影响，尽管投资组合权重需要超过20%才能对多元化产生实质性影响。相比之下，最小重量的影响要大得多。

综上所述，比特币的投资特点始终使其作为回报的驱动力和投资组合的多元化而具有吸引力。与其他常见的替代品和多样化工具相比，比特币即使在非常低的配置规模下，对回报率、夏普比率和多元化都有显著的正面影响。

至于quot;的答案，我应该在比特币上投资多少？quot;的问题很大程度上取决于你对风险的偏好。然而，根据我们的分析，整体投资组合的波动率允许适度增加1.2%，这表明在传统的60/40股票/债券组合中，比特币组合的权重略低于4%，虽然投资者要时刻注意定期调整原有的投资比例。