重新定义defi：defi代币的大幅下跌和技术进步可能会支撑下一轮反弹

Defi本周因缺乏值得注意的事件而备受瞩目。没有人以最快的速度创下新的毁约纪录，没有人实施**的退场欺诈，也没有人耍花招。

你现在感觉有点不一样了。过去，每个周末我们都会发现一些新的异国情调的食物，或者有人会巧妙地伪装成庞氏骗局，对另一个协议发起吸血鬼攻击。

这周并不是什么事都没有发生，只是这次的愿景有所不同。

真正令人担忧的是大量DeFi代币的价格暴跌，这在最近推出的各种DeFi指数中得到了很好的反映。

de指数一周内下跌超过20%

该公司的综合股价跌破8月低点127美元至100美元。现在，year finance的yfi从历史高点下跌了66%。寿司掉期的代币已进入死亡漩涡：在9月份达到峰值并下跌近90%之后，自上次消息发布以来，它又下跌了50%。Uniswap代币跌破了3美元的心理门槛。

基本面是否支持当前水平？

一个希望是，锁定的DeFi的总价值（TVL）仍然很高，达到100亿美元，一些分析师说这是一个坚实的基本面迹象。

我不同意。我已经详细地写过，随着流动性挖矿的出现，TVL实际上并不代表任何东西。Uniswap、compound、sushiswap、curve和其他锁定值之所以很高，是因为不断发行新代币来激励它们。maker或AAVE等协议也从Dai需求或代币价格上涨中获得了第二笔意外收获。

寿司交换和uni代币是在这些代币飙升之前推出的

重复计算的问题变得非常明显。例如，wbtc在DeFi pulse排名中价值10亿美元。超过83%的供应来自其他项目，尤其是Uniswap、maker和curve。

当Dai被指定为主要来源时，Dai被指定为主要来源之一的Dai，则被指定为双重计数。以戴笠为例，可以说抵押品和稳定币本身有着不同的目的，所以考虑这两种情况是有意义的。但wbtc只是一个象征，它本身并没有做任何事情，就像在DeFi中计算以太坊的供应量一样。

不管怎么说，我不认为社区知道发生了什么。我们在以太坊网络中看到了很多拥塞，而DeFi在用户和活动方面已经达到了顶峰。这是一个伟大的旅程，充满了可疑的东西和完全的成功（例如，我惊叹于Uniswap，一个去中心化的交易所）的流动性和交易量。

近几个月来，平均煤气费极高

但现在，就像2018年的加密货币一样，带来下一波项目和成功，完全取决于规模和发展。我听过这样的解释：推动这轮反弹的人认为，这是在推动主流市场，而主流市场将达到数千亿美元。

相反，我们只得到区块链拥塞和估值指标，这些指标反映了循环依赖和不良会计。不幸的是，当市场上涨过多时，当他们意识到反弹背后的基本面不足时，他们也会变得非常不高兴。

所以关键是，我不认为市场真的结束了抛售。我不知道如何预测未来，也许我错了，但我在加密货币领域已经有很长时间了，我知道我们还没有触底，直到大家开始谈论技术和未来的挑战，并批评过于乐观的牛市。（所以基本上每个人都和我一样。）

同时，我认为值得考虑的是，技术进步可能会支撑下一轮反弹。

DeFi的互操作性得到了发展

DeFi在短期内主要有两种扩张方式：以太坊第2层解决方案和与其他区块链的桥接。

各方面的竞争都很激烈。在Layer2解决方案中，主要竞争对手是**汇总和ZK汇总。前者允许开发者几乎一对一地迁移以太坊智能合约，但用户体验问题很多。后者似乎更容易使用，但合同需要改写成一种新的语言。这两种号仍在测试中，我们预计将于2021年推出。

在等待的过程中，有许多其他区块链急于提供其吞吐量以取代以太坊。Polkadot明确定义自己接受以太坊的流动性，但也有币安智能链、near、serum/Solana、Neo、coos等。

**的竞争对手是RSK，该公司本周宣布整合Dai。在那里，以相对稳定的形式转移流动性并将其用于RSK DeFi生态系统变得相当容易。

但现在的问题是，所有的桥接都不起作用或中心化。

此外，流动性桥接方法可能需要在另一条链上建立一个相当大的devi生态系统才能发挥作用。寻找其他的用例是很重要的，如果另一个区块链在以太坊之前能够满足要求，它可能会赢得竞争。

目前很难预测谁会赢。以太坊仍然没有理由担心它的领先优势。

矿工们利用他们的能力从DeFi获得价值

本周有一条重要但可能被忽视的消息是，发现矿工利用其能力从DeFi生态系统中获取价值。

这证实了2019年一些研究者强调的矿工可采价值（MeV）的理论概念。这个问题源于这样一个事实：一个块中的事务顺序对DFI非常重要，并且矿工可以自由选择要包含的事务和顺序。

在这种特殊情况下，似乎有一些小资金池以零成本打包交易，以利用套利机会。费用定为2卫，因此很明显，在正常情况下，这笔交易永远不会达成。

这一发现可能标志着矿工们DeFi开放季节的开始。但这也不全是坏事。矿工可以成为**的套利交易员和债券拍卖的捍卫者，因此他们实际上可以提高市场效率。当然，这将排挤普通用户。

**的威胁是矿工之间潜在的高价值MeV竞争，这可能导致链分岔和重组。我认为这不太可能发生，但就整体公平性而言，MeV**是一个严重的问题。

目前正在研究的主要解决办法是“制度化”MeV拍卖。可能还需要更多的工作来找到一种中和它的方法，但时间足够了，因为问题不会消失。Miner是一个通用术语，任何控制区块和交易的人都具有相同的能力。这包括抵押人和一些类的二级运营商。