顾艳喜：浅析美联储新规定对天秤座等稳定货币的影响

新规则将导致更多的数字美元稳定币，这将增加天秤座美元的竞争。

标题：美国货币监管局新规对全球数字稳定币（a632）的影响：顾炎喜，美国研究咨询公司创始人，区块链和加密数字资产行业的研究和实践者

货币管制员办公室（OCC）刚刚发布了一项新规定，允许联邦系统内的银行为私人发行数字稳定币提供抵押资产管理服务。这一资格要求以前通过一个特殊的申请，现在可用于任何联邦系统银行。因此，这将导致更多的私人机构向市场提供基于自己品牌的数字美元稳定币。市场上除了美元稳定币，如USDC、PAX和USD外，还会有更稳定币。因此，数字美元稳定币将像商品一样在市场上流通。另外，我认为新规将对市场产生以下影响。

对美元的影响

货币监理署的新规定必将对美元在全球范围内的推广和使用产生积极影响。美元的现行形式可分为实物记账和电子记账。对于美元纸币和硬币，它可以在世界各地自由流通，没有任何限制。对于通过电子会计流通的美元，它必须在监管许可和支付系统能够达到的地理范围内。世界上大多数美元都是通过电子会计流通的。但是，在当前全球经济活动中，仍有部分地区存在相关的监管许可，但由于支付体系的局限性，服务不足。一个领域是数字美元稳定币可以达到的领域。因此，对于美元而言，数字美元稳定币的流通有助于美元在更多经济活动中的运用，从而增强美元在全球金融经济体系中的影响力。

对天秤座的影响

货币监理署的这一新规定必将促进更多品牌的数字美元稳定币的生产，这将增加与天秤座美元稳定币的竞争。数字美元稳定币的竞争将在更加平等的基础上进行。不过，我认为天秤座美元稳定币仍将主导这类产品。产品在市场上取胜的一个重要因素是市场对它的理解。这个因素甚至比产品本身的功能更重要。无论一个产品的功能和优越的性价比如何先进，如果市场不了解，就不能在市场上占据有利地位，特别是当产品进入市场发展的后期阶段时。对于数字美元稳定币产品而言，其功能是确定的，任何品牌的数字美元稳定币只提供相同的功能。因此，市场对品牌的认可程度直接决定了产品在市场上的推广程度。鉴于Facebook和Libra协会会员的全球影响力和Libra在全球的知名度，Libra数字美元稳定币更容易被市场接受。此后，数字美元稳定币在市场上一直没有知名度，因此很难与天秤座竞争。因此，虽然OCC的新规则将允许更多的参与者提供数字美元稳定币，但我认为Libra仍将是此类产品的赢家。

对其他稳定币的影响

我相信各国央行对货币监理署新条例的影响有着明确的判断。为确保法定货币在全球金融经济活动中的影响力，我们将采取更加积极的措施，推动数字货币的发展。在这方面有两项措施。一是加快推进《生物多样性公约》，二是采取与货币监理署相同的措施，允许私营部门在本国法定货币基础上发行数字稳定币。或者这两种方法一起使用。

在我看来，支持稳定币流通的基础设施比稳定币更重要。因此，我一直认为，Libra的数字稳定币更像是一个木马，对现有金融市场的**威胁是其底层区块链。如果Libra的底层区块链在全球使用，在其上方流通的稳定币的价值将大大削弱。由于这一链条支撑的数字货币具有很高的流动性，数字货币与数字货币之间、数字货币与数字资产之间具有非常高的流动性，可以随时方便地进行兑换。因此，数字货币的主要功能是结算工具，它的价值存储功能将被削弱。当用户在链上付费时，只要有一个可接受的、可用的价值计量单位，就可以满**易需求。用户可以将他们的数字货币转换成他们认为更需要或更有价值的其他数字货币或数字资产。

因此，对于其他数字稳定币而言，所采用的基础区块链以及在链上能够吸引的机构和用户决定了该链上发行的数字稳定币的市场竞争力。在这个链条中，可以有一个或多个数字来稳定币流通。因为Libra数字美元稳定币在其自身的基础区块链上流通，因此无法与这种数字稳定币竞争。从这个意义上讲，我认为货币监理署的新规定不会对东南亚可能产生的稳定币产生很大影响，以与天秤座竞争。