顾彦西：糖与加密货币

最近我在网上读到一篇文章，很有趣。本文分析了糖对英国工业革命发展的影响。在大英帝国崛起之前，西班牙帝国统治着世界。西班牙帝国掠夺黄金和白银以加强其全球主导地位。金银被认为是当时最值钱的东西，所以多收藏金银是自然的选择。那时，糖才刚刚开始出现，英国老百姓对糖有着巨大的需求。为了满足这种市场需求，英国市场的各种发展导致了它在工业革命中的发展。

“英国社会自上而下对糖的痴迷，被西班牙人认为是堕落和上瘾。因此，西班牙人并不关心英国糖业的海外扩张。西班牙人继续在殖民地争夺黄金、白银和贵金属，甚至不惜牺牲西班牙黄金过度流入造成的通货膨胀。在西班牙人对黄金上瘾的同时，英国人对糖的热爱使他们追求更大的种植园、更高效的糖厂、更安全的海运、更广阔的食糖消费市场和更便捷的食糖销售渠道。这促进了英国工业革命、基础设施和海军建设。归根结底，需要解放更多的人，让底层的人成为食糖的消费者，让所有这些都有利可图。”

如果我们将这段历史与今天的加密货币进行比较，我们很容易得出结论，区块链和加密货币的发展正在给现有的全球市场基础带来根本性的变化，就像糖一样。同时，这种变化可以促进更多资产更好地流通，允许更多的交易模式进入市场，在组织机制和激励机制上带来更多的创新，让普通用户能够获得以前无法获得的金融服务。

目前，我国的财政、经济和社会活动都是以中心化核算系统为基础，通过电子会计进行记账。市场上的交易也以电子方式记录，然后通过转账完成。它可以以分布式货币和分布式实体链支持的交易的形式完成，也可以采用基于块的交易技术来完成。由于成本降低，更多的资产可以开始流动。这些特点都优于现有的中心化核算系统。目前，基于区块链技术的各种创新仍在发展过程中。例如，最近热门的DeFi就是这一领域的创新案例。在组织机制和激励机制方面，也有了可喜的改进。

加密货币领域的创新仍在进行中。目前，已经有人尝试将这些创新逐步应用到实物资产领域。近几年来，区块链技术在这一领域的应用主要是改变现有流程，目的是提高效率、降低成本。如机构间结算、证券交易后结算。这些应用程序是在现有框架内执行的，对现有的业务流程没有根本性的改变。然而，最近的一些应用已经开始给现有的市场结构带来根本性的变化。例如，在数字货币方面，最初设计的数字货币（如Pax和USDC）是基于单一的法定货币。但Libra的第一次尝试是创建一种以一篮子法国货币为基准的数字稳定币。这将给现有的货币市场带来根本性的变化。尽管天秤座协会被迫发行基于单一法定货币的数字稳定硬币。但市场已经看到，技术创新可以改变现有的货币市场。例如，在可交易资产方面，目前主要的交易类是公司股权，交易在中心化交易所进行，交易方式为匹配交易。基于区块链技术的创新可以使更多的资产在二级市场交易和流通。这种资产类不必像股权那样达到一定的规模，可以做成一个标准的小单位进行交易和流通。在区块链技术支持的基础上，个人资产和小资产可以在二级市场交易流通。个人资产，如艺术品所有权和建筑物所有权。小资产，如不动产的部分所有权或某些商品的使用权。此类资产类还包括IPO前的私募股权。而且，交易方式不需要中心化撮合交易，直接在用户之间完成。这种应用将给现有的金融市场和证券市场带来根本性的变化。

在这方面，我认为瑞士走在其他国家的前列（见我的相关文章）。瑞士数字资产交易所（Swiss digital asset exchange）正在基于分布式会计技术的金融市场基础设施之上构建一个新的数字金融生态。支持新数字资产的生成、确认、交易和结算。它还使用数字货币交易数字资产。交易所成员将提供创新类的数字资产在交易所交易。由于这种交换是基于分布式计费技术的，因此可以在其上应用许多创新的应用程序，例如DFI。这种应用是在满足瑞士金融监管的前提下完成的，因此这种应用的发展将有坚实的技术基础和法律保障。瑞士数字资产交易所（Swiss digital asset exchange）的雄心也是全球性的，因为它们可以基于相同的金融市场基础设施，在全球范围内提供服务。这种趋势与工业革命时期英国的崛起非常相似。