作者：费尔南多·乌尔里希，奥尔利迪安学派经济学家，巴西加密货币专家

《链山资本》（前锋资本）经原作者授权翻译**。它最早在中国巴比特出版。翻译如下：

这篇文章的标题不是一个标题党-嗯，也许有点。更确切的标题应该是“为什么现在使用比特币作为交换媒介毫无意义，但如果我们能使它成为一个好的价值存储工具，它在未来自然会成为交换媒介。”这是本系列的第一篇文章。这个系列有五篇文章。

在现阶段，把重点放在“用比特币支付”上是错误的。相反，我们应该鼓励人们接受比特币并“去挣钱”实际上两者都是同一个硬币的两面，所以听起来我好像在玩文字游戏。但我认为，强调前者（花比特币美元）而不是后者（赚取和接受比特币美元）对经济和技术的影响是深远和对立的。

关于比特币扩容的争议引起了很多相关的讨论，这也是我想写这篇文章的原因。自比特币年现金硬分岔（BCH）以来，争论变得更加激烈。尽管两派现在有了各自的区块链，但Twitter上加密的社区仍然充斥着双方的推文。

支持比特币现金的人认为比特币是电子现金，必须使用和消费。货币被定义为公认的交换媒介。因此，如果加密货币打算成为一种货币，它必须用于交易。

首先，毫无疑问，货币的基本功能是交换媒介。然而，如下文所述，用于间接交换的商品必须经历一个特定的演变过程。如果忽视这一过程，比特币现金支持者将陷入凯恩斯主义的语言和经济推理，而不是米塞斯的推理。他们不明白比特币成为交换媒介只是时间问题。

第二，将比特币理解为主要的“支付商品”会导致对协议开发的不同看法。从比特币机芯和比特币 ABC的对比中，我们可以清楚地看到这一点。因此，从技术角度来看，比特币现金支持者并没有意识到比特币成为一种交换媒介只是如何实现的问题。

本文是比特币中“先存值，后交换介质”系列文章的第一篇。在这篇文章中，我们将介绍经济学的基本原理。

经济理论与货币

主流经济学家倾向于宽泛地定义货币，或者根本不定义货币。Greg Mankiw的经济学教科书，世界各地大学的标准教科书，将货币描述为“准备交易的资产储存库”根据经济学家的实践，他没有区分重要性的先后顺序和重要程度，只列出了货币的功能，包括交换媒介、价值储存和价值规模。

奥地利经济学家路德维希冯米塞斯（ludwigvonmises）认为，货币的决定性作用是作为一种“交换媒介”其他经常提到的功能，即“价值储存”和“价值尺度”，是次要的，可以追溯到交换媒介。

货币的本质是交换人们想要消费的东西。这种概括是不可否认的。然而，如果某种东西要成为一种货币或一种普遍接受的交换媒介，它必须首先经历一个进化过程。

最初，一个项目被确认并囤积起来作为延期交换的价值储存。当其他人认识到它的用途并想囤积起来以备将来交换时，它就成了交换的媒介。一旦一种商品被广泛接受并被用作价值储存和交换媒介，其他商品往往会根据该商品定价。换言之，它最终成为一种价值衡量标准。

相对而言，这两种商品都会成为一种相对较高的流通点。达到这一点后，商品将成为价值的衡量标准。然而，如果一种商品没有被认为是一个合适的价值商店（或者成为价值商店的可能性很小），那么它被交易所接受的机会就很小。这就是为什么在商品货币化的初始阶段，价值储存优先于交换媒介。

随着商品获得流动性，各功能的主导地位将发生变化。第一是价值存储，第二是交换媒介，**是价值尺度。虽然“货币”最重要的功能是交换媒介，但记账单位是商品作为货币的象征性定义。当商品不是一种价值衡量手段，而仅仅是一种价值储存和交换的媒介时，我们可以从货币和流动性的角度（门格尔的“流动性”）来分析它。虽然从科学的角度来看，如果一种商品不是一种价值的衡量标准，它就不应该被称为货币。但一般来说，我们也叫它钱。“货币”一词的模糊性与本文的主题无关，因此我们暂时不讨论。

随着时间的推移和流动性的增加，价值储存功能对个人现金需求的重要性可能会降低。因此，随着经济的发展和分工的加剧，储备现金用于投资的比例将会降低，因为人们可以更好地预测其未来的资本流入和流出。

门格尔和米塞斯没有详细说明货币的作用，也没有试图对货币进行排序。对米塞斯来说，货币的基本功能是促进间接交换。货币现象理论的所有其他功能都离不开交换媒介。他们对任何功能顺序的漠不关心可能与他们所处的时代背景有关：在他们那个时代，货币体系是建立起来的。黄金和白银是主要的商品货币，而纸币是流通货币。货币已经出现，并被市场选择。因此，不再需要关心一种全新的商品如何发展，如何被采纳为一种共同的交换媒介。

但自从中本发明后，经济学家们又回到了货币理论以及货币是如何产生的。如果比特币真的变成了钱，我们现在正见证着钱的诞生，顺便说一下，这是我关于比特币的第一篇文章的标题（葡萄牙语）。

无论是贝壳、盐、铜、黄金，还是信用货币（纸币），商品的货币化需要很长时间，比如几十年甚至几百年。如果我们现在正处于货币历史的转折点，那么了解哪些因素是相关的以及事情将如何发展是很重要的。

首先成为价值商店

许多作为长期价值储存的资产可以作为一种可行的交换媒介（如房地产）。然而，对于致力于成为货币的商品，交换的能力增强了其作为价值储存的效用。从这个意义上说，价值储存和交换媒介之间的交织比经济学家所意识到的要多。

在实践中，当我们研究货币现象时，价值储存和交换媒介的功能并没有明显的区别。因此，了解商品向货币演变过程中的细微差别是非常重要的。

价值储存功能相对较差的商品，仍有可能成为交换媒介。历史上有许多例子表明，由于易腐或没有如此稀缺的供应，商品在保值方面表现不佳，但它们曾经被广泛用作交换媒介。

然而，用门格尔的话说，有些商品比其他商品更“适合保存”即使是那些在历史上曾经是交换媒介但后来被抛弃的商品，至少在一定时期内保持一定的价值也是一个前提。正如米塞斯在其货币与信贷理论中所指出的那样，“门格尔指出，商品适合囤积并随后广泛用于囤积，是其流动性增加的最重要原因之一，因此有资格成为交换媒介。”因此，根据米塞斯（和门格尔）的说法，囤积确实使一种商品更有可能成为一种交换媒介。

从这个意义上说，如果一种商品不能起到**限度的储值货币功能，那么在没有法律或法令的情况下，这种限制很可能会阻止它被用于交换。此外，一种商品可以仅仅是一种合理的价值储存，而不是一种交换媒介（由于技术或政治原因，稍后将引入），并且能够经受住时间的考验。在现代，黄金就是一个典的例子。

A660202瑞士国家银行黄金储备

提高商品在市场中流动性的特征有可转让性、可分割性和可识别性。然而，在同样的条件下，人们更喜欢能够在时间和空间上更好地保持价值的商品。

门格尔和米塞斯都从实物交易的角度讨论了货币和间接交换的产生：交换媒介是一种中间商品，它使经济个体更接近他们的最终目标，即他们想要的商品。因为它解决了需求的双重重合问题。但这种中间产品也可以直接用于消费。对米塞斯来说，货币的价值可以追溯到它没有货币效用的时候，那时它只是为消费目的购买的另一种商品。这个**的米塞斯回归定理就是其要旨。

另一方面，尼克·斯扎博则利用大量考古证据来论证货币理论，而这在孟格尔时代是不可用的。在《炮轰：金钱的起源》中，他发现了古代部落用来保存和转移财富的历史文物。这些物品需要投入到制造过程中的“不可原谅的成本”，并由原始社会收集和珍藏，用于将财富（自愿或胁迫）转移给继承人，向征服者致敬、赔偿和支付新娘。萨博创造的“收藏品”一词可以被视为代表稀有或稀缺商品的原币，用来储存财富，并作为财富转移的媒介。

南非洞穴，75000年前。生活在附近河口的豌豆大小蜗牛壳制成的珠子

对于萨博来说，孟格尔的理论“作为一个记录片描述货币的起源几乎肯定是错误的。因为以贝壳等集合形式的货币比交易成本低的商品市场早数万年。”萨博没有提出相反的理论，而是在孟格的工作中补充说，一些商品，即使没有用处或明显使用，也能显示出所需的金钱质量。因此，通过对孟格尔、米塞斯的货币著作和萨博关于货币和收藏品起源的理论的仔细解读，可以得出，在商品货币化初期，价值储存的作用是主导的。

货币价值来源

另一种观点认为比特币现金支持者是，金钱必须用来交换，才能有价值，必须花掉。据他们介绍，钱的效用需要通过消费行为来证明。

因此，有必要更加细致地研究货币的价值来源。

货币的基本功能确实是交换。但是为什么钱首先有价值呢？因为它有购买力（PP）。它的购买力来自哪里？货币的需求和供给。它的购买力来自于持有资金和持有现金的需要。

金钱的效用在于购买商品和服务的能力，这是个人持有现金的需要。许多经济学家把囤积误为“闲置囤积”，好像囤积和持有不一样。正如米塞斯所说，“囤积资金只是一种习惯，在其他时间或其他地方，比其他经济**人持有更多的储备。无论从社会角度还是从个人角度看，囤积资金都不是闲着的。与其他货币一样，它们也能满足对金钱的需求。”

同样，在《人、经济和州》中的默里·罗斯巴德补充道：“一个人现金储备中的钱也提供了服务，这证明一些作者在区分流通货币和闲置囤积货币方面存在错误。毕竟，所有的钱总是在人们的现金余额中，它从不在某种神秘的“流通”中移动

如果它在交易后没有立即在市场上花掉。罗斯特说：“如果没有比现金更有用的储备了。”简言之，在这样一个世界里，钱将是无用的或几乎无用的。”

加密货币的坟墓里到处都是想激励用户消费代币的项目。2011年推出的Freicoin试图在其协议中引入滞期费，以说服用户促进freecoin代币的流通，并通过代币的使用提供“稳定的长期价值”换句话说，不鼓励囤积，鼓励消费。

该项目基于德国经济学家西尔维奥·格塞尔（Silvio Gesell）的自由货币理念，他认为“滞期费迫使自由货币以故意的高速流动”货币的价值储存与交换媒介的作用分离，使货币在需要时随时流动。我们精心设定的控制参数可以创造出一种价格稳定币，无论是通货膨胀还是通货紧缩，比特币的特性使其成为黄金或白银等更有价值的商品，它将永远是有用的价值储存库。Freicoin的目标是成为一种交换媒介，它只需要满足它停留期间的现金流缓冲需求。”

这种方法的问题是，如果不鼓励用户持有freecollins，为什么一开始就有人愿意接受它？比特币现金支持者可能没有意识到这一矛盾，因为从某种意义上说，他们已经成为目前的自由货币支持者。