快看一下9月份的进展和10月份的规划，主流DEX平台如uniswap和balancer

9月，随着苏轼拉开直接抢占流动性的序幕，德银的竞争日趋激烈。如果一个项目不发行货币，那么流动性可能会被高回报的矿业项目直接移除。德克斯的问题是，在**，他被强迫了。由于统一代币的发行机制和近几个月来DeFi的筹备，统一代币终于达到了全民参与的效果。当日，以太坊的汽油费高达900元，导致持续拥堵。我们将从宏观交易数据来看9月份的DEX交易情况，然后详细介绍每个项目的进展情况。

DEX事务数据概述

注：截至2020年9月26日，寿司、斯威等交易所数据未统计

上图显示，9月份DEX整体交易额已超过200亿美元，7月、8月和9月的环比增长率分别为175%、160%和83%。尽管增长速度正在放缓，但DEX在数量上显示出强大的潜力。

自2020年以来，DEX交易量的爆炸式增长有几个重要原因

1） Uniswap、balancer等AMM无需审计就可以创建资金池和增加流动性：这种模式是新项目发行代币绕过中心化交易的关键，也是当前流动性争夺战的技术基石。

2） 流动性挖矿：从复合、存贷获得comp-coin发行模式，点燃了DeFi的挖矿热情。现在基本上是“不挖矿，不破坏”

3） 流动性抢劫：寿司开启了流动挖矿和抢劫的时代，而不发行代币的Uniswap成为劫匪眼中的肥肉。甚至曲线，已经发放了代币，也被称为社区问题，没有预开挖的项目直接分叉。这些新项目的代币对交易量贡献很大。

由于流动性挖矿，代币从中心化兑换转向了DEX，直到流动性大战和新币的频繁出现，导致了上图中交易量的爆炸性增长。

注：截至2020年9月26日，寿司、斯威等交易所数据尚未统计，平衡器统计可能存在误差。

上图为9月份Dex的交易情况。有一些现象值得注意：

1） 就交易量和交易数量而言，Uniswap已成为世界**的公司。9月交易额和交易额达到138亿美元，较8月的67亿美元增长104.5%。其9月份的交易量远高于curve的48.5亿美元。Uniswap的交易地址高达19万个，增长32.8%，远高于凯伯的5000个。

2） 排名前三位的交易所是AMM，每一个交易所都有自己的突出特点：Uniswap是最简洁的，曲线稳定币具有**的滑动点，平衡器的流动性池可以任意比例设置。未经允许，Unis是所有流动性平衡器的**功能。

3） 排在榜单底部的DEX都显示出交易员数量（唯一地址数）的下降，这与头部的增长形成鲜明对比。主要原因是模仿盘中心化在Uniswap和curve，这对成交量和交易者数量都有贡献，并稀释了其他项目的参与度。

项目排名基于coinmarketcap网站2020年9月28日的数据。

Uniswap（UNI），39

9月进展：

Uniswap在9月份做的一件事就是发行uni代币。

·发行方案：统一代币总金额10亿，其中40%给予团队、风投、顾问，解锁期4年，60%给予社区。四年后，总数每年增加2%。

·空投：社区内1.5亿uni直接空投给所有历史用户、流动性贡献者和Uniswap袜子商品购买者，其中4900万是对所有流动性提供者的，从V1上线之日算起；1亿是对所有互动用户，每个地址400 uni，共25万个地址；22万个所有买过袜子的用户。

·挖矿：目前，开放了四个移动挖矿池：USDT/ETH、Dai/ETH、USDC/ETH和wbtc/ETH。在接下来的两个月里，每个游泳池将获得500万uni。

·治理：从10月17日开始，社区治理，统一控股用户可以投票决定如何分配43%的社区资金，包括是否增加流动性挖矿池和分配数量。

意见：

Uniswap的代币发行是一个里程碑事件。如果还存在争议：一个好的项目是否需要发行代币来割韭菜，那么现在，uni的“紧急”问题至少表明，即使是**的项目也需要发行自己的代币。代币在项目中是否真的“有用”不再是首要问题。似乎更重要的是它可以管理、挖矿和增加用户对项目的粘性。

根据Uniswap最近24小时的交易数据，交易量排名前20位的代币中，有8只是最近两个月发行的DIF项目代币，这足以说明DeFi的普及程度和免授权的重要性。

上图显示了Uniswap的锁定音量。目前，22.1亿美元的锁定金额占据了所有DeFi项目的首位，高于排名第二的19.7亿美元。图中显示，九月份前后，环球通的锁定量迅速增加，有所回落，又有所增加。相应的事件有寿司发行、寿司流动性迁移和统一发行。那么，寿司真的是抢劫吗？事实上，事实并非如此。在寿司流动性转移后，Uniswap锁定的仓库数量仍比寿司项目启动前增加。寿司实际上加快了Uniswap的进程，迎接当前的DeFi流动性挖矿热潮。

另一个有趣的现象是，Uniswap的空投几乎在三天前完成，有近18万个地址。可以预测，在25万个空投地址中，有将近7万个地址，其中大部分（也许80%）由于各种原因可能找不到。按每单位5美元计算，损失近1.12亿美元。

十月计划：

Uniswap团队几个月前开始招募V3开发人员。最近，主要创建者海登宣布了在以太坊 layer 2中Uniswap的一些功能：1）它可以与现有的以太坊基础设施兼容；2）可以广泛扩展；3）与其他2层DAPP兼容。

寿司交换（寿司），67

9月进展：

从8月25日寿司交换项目成立到现在才一个月。然而，工程引发的巨浪可谓波澜壮阔。我们可以把整个事件从时间表中梳理出来

·发行代币：寿司代币一开始没有总量上限，前两周每个区块生产1000个寿司，两周后产出率下降10倍，即每区块100个寿司。寿司产量的10%将直接提供给开发者切夫诺米。未来寿司掉期手续费的0.3%支付给流动性提供者，0.05%支付给寿司持有人，即承诺寿司持有小寿司。

·创始人出售：这位匿名的寿司创始人在9月5日出售了他所有的256万张寿司代币，并获得了1.8万以太坊（约合600万美元），引起了社会的强烈不满。9月6日，切夫诺米将控制权交给了FTX的创始人萨姆•班克曼•朋友（F）。

·**：9月10日，寿司掉期交易完成近10亿美元。F将权力移交给9个社区投票的多位签署者。9月11日，F发布了200万份寿司，并空投给支持迁移的移动提供商。

·创始人归还代币：9月11日，切夫诺米向该项目返还了38000以太坊，价值1400万美元。该基金由社区投票，并于9月15日在sushi/ETH的池中回购。

·社区治理：9月9日，社区投票决定减少寿司产量，并将2/3的新投寿司锁定一年。9月18日，社会各界建议增设轮流置换奖励池，以增加流动性，吸引新用户。奖励池由社会选出，共10个基金池，下一批将在运行7天后更换。

意见：

寿司交换是一个极具争议和戏剧性的项目。

Sushi本质上只有创始人chefnomi编写的流动性迁移代码，其交易费用分配方案与Uniswap相同，只是将未来Uniswap留给自己团队的0.05%分配给寿司持有者，而sushaswap的创始人则占有Sushi的10%。这种分配似乎是公平的，但这也是切夫诺米可以进行抛售的根本原因。

从一开始，就是为了抢夺流动性，尚未发行货币的Uniswap是所有DEX中最香的肉。在寿司交换项目迁移前后，Uniswap的流动资金分别为3亿美元和5亿美元。因此，寿司交换实际上增加了Uniswap的流动性。

上图显示了寿司的流动性。在9月9日移动了10亿美元后，寿司掉期业务出现了短期增长，达到了14.6亿美元的峰值。苏轼矿业的流动性在4.3亿美元之后迅速减少，目前已稳定在4.3亿美元左右。对比Uniswap的流动性地图，可以发现sushi的流动性部分在迁移后已经回到Uniswap。主要有两个原因：1）流动性提供者是逐利的，当sushi不能提供足够的利益时，流动性提供者会迁移；2）项目具有粘性，大多数新的DeFi mining项目发行自己代币的**平台仍然是Uniswap。从成交量前20名的新币数量也可以看出这一点。最近两个月，除了寿司外，sushiswap只有两个代币，Uniswap有8个代币。

A602A606号

上图显示了寿司掉期的交易量，自迁移以来一直在下降。初步估计，寿司掉期9月交易额近20.7亿美元，在所有DEX中排名第3但关键的一点是，鉴于交易量的这种下降趋势，寿司掉期显然无法与10月份的Uniswap竞争。

十月计划：

寿司的**提议，bentobox，是利用一个交易对作为贷款池，并投资两个硬币，一个多，另一个空。它的特点是直接一步循环贷款，充分杠杆，每个交易对都是独立的，避免了系统性风险。该项目的成功需要社区支付总计10万寿司用于代码开发。

平衡器（BAL），#95

9月进展：

·费系数、比值系数：同上。

·0.0.0，从软锚到硬锚。

·Balfactor：取消了原来1.5倍BAL的公式。相反，每周分配的145000 BAL中的31%，即45000 BAL，分配给BAL/wETH、BAL/Dai、BAL/USDC和BAL/wbtc。

·Capfactor：原来的Capfactor分为5个标准：cap1到cap5，分别是100万美元、300万美元、1000万美元、3000万美元和1亿美元。白名单上的原始代币默认为cap3，即1000万美元。随后，进入白名单的代币最初是cap1，即100万美元。对代币上限水平的所有调整都要经过社区投票。目前，已表决的方案包括：将MKR从cap3提高到cap4，将dzar从白名单中删除，RPL从cap3降低到CAP2，uni和perp从cap1提高到CAP2。

·白名单和白名单的流动性将由智能合约和供应商的基本风险决定。

·多路径订单路由：平衡器跨多个池更新订单匹配功能，即即使没有直接交易对，两个代币的交易也可以一次完成。

意见：

平衡器在其他战区天气炎热时，也提高了自己代币余额的比例，这在一定程度上说明平衡器感受到了来自市场的压力，注重提高人们持有BAL的积极性。另一方面，各种因素的微调将是伴随着BAL分配的日常事件，这说明团队仍然重视BAL分配的公平性，因为毕竟公平是项目长期生存的基础。

跨池事务功能应该是AMM的一个标准配置，并且最终更新了均衡器。

十月计划：

团队赞助了即将推出的ETHonline hacksong，并对均衡器的未来发展提出了一些想法：动态成本池；自启动流动性池的曲线和UI；BPT与基础资产的交换；忠诚度池：早期LP可以获得更多的BPT，退出后的LP可以获得更多的代币。

曲线（CRV），#126

9月进展：

Curve的重点是运营和治理。

·运营：GEMINI和Kraken在美国运通推出CRV；bitmax将很快推出CRV；与curve fork project s.finance合作。

·治理：通过治理，curve增加了两个新的交易池。第一个池是HBTC/wbtc交易池，流动性为16778491美元，挖矿收益率为21.90%。第二个是ool，Dai/USDC/USDT，流动性296831084美元，挖矿收益率49.35%。

目前，各交易池开始收取管理费，即按交易费的50%作为管理费。目前达成的共识是用管理费回购CRV代币，然后将这些回购的CRV代币分配给vecrv持有人。具体分配方式和份额需经Dao二次表决决定。

曲线应急道（Curve emergency Dao）由9个成员组成。社区可以通过曲线Dao增加/改变/减少CED成员。

·转向分叉事件：9月初，通过流动性挖矿，共发行3300万枚硬币。前两周有900万人获释，第二年有900万人获释，第二至第六年每年释放300万人。因此，在转向流动性挖矿的前两周，曲线的一部分流动性被转向所吸引，在**点，曲线的流动性减少了约3亿美元。两周后，斯威夫矿业收益率下降，流动性曲线逐渐上升。发球失败了流动性抢劫。

意见：

今年8月curve发布增发计划后，质押券CRV迅速上涨，质押券占当前发行量的16%。现行的创业管理费以及社会各界关于在DEX上为其他CRV流动性持有人提供激励的讨论，旨在鼓励用户持有CRV并质押，从而减少CRV的流通，缓解CRV的高释放。团队在激励用户持有CRV方面做得很好。

参与九月份公布的11项提案的选民人数不足20人。一方面，参与治理的成本过高；另一方面，一些vecv持有人只关心挖矿收入，不关心项目进度。值得注意的是，渴望财务受控地址占vecrv的10%左右，curve的创建者约占vecrv的6%。这两次演讲在九月份的Dao投票中起到了决定性的作用。可见，目前的网上治理只是大企业控制项目的一种手段，无法实现真正的去中心化治理。

十月计划：

治理仍然是curve的主要任务。目前社会讨论的治理方案包括：在Uniswap上奖励ETH/CRV交易提供商；在ool中增加GUSD、husd和usdk等流动性较差的稳定币；改变交易池参数，增加交易池。

*注：X、kyber network和Bancor没有取得重大进展。

总结

“一天币圈，一年天地”，这句话形容这段时期最为贴切。从寿司分行的Uniswap到分公司生产的各种掉期业务，我们可以看到，流动性挖矿可以吸引用户，但要留住用户还远远不够。市场在产品微观创新中不断发展，不变的模仿最终会被市场淘汰。