随着defi的迅速发展，安全事件频繁发生。分散保险的潜力是什么？

德孚保险在过去几个月积累了强劲的增长潜力，但也存在业务单一、流动性差的问题。

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原标题：“DeFi保险，下一个焦点的DeFi生态？”
，亚历克斯

在这个炎热的夏天，DeFi（去中心化金融）在加密界正如火如荼地发展。许多概念如DEX、流动性挖矿、产量农业、预言机等被提出。快速的市场轮换也让一些玩家开始思考下一个DeFi生态的热点和机遇。鉴于德福保险近年来资本规模的迅速扩张，以及以往安全事故频发、风险极大等特点，德福保险迅速引起了笔者的关注。

加密保险概述

在传统的金融领域，保险业有着悠久的历史，已经相当成熟。随着科技的飞速发展，保险业也越来越重视云上的数字化和数据化，逐步进行核心系统的转。近年来，随着区块链和智能合约技术的兴起，保险也被视为有价值的落地场景之一。区块链和智能合约由于具有“去信任”的特点，不仅可以消除管理效率低下的问题，而且可以降低高昂的治理和监管成本，实现“代码中我们信任”的美好愿景。现阶段，由于该领域基础设施有待完善，区块链、智能合约技术与保险的结合还没有真正走出怪圈。这是加密领域的一次创新和尝试。

因此，我们应该关注以“高风险、高波动性”著称的加密货币。目前有哪些风险和保险产品？一般来说，风险可以分为三类：市场风险、技术风险和信用风险。如黑天鹅极端的市场形势、黑客对智能合约的攻击、项目违约/逃跑/自盗等，行业风险相当大，但现有的保险产品仍相对有限。按照中心化程度，目前市场上的加密保险主要分为以下两类：

中心化保险：与传统保险没有区别。它主要是大量的法定货币保险单，通过加密交易所、钱包和保管人从传统保险公司购买。例如，2019年4月，CoinBase表示持有2.55亿美元的热钱包政策，该政策由Lloyd’s注册经纪公司怡安保险（AON）制定，由美国和英国保险公司组成的全球集团发起，其中包括伦敦劳埃德银行（Lloyd’s of London）的一些财团。此外，bio、Metaco、ledger等业内公司也表示，他们提供加密资产保险。需要注意的是，这类保险通常以法国货币定价，保险范围模糊，没有良好的灵活性和透明度机制。

去中心化保险：与中心化相比，去中心化保险具有不信任度更高、报销速度更快、灵活性更高、免除中介成本等优点。任何金融体系都需要有效的保险和对冲工具，而德国经济也不例外。去中心化保险解决方案是其发展和成熟不可或缺的基础设施。值得一提的是，虽然近期很多公链都宣布了朝着DeFi方向的布局规划，但现阶段以太坊的DEFI生态依然是最繁荣的，以**优势占据了较大的领先地位。因此，本文主要研究以太坊的违约责任保险问题。不难看出，目前推动去中心化保险需求的主要因素有两个：1）从2020年初开始，德福领域的锁定基金从6.8亿美元增加到68亿美元（年复合增长率为3530%），达到了一个数量级的水平突破性进展；2）德福安全事件和市场变化反复发生，风险隐患较大。现有的国投财险项目主要是互保和金融衍生品，数量和类有限，还有很大的发展空间。

以太坊德尔福保险项目清单图：协整中文

数一数DeFi保险公司的领导

Nexus mutual和opyn是当前DeFi保险平台的代表，以共同基金池和期权衍生品的形式提供去中心化的保险服务。下表从多个维度显示了两者的具体差异。

图纸：协整关系，中文

Nexus mutual的第一个产品是智能合约保险，它只涵盖“代码的意外使用”当指定智能合约受到黑客攻击，造成重大损失（保险金额的20%以上）时，投保会员可要求赔偿。智能合约按预期正常运行，其他外部因素造成的资产损失不在保险范围内。目前平台支持以太坊智能合约32个，保额**的三个项目分别是curve、curve和渴望。金融还有syntheix。与375万元的保险费相比，德士图2019年运营以来的保费总额为375万元。nexus mutual批准的唯一理赔事件是BZX在今年2月遭遇的两起闪电贷款攻击事件，另有20多起索赔被驳回。例如，在“3·12”市场下跌期间，马克道因清算机制遭受了数百万美元的损失。

数据来源：Nexus mutual，制图：协整，中文

在设计层面，顾名思义，nexus mutual是一个基于社区的保险平台，由会员质押平台代币nxm组成，参与相应智能合约的风险评估、保险定价、理赔投票和平台治理。出质人在获得收益（溢价份额）的同时，也面临着相应的风险（偿付损失）。目前，平台总质押物的nxm价值为1.95亿美元（近DeFi的3%），其中以复合物、Uniswap和curve三个合同的质押额**，这意味着参与者认为这些Defa项目相对安全，具有良好的风险回报率。

数据来源：Nexus mutual，制图：协整，中文

另一方面，Opyn是一个去中心化（无托管）期权协议，通过期权为资产价格变化提供对冲保险服务。与中心化交易的期权产品相比，opyn具有无许可、无信任的天然优势。保险买家不必担心交易对手的风险，因为卖家需要超额抵押。卖方抵押过程中产生的Otoken（如oETH）可以出售赚取溢价（期权溢价），也可以添加到Uniswap流量池中赚取交易费用（流动性）。目前，平台支持ETH和yfi货币的期权产品，锁定1.1亿美元头寸。Opyn还为nexus mutual的智能合约技术风险投保，尽管金额很小。

DeFi保险的挑战与巨大潜力

德孚保险在过去的几个月里积累了强劲的增长潜力，未来也面临着广阔的发展前景。但从目前的情况看，现阶段仍有许多困难需要解决。首先，加密市场已经诞生了10多年。可以说，它还处于快速变化的早期阶段。市场对风险的理解和预测仍然难以量化和调整。二是风险保护范围有限。目前单一平台的承销类单一，社区运营项目由会员投票进行判断，适用于简单的确定性事件，高层情况下往往需要高水平的风险评估师和价格制定者。**，流动性。质押物的收益风险率决定了平台能否吸引足够的参与者。当流动性规模不够或变化迅速时，相应保险的承保情况也会有很大的不确定性。

可以预见，未来几年，密码保险领域将会有越来越多的创新和尝试，这不仅有可能在加密领域有更多的组合，也有希望与现实世界的场景相衔接，这将成为传统保险业的补充甚至替代。同时，传统世界对参与加密市场的担忧也将烟消云散。毕竟，保险是所有经济体的重要守护神。