加密衍生品周报| BTC期权仓位创历史新高，但期货仓位又回到下降趋势

9月24日，比特币期权头寸创下22.72亿美元的历史新高。在经历了上周30%的下跌后，以太坊期货的成交在过去一周下降了近10%，期权的成交量也环比下降了近13%。以太坊的波动率在一个月内飙升至114%，而一个月持平价值期权的隐含波动率则降至70%。

本周市场新闻

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期货市场

极端市场暴跌概况

9月21日（周一）晚上10:30左右，比特币在半小时内下跌超过300美元，一度跌破10300美元。在此期间，比特币超过4311万美元，总金额为1.02亿美元。9月24日早间，比特币跌破10200美元，创近两周新低，总金额为6600万美元。凌晨0:00至0:30，比特币迅速反弹至10700美元上方，半小时内达到4327万美元。

一份60201 bitmex、货币安全、bybit、fire currency和okex五家交易所的比特币期货暴跌数据统计，来源：coin

交易量

比特币期货的统计范围包括bitmex、coin security、bitfinex、bakkt、bybit、CME、deribit、FTX、fire currency和okex。以太坊期货的统计范围包括bitmex、coin security、bitfinex、bybit、deribit、FTX、firecoin和okex。

比特币期货交易量小幅反弹，上周上涨近7%至622亿美元。其中，巴克特的交易量在上周环比增长88%后，本周下跌25%至5.11亿美元。过去一周，芝加哥商品交易所交易量反弹50%，至27亿美元。

比特币期货合约日成交量，来源：斜线

以太坊的成交量在上周下跌30%后，上周下跌9.74%，周成交额为303.96亿美元。

以太坊期货合约日成交量，来源：斜线

空头头寸

比特币期货持仓量在上周短暂反弹后恢复下降趋势，较一周前减少7%至40亿美元以下，至37.48亿美元。

比特币期货合约日成交量，来源：斜线

以太坊股价再次跌破10亿美元。截至9月24日，这一数字为9.88亿美元，较一周前下降逾10%。

以太坊期货空头寸，来源：偏股

目前，比特币和以太坊的头寸并未增加。

期权市场

交易量

比特币选项包括bakkt比特网、CME、deribit、firecoin（9月1日推出）、ledgerx和okex。以太坊选项的统计范围包括deribit、firecoin（9月11日推出）和okex。

过去一周，比特币期权交易量月环比增长9.53%，超过11亿美元。其中，芝加哥商品交易所的周成交量在上周大幅增长近80%后，上周下跌逾73%，至3150万美元。与此同时，deribit的交易量月环比增长了80%以上，交易量份额也回到了80%以上。

比特币期权日交易量，来源：skew

以太坊期权交易连续两周下跌，上周成交量为1.92亿美元，环比下降近13%。

以太坊期权日交易量，数据来源：偏斜

空头头寸

比特币的空头头寸完全恢复了8月**一个星期五记录的27%的跌幅，并在9月24日创下22.72亿美元的历史新高，比一周前增加了近11%。

比特币期权开仓，来源：skew

相比之下，以太坊的仓位较一周前下跌了近5%，截至9月24日为4.81亿美元。

以太坊选项开放位置，来源：skew

波动

自9月以来，比特币一个月的实际波动率基本保持在54%至58%之间，高于9月24日的58%。与此同时，一个月期固定价值期权（ATM）的隐含波动率继续下降至44%。

从左至右为比特币一个月实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

以太坊的波动性在一个月内就实现了。在7月中旬创下15个月以来的新低（43%）后，波动率逐渐反弹至114%。然而，一个月期固定价值期权（ATM）的隐含波动率自8月以来逐渐下降，目前已达70%。

从左至右为以太坊实现波动率和以太坊一个月ATM隐含波动率

期权的波动性与期权价格无关，而是反映标的资产的价格变化。已实现波动率是用方差公式计算的基准资产价格在过去一段时间内波动幅度的标准差，隐含波动率是用B-S公式计算的结果。隐含波动率衡量市场对未来波动率的预期。隐含波动率的增加意味着期权的时间价值相应增加，反之则意味着期权的时间价值降低。换句话说，如果我们能更准确地预测波动率，我们只需要在波动率较高时买入，在波动率较低时卖出。

位置PCR比率

比特币持仓PCR比率自9月14日以来持续反弹至昨日的0.73，这意味着市场多空竞争日趋激烈，但多方长期主导地位并未动摇。此外，截至昨日，以太坊位置PCR为0.88，略高于一周前。

比特币期权头寸PCR比率

看跌/看涨比率（PCR）是衡量看跌看涨比率的指标。PCR值大于1，表示短大于长；小于1，短小于长。

期权到期日

9万多份比特币期权合约将于今日到期，面值近10亿美元。

比特币期权到期，来源：skew

以太坊期权方面，468100份合约将于今日到期，面值约为1.59亿美元。超过44万份合同将于12月25日到期。

以太坊期权到期日，来源：skew